Rynki wschodzące (w końcu) pokazują siłę

Tylko w tym roku akcje globalnych rynków wschodzących rosną już o kilkanaście procent. W związku z licznymi wydarzeniami, które dotknęły zwłaszcza dojrzałe gospodarki - brytyjskie referendum, zwlekanie Rezerwy Federalnej w sprawie podwyżki stóp procentowych, Emerging Markets daleko w tyle zostawiły tamtejsze giełdy: amerykańską (+7%), brytyjską (+3,3%) czy niemiecką (-0,5%).

Jan Dehn, ekspert z firmy Ashmore, specjalizującej się w inwestycjach w gospodarkach wschodzących, wskazuje, że dotychczas rynki rozwijające się traktowane były jako bardzo cykliczne. Uzależnione były od nastrojów inwestorów, to znaczy od napływów i odpływów kapitałów do tych gospodarek, a także od cen surowców. 
 

-Ten pogląd jest jednak już coraz mniej prawdziwy. Obecnie, w indeksie MSCI EM ponad 50% składników to akcje spółek wzrostowych, a tylko ok. 20%, spółek cyklicznych – mówi Jan Dehn na łamach brytyjskiego serwisu Trustnet. 
 

Ekspert wskazuje, że niegdyś główną rolę w indeksie pełniły akcje spółek surowcowych, a teraz środek ciężkości przesunął się na firmy technologiczne, bardziej odporne na rynkowe zawirowania (czytaj również: „Spółki technologiczne uchronią przed bessą?”).
 

W konsekwencji tych zmian, Jan Dehn jest zdania, że akcje EM mogą szybko zmniejszyć dystans do tych z rynków rozwiniętych. Szybciej, niż wskazywałyby na to historyczne wyceny.

Patrząc bowiem przez pryzmat ostatnich pięciu lat, rynki wschodzące w ujęciu globalnym nie rozpieszczały inwestorów stopami zwrotu. W tym czasie, wartość naszych 100 zł zainwestowanych w ETF odzwierciedlający ich wyniki, zmniejszyłaby się do 99 zł. Ta sama inwestycja w akcje z indeksu S&P 500 byłaby warta 182 zł, a w akcje japońskie 186 zł.
 

Adrian Lowcock, dyrektor inwestycyjny w Architas na łamach Trustnet tłumaczy, że to główny argument przemawiający za tym, że akcje EM są tanie w porównaniu do tych z gospodarek rozwiniętych. Przestrzega jednak, że jest kilka czynników, które wciąż mogą mieć na nie niebagatelny wpływ. Ekspert wskazuje na notowania dolara i spółki zadłużone w amerykańskiej walucie, a także na możliwość spowolnienia gospodarczego w Chinach - największej gospodarce wschodzącej. Poza tym, wciąż pozostaje kwestia silnego uzależnienia wyceny akcji EM od napływów i odpływów kapitału.

Sprawdź wyniki funduszy akcji globalnych rynków wschodzących
 

Ekspert bardzo pozytywnie podchodzi jednak do tych aktywów. Uważa, że ten rok może zapoczątkować okres, w których wyceny akcji EM zaczną zbliżać się do poziomów notowanych przez walory z krajów rozwiniętych. Zaleca jednak cierpliwość i podejście długoterminowe.

Wojciech Kiermacz
Analizy Online