PPK - w co zainwestowały fundusze?

Aktualizacja: 20.09.2022 dotyczy portfeli subfunduszy PPK inPZU

Podobnie jak w przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych, środki wpłacane do PPK (czy to prowadzonych przez TFI, PTE czy ubezpieczyciela) są inwestowane na rynkach kapitałowych. W odpowiednich proporcjach – w instrumenty udziałowe (czyli głównie w akcje) oraz instrumenty dłużne (zazwyczaj obligacje). Proporcje pomiędzy tymi dwiema klasami aktywów zależą m.in. od daty docelowej (umowna data przejścia na emeryturę). Im data jest odleglejsza, tym więcej instrumentów udziałowych w portfelu. A im bardziej do tej daty się zbliżamy, tym bardziej rośnie udział instrumentów dłużnych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Przeczytaj także: Jak działają fundusze zdefiniowanej daty

Połowa aktywów PPK jest w akcjach, głównie polskich

Na koniec czerwca br. w portfelach funduszy PPK prowadzonych przez TFI pracowało prawie 8 mld zł (kolejny ponad 1 mld zł pracował w portfelach pozostałych PPK prowadzonych przez dwa PTE i jednego ubezpieczyciela).

Równo połowa środków była ulokowana na rynkach akcji, o ponad 4 punkty proc. mniej niż pół roku wcześniej. Najwięcej, bo 35% wszystkich aktywów stanowiły akcje polskich spółek, a pozostałe 15% to papiery spółek zagranicznych. Kolejne 44% aktywów wypełniały papiery dłużne, głównie krajowe. To o ponad 5 pkt proc. więcej niż pół roku wcześniej. W tym czasie wyraźnie wzrosło znaczenie papierów nieskarbowych – z 18% do prawie 22%  na koniec czerwca br.

Reklama

Najpopularniejsze akcje polskie

Najwięcej środków fundusze zdefiniowanej daty prowadzone przez TFI ulokowały na warszawskiej giełdzie – ponad 2,9 mld zł. Największy udział w całej części akcyjnej mają spółki z WIG20. Zgodnie z wymogami ustawy powinien on przekraczać 40%, i choć praktycznie wszystkie trzymały się tego limitu, to rozstrzał pomiędzy funduszami był spory. Najmniej spółek z WIG20 miały fundusze z takich TFI jak NN IP TFI, BNP Paribas TFI, Santander TFI oraz UNIQA TFI (40-45%).

Spośród konkretnych spółek największy udział w portfelu udziałowym miały akcje: PKO BP (ponad 6% całego portfela akcyjnego), Dino Polska (ponad 5% portfela, przy czym akcji spółki nie ma w portfelach funduszy Esaliens TFI) oraz po ponad 4%: akcje Pekao, PKN Orlen (poza funduszami Esaliens TFI) oraz KGHM.

Zgodnie z ustawą o PPK udział innych spółek z GPW nie powinien przekraczać łącznie 30% części udziałowej (maks. 20% średniej wielkości firmy z mWIG40 i maks. 10% najmniejsze spółki z sWIG80 czy NewConnect).

Poza tym co najmniej 20% części udziałowej powinny wypełniać spółki zagraniczne (notowane na jednym z rynków OECD – innych niż Polska). Na koniec czerwca najwięcej zagranicy w portfelach akcyjnych miały fundusze z Esaliens TFI, BNP Paribas TFI oraz NN IP TFI (po ponad 30%). 

W przypadku inwestycji zagranicznych widać wyraźnie, że niektóre TFI stawiają na inwestycje bezpośrednio w akcje (jak Esaliens TFI, Generali Investments TFI, Skarbiec TFI czy PZU TFI), a pozostałe na mix akcji zagranicznych oraz funduszy zagranicznych. Według danych na koniec czerwca br. największą popularnością wśród zarządzających cieszyły się akcje Jerónimo Martins  - portugalskiej spółki, będącej m.in. właścicielem sieci Biedronka, Microsoftu, ASML Holding – holenderskiego dostawcy półprzewodników oraz spółek wydobywczych Newmont Corporation oraz Barrick Gold Corporation.

Z kolei w przypadku funduszy zagranicznych instytucje postawiły na fundusze pasywne - w sumie prawie 40 z oferty 9 instytucji, w których według wyceny z końca czerwca było ulokowanych ok. 785 mln zł. Są to w zdecydowanej większości ETF-y (głównie z serii iShares z Blackrocka oraz Xtrackersy z DWS Investments) oraz fundusze indeksowe (Fidelity). Wśród nich przeważają produkty dające ekspozycję na amerykański rynek akcji (S&P 500) lub na indeksy globalne. Wśród najpopularniejszych funduszy pasywnych w portfelach PPK znalazły się: iShares Core S&P 500 ETF, Xtrackers MSCI EMU ETF oraz iShares Core MSCI World ETF.

Dług praktycznie tylko polski

Od początku istnienia PPK największą część portfela dłużnego funduszy zdefiniowanej daty stanowią obligacje polskiego Skarbu Państwa. W połowie tego roku było w nich ulokowane ponad 1,72 mld zł. Ale jednocześnie wyraźnie wzrósł udział papierów nieskarbowych. Na koniec czerwca było w nich ulokowane 1,7 mld zł (ponad 21% aktywów w porównaniu do 14% na koniec 2020 roku). W tej puli kryją się głównie obligacje PFR oraz BGK (1,3 mld zł), ale także obligacje dużych spółek (PKN Orlen, Tauron, Enea), obligacje komunalne oraz listy zastawne. W portfelach znalazły się także śladowe ilości papierów zagranicznych. Były to obligacje czeskiego i węgierskiego Skarbu Państwa (w funduszach PKO TFI) oraz Europejskiego Banku Inwestycyjnego i trzech spółek. Zarządzający funduszami PPK w BNP Paribas TFI, NN IP TFI oraz Allianz TFI postawili także na niewielkie pozycje w zagranicznych funduszach dłużnych.