Inflacja spada, ceny rosną

📣Perspektywy inflacji w Polsce i na świecie. 

Cykl podwyżek stóp procentowych zakończony oficjalnie, mimo inflacji wyższej od stóp. Banki centralne nigdy nie powinny mówić „nigdy”, bo otoczenie makroekonomiczne się zmienia. Gospodarka Meksyku, o której wczoraj rozmawiali Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz, jest o wiele silniej powiązana z działaniami Fedu niż polska, jest też niepewność polityczna.

Tak naprawdę cykl podwyżek się zakończył we wrześniu zeszłego roku, od wielu miesięcy większość członków RPP wypowiada się w dość gołębim tonie. Prezes NBP wskazał też, jakie warunki muszą być spełnione, by bank zaczął obniżać stopy (jednocyfrowa inflacja). Według prognoz NBP inflacja do pasma dopuszczalnych wahań wokół celu inflacyjnego zejdzie w ciągu sześciu kwartałów.

Spadają ceny paliw, to odbija się na cenach w większości krajów, w Polsce tempo wzrosty cen hamuje, ale ceny żywności i różnych usług wciąż rosną, bo odzwierciedlają wcześniejsze zwyżki cen surowców energetycznych. W niektórych krajach, takich jak Dania czy Hiszpania inflacja już jest w celu. W Polsce mamy bardzo mocny rynek pracy, brakuje rąk do pracy, tak samo jest w całym regionie. W Hiszpanii wciąż panuje problem bezrobocia po kryzysie sprzed dekady.

📣Co dalej ze stopami procentowymi? W Polsce i na świecie.

Inflacja się obniża, więc mogą się zdarzyć obniżki, także z powodów politycznych, zdaniem MP obecnie szanse na to są połowiczne we wrześniu lub październiku. Jednak jeśli inflacja bazowa będzie wysoka, trzeba bardzo uważać, bo przy podnoszeniu stóp przez Fed i EBC obniżki w Polsce mogą osłabić złotego.

Na razie obniżyły stopy małe kraje, takie jak Urugwaj czy Wietnam. NBP i BGK mają też możliwość interwencji walutowych.

📣Co obstawiają inwestorzy, co wydaje się racjonalne, a co najbardziej prawdopodobne. W Polsce i na świecie.

Bank centralny, który trzymałby się swojego mandatu nie powinien obniżać stóp w obecnej sytuacji. MP sądzi, że bank bardzo chciałby obniżyć stopy. Rynki wyceniały jedną obniżkę w tym roku i potem obniżki co miesiąc. Dla rynku obligacji taki scenariusz jest pozytywny.

Dla inwestorów zagranicznych kurs złotego powinien być stabilny do wyborów, więc nawet nie trzeba się hedżować, jest to także pozytywna sytuacja.

W czasie podwyżek stóp wakacje kredytowe czy teraz kredyt na 2% osłabiają efekt podwyżek stóp.

Wskaźniki makro wpływają pozytywnie na wiele walut w regionie (Węgry, Serbia, Rumunia). Poprawa bilansu handlowego umacnia złotego, dobre są też bezpośrednie inwestycje zagraniczne. To poprawia sentyment do całego regionu.

Deflacja w przyszłym roku jest mało prawdopodobna w ujęciu rocznym, ale miesiąc do miesiąca może się zdarzyć, mogą spaść ceny mediów, jeśli ropa będzie tania, a żywność potanieje, to nie jest to niemożliwe, ale deflacja taka jak w latach 2014-2016 jest mało prawdopodobna, wówczas był to skutek embarga na żywność z UE przez Rosję.

Czy rynki dyskontują wygraną PiS czy opozycji? Zdaniem MP mocny złoty, wzrosty na GPW, popularność obligacji

Poza tym między innymi: to bardziej splot czynników globalnych, działają już nie tylko czynniki lokalne.

Reklama

📣O Chinach, które nie rosną, za to bezrobocie wśród młodych urosło do rekordowego poziomu 20,8 proc.

Wzrost bezrobocia powyżej oczekiwań, wzrost konsumpcji i ożywienia poniżej prognoz. Sytuacja dużej niepewności zwłaszcza na rynku nieruchomości, konsumenci nie chcą wydawać pieniędzy, a połowę swoich oszczędności mają w nieruchomościach.

Rząd w ostatnich dwóch latach przykręcił śrubę dużym firmom z sektora edukacyjnego i ogranicza sektor IT, stąd wiele osób straciło pracę w tych  czasach. Inflacja konsumencka jest już zerowa, to też nie pomaga.

📣Czy Pekin wróci do starych sposobów rozkręcania gospodarki inwestycjami w infrastrukturę?

Ciężko jest osiągnąć wzrost rzędu 5% czy 5,5% w warunkach działań, prowadzonych przez Pekin. W Chinach nie ma dobrze rozwiniętego systemu emerytalnego, to także sprzyja oszczędzaniu, a nie wydawaniu. Władze muszą zdecydować, czy chcą mieć wzrost.

📣Nie rosną, ale może poluzują kredytowy ucisk krajom w Afryce, czyli jak Chiny uczą się odpuszczać długi.

Chiny udzieliły pożyczek wielu krajom afrykańskim, części z nich (Angola, Etiopia, Zambia, następna będzie Ghana) muszą restrukturyzować dług, bo inaczej nie dostaną żadnych pieniędzy. W przypadku Zambii plan musi też zostać zaakceptowany przez MFW, na razie restrukturyzacja jest na papierze.

📣O inflacji w Turcji z bliska.

Turcja nie nadążyła za inflacją z drukowaniem nowych banknotów, stąd bankomaty wypłacają grube pliki gotówki.

Jedna z ekonomistek PGIM Fixed Income, która urodziła się w Syrii i pojechała odwiedzić rodzinę, zauważyła, że po hiperinflacji w tym zniszczoną wojną kraju, ludzie muszą nosić stosy banknotów. Mężczyźni, którzy częściej robią w tym tradycyjnym kraju zakupy, zaczęli nosić torebki, żeby mieć gdzie trzymać tę gotówkę.

📣Czy złote muszelki mogą pokonać dolara?

BRICS chcą odpalić własną walutę opartą na złocie. To pokazuje, że wiele krajów nie lubi dominacji dolara czy euro i wymyślają różne metody, by od nich uciec, zamrożenie rezerw Rosji też przyspieszyła prace. To właśnie Rosja potwierdziła, że taki środek płatniczy zostanie wprowadzony w sierpniu. Jednak te nowe inicjatywy nie będą miały tej samej siły co dolar, bo tu potrzebne jest zaufanie, obywatele tych krajów muszą chcieć trzymać taką walutę. Pytanie, czy wszystkie te kraje wymienią swoje waluty na tę nową, są to kraje rozrzucone po całym świecie, nie tak, jak w przypadku strefy euro. Najlepszą metodą jest dobra stabilna polityka gospodarcza. Ale te inicjatywy będą się pojawiały, ale będą miały ograniczony zasięg.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Oraz inne tematy i Wasze pytania

Analizy LIVE we wtorek 11 lipca 2023 o godzinie 8.45!

Inwestowanie, rynki finansowe, gospodarka, świat

Zapraszamy!!