Pekao TFI uruchamia pierwszy fundusz rynku pieniężnego w Polsce. Liczy nawet na miliard zł

Pekao Rynku Pieniężnego SFIO to pierwszy na polskim rynku fundusz rynku pieniężnego (FRP) utworzony zgodnie z rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady UE 2017/1131. Pierwsza wycena jego jednostek odbyła się 12 października 2026 r.

Nowy fundusz ma stanowić alternatywę dla depozytów bankowych i bezpośrednich inwestycji w obligacje skarbowe, przede wszystkim dla firm i instytucji poszukujących sposobu na lokowanie krótkoterminowych nadwyżek finansowych.

– To zupełnie nowa jakość na rodzimym rynku i wygodne narzędzie do zarządzania płynnością najbardziej wymagających firm i instytucji. Zakładamy, że potencjalnym odbiorcą tego rozwiązania będą firmy i instytucje, które m.in. z uwagi na własne polityki dotychczas nie korzystały z oferty funduszy inwestycyjnych. Poza tradycyjnym lokowaniem na depozytach bankowych czy w obligacjach skarbowych, teraz zyskują one możliwość inwestowania właśnie w FRP – mówi Marlena Janota, prezeska Pekao TFI.

Towarzystwo wiąże z nowym produktem konkretne oczekiwania biznesowe.

– Liczymy, że w 12 miesięcy pozyskamy między 700 mln a miliard nowych środków – zapowiada Marlena Janota.

Uruchomienie funduszu wpisuje się w strategię rozwoju biznesu instytucjonalnego Pekao TFI. Na koniec września 2026 r. towarzystwo zarządzało aktywami o wartości 47 mld zł, z czego około 5 mld zł stanowiły środki klientów instytucjonalnych. Łącznie obsługiwało 580 tys. klientów.

– Chcemy wzmocnić pozycję w segmencie instytucjonalnym – podkreśla Michał Szrajber, dyrektor departamentu rozwoju produktów Pekao TFI.

Jak zauważa Marlena Janota, na rynkach zachodnioeuropejskich fundusze rynku pieniężnego są od dawna jednym z podstawowych rozwiązań służących zarządzaniu płynnością.

– Uruchomienie pierwszego w Polsce funduszu rynku pieniężnego to nie tylko znaczące wydarzenie w rozwoju naszej oferty, ale również odpowiedź na potrzeby inwestorów instytucjonalnych. Chcemy dostarczać rozwiązania wspierające naszych klientów w profesjonalnym zarządzaniu płynnością. W Europie Zachodniej fundusze tego typu stanowią od lat oczywisty element rynku kapitałowego. Aktywa ulokowane w FRP są tam liczone w bilionach euro, a roczna sprzedaż w setkach miliardów euro. Wierzę, że nasz fundusz otwiera nowy rozdział w rozwoju tego segmentu rynku w Polsce – mówi prezes Pekao TFI.

Reklama

Nie każdy fundusz dłużny jest funduszem rynku pieniężnego

Choć na polskim rynku od lat funkcjonują fundusze dłużne krótkoterminowe, Pekao Rynku Pieniężnego SFIO różni się od nich przede wszystkim konstrukcją prawną oraz restrykcyjnymi wymogami dotyczącymi polityki inwestycyjnej.

Zasady funkcjonowania funduszy rynku pieniężnego określają przepisy unijne, które ograniczają m.in. maksymalne terminy zapadalności instrumentów finansowych, ryzyko kredytowe i koncentrację aktywów oraz nakładają obowiązek utrzymywania odpowiedniej płynności portfela. Towarzystwo nie może swobodnie zmieniać polityki inwestycyjnej takiego funduszu.

– Stosowanie nazwy „fundusz rynku pieniężnego” możliwe jest wyłącznie dla konstrukcji zgodnej z rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego. TFI nie może dowolnie zmienić polityki takiego funduszu, bo wtedy straciłby on swój wyjątkowy charakter i nie mógłby korzystać z tej równie unikalnej nazwy – podkreśla Michał Szrajber.

Szczególny status prawny FRP ma znaczenie dla instytucji, których możliwości inwestycyjne są ograniczone przepisami. Dla części podmiotów fundusze rynku pieniężnego należą do nielicznych dopuszczalnych sposobów lokowania środków, obok depozytów i obligacji skarbowych.

Jak zwraca uwagę Michał Szrajber, jest to również jedyny rodzaj funduszu, w który TFI mogą inwestować własne środki.

Fundusz będzie podlegał także rozbudowanym obowiązkom informacyjnym, obejmującym regularne publikowanie parametrów portfela oraz kwartalne raportowanie do Komisji Nadzoru Finansowego.

Priorytetem niska zmienność, a nie maksymalizacja zysków

Celem Pekao Rynku Pieniężnego SFIO jest osiąganie stóp zwrotu nieco wyższych od stawek rynku pieniężnego. Benchmarkiem funduszu jest POLONIA, czyli stawka jednodniowych niezabezpieczonych depozytów międzybankowych w złotych.

Jak wyjaśnia Tomasz Pawluć, dyrektor zespołu zarządzania instrumentami dłużnymi Pekao TFI, celem funduszu jest pobijanie POLONII, a wybór tego wskaźnika zamiast POLSTR wynika m.in. z jego większej rozpoznawalności w środowisku finansowym. Zarządzający zaznacza jednak, że osiąganie jak najwyższej stopy zwrotu nie jest najważniejszym priorytetem nowej strategii.

Dla wielu przedsiębiorstw nawet relatywnie niewielkie spadki wartości jednostek uczestnictwa, występujące okresowo w tradycyjnych funduszach dłużnych krótkoterminowych, są trudne do zaakceptowania. Dlatego nowy produkt ma przede wszystkim ograniczać zmienność i umożliwiać firmom bardziej przewidywalne zarządzanie nadwyżkami finansowymi.

– Konstrukcja portfela jest przygotowana tak, że rynkowe zmiany cen obligacji, z którymi mamy do czynienia w ostatnim czasie, nie wpływają w znaczący sposób na jego wyniki. Naszym celem jest osiąganie wyników nieco wyższych od stawek rynku pieniężnego (Polonia). Jednym z kluczowych priorytetów nowego funduszu jest wysoka płynność portfela – tak aby firmy mogły traktować ten fundusz jako wygodny sposób zarządzania własną płynnością – tłumaczy Tomasz Pawluć.

W portfelu dominować będą krótkoterminowe skarbowe papiery wartościowe. Fundusz będzie mógł inwestować również w bony emitowane przez rządy państw strefy euro, w tym Niemiec, Francji i Włoch, przy pełnym zabezpieczeniu ryzyka walutowego.

Zgodnie z przedstawioną podczas konferencji przykładową strukturą portfela około 70% aktywów mogą stanowić polskie skarbowe papiery wartościowe, 10% zagraniczne bony skarbowe, a pozostałe 20% instrumenty o bardzo krótkich terminach zapadalności. Około 10% portfela mają stanowić instrumenty zapadające w ciągu jednego dnia.

– W portfelu funduszu dominować będą obligacje skarbowe o relatywnie krótkim terminie wykupu. Dodatkowo minimum 15% portfela inwestowane będzie w instrumenty o zapadalności do 7 dni – wskazuje Tomasz Pawluć.

Zgodnie z regulacjami fundusz musi utrzymywać ponad 7,5% aktywów w instrumentach o jednodniowym terminie zapadalności i ponad 15% w instrumentach o zapadalności tygodniowej. Średni ważony termin zapadalności portfela nie może przekraczać sześciu miesięcy, a średni ważony okres życia instrumentów – 12 miesięcy.

Niższy zysk w zamian za mniejsze wahania

Podczas prezentacji Pekao TFI pokazało symulację zachowania hipotetycznego funduszu rynku pieniężnego na tle istniejącego subfunduszu Pekao Spokojna Inwestycja.

W okresie od 30 grudnia 2025 r. do 31 sierpnia 2026 r. Pekao Spokojna Inwestycja wypracował stopę zwrotu w wysokości 2,50%, podczas gdy hipotetyczny portfel FRP osiągnąłby 1,86%.

Różnice były jednak wyraźnie widoczne w poziomie ryzyka. Maksymalne obsunięcie wartości jednostki (max drawdown) wyniosło w przypadku Pekao Spokojna Inwestycja 0,68%, natomiast dla symulowanego portfela rynku pieniężnego zaledwie 0,03%. Na 168 dni wyceny ujemne zmiany wartości jednostki wystąpiły odpowiednio 44 i 18 razy.

Porównanie pokazuje kompromis wpisany w strategię nowego funduszu: mniejszy potencjał zysku w zamian za ograniczenie krótkoterminowych wahań wartości inwestycji. Warto jednak pamiętać, że zestawienie dotyczy rzeczywistych wyników istniejącego subfunduszu i hipotetycznej symulacji, a nie dwóch faktycznie działających w tym okresie produktów.

Z przedstawionych przez Pekao TFI szacunków wynika, że stopa zwrotu netto hipotetycznego funduszu w 2026 r. mogłaby wynieść 2,8–3,0%, przy założeniu niezmienności warunków rynkowych. Z kolei szacunkowa stopa zwrotu brutto w horyzoncie 12 miesięcy, do września 2027 r., wynosi 3,7–4,0%. Nie są to jednak gwarantowane wyniki.

Realnie dodatnie stopy procentowe mają sprzyjać inwestorom

Zdaniem Tomasza Pawlucia obecne otoczenie makroekonomiczne sprzyja rozwiązaniom opartym na instrumentach rynku pieniężnego.

– Jesteśmy w stanie realnie chronić wartość kapitału – przekonuje zarządzający.

Jak wskazuje, po okresie głęboko ujemnych realnych stóp procentowych, szczególnie dotkliwym w latach 2020–2023, sytuacja na rynku uległa zmianie. Pawluć zakłada, że w kolejnych latach realne stopy procentowe pozostaną dodatnie, co powinno umożliwiać osiąganie stóp zwrotu przewyższających inflację. Nie oznacza to jednak gwarancji zachowania wartości zainwestowanych środków. Pekao Rynku Pieniężnego SFIO jest funduszem o zmiennej wartości aktywów netto, a jego jednostki mogą podlegać wahaniom. W przeciwieństwie do lokat bankowych inwestycja nie jest objęta gwarancją zwrotu kapitału.

Minimum 200 tys. zł na początek

Pekao Rynku Pieniężnego SFIO jest skierowany przede wszystkim do klientów dysponujących większymi nadwyżkami finansowymi. Minimalna pierwsza wpłata dla jednostek kategorii A wynosi 200 tys. zł, a kolejne dopłaty mogą być dokonywane od 10 tys. zł.

Faktycznie pobierana opłata stała za zarządzanie wynosi 0,50% rocznie. Towarzystwo nie przewiduje pobierania opłat za wyniki ani opłat manipulacyjnych.

Wskaźnik ryzyka SRI wynosi 1 w siedmiostopniowej skali, a rekomendowany horyzont inwestycyjny to co najmniej rok. Wycena jednostek odbywa się w każdy dzień sesyjny na GPW.

Uruchomienie funduszu jest kolejnym krokiem Pekao TFI w rozbudowie oferty dłużnej. Według danych towarzystwa około 70% zarządzanych aktywów przypada na fundusze dłużne i dłużne krótkoterminowe. W 2026 r. Pekao TFI odpowiadało za około 30% rynkowych napływów do funduszy dłużnych krótkoterminowych (według danych na koniec sierpnia).

Fundusze rynku pieniężnego od lat są istotną częścią europejskiego rynku inwestycyjnego. Według danych EFAMA na koniec 2025 r. aktywa funduszy rynku pieniężnego UCITS sięgały 2,1 bln euro, a roczna sprzedaż netto wyniosła 145 mld euro.

Pekao TFI liczy, że podobne rozwiązania znajdą swoje miejsce również na polskim rynku, przede wszystkim jako narzędzie zarządzania płynnością przedsiębiorstw i instytucji.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się