Brazylia - recesja, skandale i… ożywienie na giełdzie

W ostatnich tygodniach pesymistyczny obraz brazylijskiej giełdy uległ zmianie. W marcu inwestorzy zagraniczni chętniej kupowali tamtejsze spółki. Dzięki temu stopa zwrotu indeksu Bovespa wzrosła do +16% licząc od początku roku w lokalnej walucie. Sceptycy wskazują, że to ożywienie może być jedynie chwilowe. Główny indeks giełdy w Sao Paulo ostatni raz wypracował zysk w ujęciu rocznym w 2012 r. Innym argumentem dla pesymistów jest kiepska sytuacja w brazylijskiej gospodarce. PKB tego kraju skurczył się w IV kw. 2015 r. aż o -5,9% r/r, co oznaczało najsilniejszą recesję od 25 lat.

Dane wskazywały na silny spadek dynamiki inwestycji – aż o -19% r/r, połączony z  -7,0% spadkiem popytu konsumentów i pogarszająca się sytuacją na rynku pracy. Iskierką nadziei okazały się dane o eksporcie, który to dzięki słabości lokalnej waluty odnotował wzrost aż o prawie +12,6% r/r.


Recesja to nie jedyny problem Brazylijczyków. W ostatnich tygodniach nastroje inwestorów skutecznie psuł korupcyjny skandal z udziałem byłej głowy państwa Inacio Lula da Silvy, obecnej prezydent Dilmy Rouseff, a także największego państwowego koncernu naftowego Petrobras. Wyniki dochodzenia prowadzące do wyjaśnienia sprawy (w tym aresztowanie Inacio Lula da Silvy), a także rosnące szanse na zmianę obecnych władz, były głównym argumentem dla zagranicznych inwestorów do kupna brazylijskich akcji w marcu. Giełdzie w Sao Paulo pomagał również łagodniejszy ton przedstawicieli FOMC w kontekście tempa podwyżek stóp procentowych w USA.

Rynkowi komentatorzy podchodzą sceptycznie do trwałości zwyżek w Brazylii. Ich zdaniem głównym argumentem dla inwestorów zagranicznych będzie jedynie uspokojenie sytuacji politycznej w kraju, połączone ze stabilizacją cen na rynku surowców.

Warto przypomnieć, że dynamiczne ruchy na brazylijskiej giełdzie wbrew pozorom nie są niczym nowym. Tylko w ciągu ostatnich 2 lat indeks Bovespa i fundusze akcji Ameryki Łacińskiej (w których portfelach duży udział mają spółki notowane w Sao Paulo) potrafiły notować zarówno ponad -10,0% straty, jak i kilkunastoprocentowe zyski w ujęciu miesięcznym. Wysoka zmienność to nie jedyny punkt, o którym powinny pamiętać  osoby zainteresowane inwestowaniem w Brazylii. Fundusze zagraniczne z ekspozycją na ten rynek nie zabezpieczają ryzyka walutowego. Na ich wyniki będą więc miały wpływ zmiany kursu brazylijskiego reala wobec USD (lub innej waluty bazowej funduszu) oraz polskiego złotego względem USD. 


Bez wątpienia jest to więc rynek dla osób o mocnych nerwach lub tych z kontrariańskim podejściem. Inwestorzy, którzy wierzą w poprawę sytuacji w Brazylii mogą skorzystać m.in. z oferty funduszy akcji Ameryki Łacińskiej dostępnych na polskim rynku. Udział spółek z Kraju Kawy w ich portfelach waha się od 32% do 45%. Na rynku jest dostępny również jeden fundusz dedykowany brazylijskiej giełdzie - Nordea 1 - Brazilian Equity Fund E (PLN)

W tym gronie pod względem ocen w rocznym i trzyletnim rankingu wyróżnia się Fidelity Funds Latin America Fund E (Acc) (EUR)
W spółki z największej gospodarki Ameryki Południowej inwestują również zarządzający zagranicznymi  funduszami akcji BRIC, przy czym ich udział w portfelach z reguły waha się od kilkunastu do 30%. W ofercie TFI znajdziemy natomiast 3 rozwiązania z częściową ekspozycją na brazylijską giełdę - Investor Ameryka Łacińska (Investor SFIO), Investor BRIC (Investor SFIO) oraz NN (L) Ameryki Łacińskiej (NN SFIO).

Kamil Koprowicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się