R. Bogusławski: Akcje czy obligacje? Co wybrać w 2023 r.? [RAPORT SPECJALNY]

Inflacja czy dezinflacja? Co dalej z koniunkturą w Polsce i Europie? Jak kurs dolara i polityka Chin przełożą się na globalne gospodarki i inwestycje? Jak co kwartał Rafał Bogusławski przedstawia w najnowszym raporcie specjalnym prognozy na najbliższe miesiące.

– I kwartał tego roku przyniósł wzrost zmienności zarówno na rynkach obligacji, jak również akcji. Na rynkach obligacji obawy wywoływała uporczywa inflacja, co skłoniło do podwyższenia oczekiwań na wzrosty stóp zwłaszcza w USA i strefie euro. Później kryzys banków regionalnych w USA i problemy Credit Suisse spowodowały obniżenie oczekiwań na podwyżki stóp i poprawiły nastroje na rynkach obligacji – pisze w wiosennym kwartalniku Rafał Bogusławski, główny strateg portalu Analizy.pl i platformy inwestycyjnej KupFundusz.pl.

>> ZALOGUJ SIĘ I POBIERZ RAPORT <<

W II kwartale tego roku przekonamy się, jak wygląda proces dezinflacji w gospodarce światowej. Otwarte pytanie dotyczy zdolności gospodarki do zaspokojenia popytu, zwłaszcza w usługach. Prawidłowe odczytanie zachowania inflacji to klucz do inwestycyjnych sukcesów nie tylko w II kwartale tego roku, ale również w całym roku i zapewne również w roku przyszłym.
Jednym z czynników, który mocno będzie oddziaływał na rynki finansowe, jest kurs dolara. Silny dolar to słabsze zachowanie rynków wschodzących i presja na surowce i złoto. Słabszy dolar to szansa dla rynków EM.
W Polsce Rafał spodziewa się dalszego pogorszenia koniunktury gospodarczej w II kwartale. Przy spadku realnych dochodów, które odczujemy właśnie w II kwartale, nastąpi weryfikacja siły naszej gospodarki.
W odpowiedzi na problemy banków regionalnych w USA Fed zwiększył ilość pieniądza w sektorze bankowym, by przeciwdziałać ograniczeniu płynności w tym sektorze. Odpływ depozytów dotyczył tylko mniejszych banków, ale zaufanie do całego sektora może być wystawione na próbę w kolejnych miesiącach. Rafał Bogusławski zakłada, że Fed, choć oficjalnie zostawił sobie przestrzeń do kolejnych podwyżek stóp, w marcu zakończył cykl zaostrzania polityki monetarnej.
Informacje na temat aktywności gospodarczej w Chinach będą w II kwartale czynnikiem, który może wpłynąć na zachowanie cen akcji, obligacji i surowców na całym świecie. Jeżeli w Chinach gospodarka będzie przyspieszać, powinny wzrosnąć ceny surowców strategicznych, a to pogorszy rokowania dla spadku inflacji na świecie, a więc wpłynie negatywnie na notowania obligacji.
W Polsce inflacja w II kwartale powinna spadać. Pytanie, w jakim tempie. Poziom inflacji w tym roku będzie zdecydowanie powyżej poziomu stóp procentowych ustalonych przez RPP i zdecydowanie powyżej poziomów rentowności obligacji. W ocenie Rafała Bogusławskiego to zdecydowanie ogranicza możliwość uzyskania ponadprzeciętnych zysków na długoterminowych obligacjach o stałym oprocentowaniu.
Ciepła zima i słabszy wzrost gospodarczy w Chinach sprawiły, że popyt na surowce w końcówce ubiegłego roku i na początku tego był słabszy niż spodziewany. To przełożyło się na ceny surowców. W II kwartale Rafał spodziewa się wzrostu cen surowców, co ograniczy spadki inflacji na świecie.

>> ZALOGUJ SIĘ I POBIERZ RAPORT <<

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.