(Nie?)zapomniana technologia

Gospodarka w dezinflacyjnej fazie spowolnienia gospodarczego, a na giełdach wzrosty

W ostatnich dwóch miesiącach wyraźnie widać, że gospodarki w różnych częściach świata się zsynchronizowały. Tak w Stanach Zjednoczonych, w Azji czy w Europie widoczne są bardzo podobne trendy, zarówno jeżeli chodzi o aktywność gospodarczą jak i o trendy cenowe. A te są dosyć jednoznaczne – światowa gospodarka spowalnia, a dynamika inflacji, zarówno na poziomie producenckim jak i konsumenckim spada. Jednocześnie wzrost rynkowych stóp procentowych wyhamował, a trend podwyżek nominalnych stóp procentowych w niektórych krajach się zatrzymał, a w innych wyhamowuje.

Reklama

Zgodnie z teorią cyklu koniunkturalnego obecna faza jest najlepszym środowiskiem do zarabiania na długoterminowych obligacjach. Jednakże praktyka rynkowa pokazuje, że moment, w którym banki centralne dają do zrozumienia, że cykl zacieśniania monetarnego dobiega końca, zaczyna już być bardzo dobrym momentem do zakupu, najczęściej, mocno przecenionych akcji. Czy jest to więc moment na zwiększenie alokacji w akcje spółek technologicznych w portfelach inwestycyjnych? W perspektywie długoterminowej na pewno tak. A dlaczego?  

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Drastyczna przecena technologii w 2022 – co ją spowodowało?

Jak to zwykle na publicznym rynku kapitałowym bywa, jednej przyczyny przeceny całego sektora nie było, a bardziej było to splot powiązanych ze sobą zdarzeń. W 2021 roku skala wzrostów na rynku technologicznym oraz a skala wzrostu wycen była porównywalna z tą sprzed wybuchu pandemii, mierząc całym indeksem Nasdaq. Później nastąpiło więc naturalne zjawisko kompresji wycen, podczas którego mogliśmy obserwować dynamiczne spadki kursów akcji przy jednoczesnej stabilizacji przychodów i zysków.

Jednak przyczyn tego stanu rzeczy było przynajmniej kilka. Część inwestorów twierdzi, że było to rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych przez FED w odpowiedzi na coraz bardziej wyraźną inflację, a część, że przyczyniła się do tego inwazja rosyjskich wojsk na teren Ukrainy. Niezależnie od tego, w tamtym czasie środowisko dla spółek technologicznych stało się bardzo wymagające. Z jednej strony spółki te były po potężnej skali wzrostu biznesu po okresie pandemicznym, wyceny stały się bardzo wysokie, gospodarka zaczęła spowalniać, a Rezerwa Federalna zaczęła podnosić stopy procentowe. Wszystko to nie sprzyjało branży technologicznej.  

Tegoroczne zwyżki również widoczne w segmencie technologii – a co na to fundusze?

W tym roku stopa zwrotu z technologicznego indeksu Nasdaq przekroczyła już 20% w odpowiedzi na poprawiające się środowisko do inwestowania w spółki technologiczne. Czy również polskie fundusze aktywne w tym segmencie mogą się pochwalić porównywalnymi wynikami? Najwięcej funduszy technologicznych znajdziemy w segmencie funduszy zaklasyfikowanych jako fundusze akcji globalne rynków rozwiniętych. Nie możemy wszystkich rozwiązać z grupy wrzucić do jednego worka, bowiem różnice w strategiach poszczególnych produktów są dosyć duże. Mimo to istnieje kilka rozwiązań, które w tym roku wygenerowały dodatnią stopę zwrotu przekraczającą kilkanaście procent. Do grupy tej należą fundusze QUERCUS Global Growth, Investor Akcji, Investor Akcji Spółek Wzrostowych, Pekao Megatrendy, czy Generali Akcji: Megatrendy.

Fundusze z QUERCUS TFI oraz Investors TFI w czasach hossy konkurowały o prym najlepszego funduszy z najbardziej agresywnym w tym segmencie Skarbcem Spółek Wzrostowych, którego strategia skupia się w obrębie najmniejszych i najbardziej perspektywicznych spółek. I chociaż w 2022 roku fundusz ten stracił najwięcej ze wszystkich tego typu rozwiązań, to wcześniej w fazie hossy w zasadzie zdeklasował konkurencję.

Czy warto dorzucić fundusze technologiczne do portfela?

Wchodzimy powoli w fazę rynkową, w której akcje będą najbardziej perspektywiczną kategorią aktywów. A ponieważ trudno jest uchwycić „dołek”, to moment, w którym powolna akumulacja funduszy akcji w portfelach inwestycyjnych jest słusznym podejściem, a w tym funduszy spółek technologicznych. Jednak ze względu na mnogość rozwiązań zalecamy dużą ostrożność i skupienie się na selekcji konkretnych rozwiązań. 

Podsumowując, uważamy, że to bardzo dobry moment do akumulacji funduszy akcji technologicznych jednak ze względu na mnogość rozwiązań wskazana jest selekcja konkretnego rozwiązania pasującego do oczekiwań i charakterystyki konkretnego inwestora. Zwłaszcza że wzrosty technologicznego segmentu w Stanach Zjednoczonych, póki co przechodzą przez rynek bez większego echa.

Szymon Juszczyk