Małe i średnie spółki najzyskowniejsze wśród funduszy akcji

Jak pokazuje historia, fundusze akcji małych i średnich spółek są obdarzone większym potencjałem wzrostowym w porównaniu z rozwiązaniami szerokiego rynku akcji. To właśnie one w ostatnich miesiącach dynamiczniej odrabiają zeszłoroczne straty.

W zeszłym roku fundusze akcji małych i średnich spółek, tracąc -7,0% wypadły gorzej w porównaniu z rozwiązaniami o uniwersalnym charakterze, które zakończyły rok z wynikiem -3,9%. Takie różnice pojawiają się niemal w każdym analizowanym okresie, a rozpiętość osiąganych stóp zwrotu nierzadko jest dwucyfrowa. Dla potwierdzenia, inwestując w fundusze MiŚS w pierwszej połowie 2007 r. mogliśmy liczyć na 12-miesięczne zyski w wysokości od +68% do +119%. Z kolei wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych wahały się w przedziale od +39% do +62%. Kolejnym przykładem jest 2013 r., w którym rozwiązania, których zarządzający skupiają się na spółkach o mniejszej kapitalizacji zarobiły średnio +20 pkt proc. więcej w porównaniu z funduszami szerokiego rynku akcji (+31,1% vs. +11,2%).

Z drugiej jednak strony fundusze akcji małych i średnich spółek ponoszą dotkliwsze straty w okresach gorszej koniunktury na giełdzie. Warto jednak zauważyć, że różnice wyrażane w punkach procentowych do tej pory były znacznie mniejsze właśnie w przypadku strat. Podczas ostatniej dekady produkty o udziałowym charakterze zakończyły na minusie jeszcze dwa lata: 2008 i 2011. Największe straty poniosły w okresie od początku 2008 r. do drugiej połowy 2009 r. Wtedy też 12-miesięczne stopy zwrotu funduszy akcji MiŚS wahały się w przedziale od -6,14% do -58,3%. W tym okresie bardziej stabilne wyniki przynosiły rozwiązania o uniwersalnym charakterze – od +0,4% do -53%. Podobna sytuacja miała miejsce w 2011 r., który fundusze akcji małych i średnich spółek zakończyły z wynikiem -27,1%, podczas gdy rozwiązania, których zarządzający inwestują na szerokim rynku akcji straciły 4 pkt proc mniej (-23,2%).

Tak znaczne różnice w osiąganych wynikach są rezultatem większej wrażliwości spółek o mniejszej kapitalizacji na zmiany rynkowe. Małe i średnie spółki są także bardziej podatne na napływy do funduszy inwestycyjnych, z którymi mamy do czynienia zazwyczaj w czasie hossy, a w chwili pogorszenia koniunktury na giełdzie odnotowywane są odpływy. Fundusze akcji MiŚS charakteryzuje zatem większa zmienność. W okresie ostatnich 3 lat odchylenie standardowe średniej tej grupy produktów wyniosło18%, podczas gdy dla funduszy o uniwersalnym charakterze 12%. Podobne różnice występowały także w pozostałych latach.

W ostatnich miesiącach fundusze małych i średnich spółek w osiąganych stopach zwrotu znowu zaczynają wyraźnie wyprzedzać rozwiązania o uniwersalnym charakterze. Od początku roku pierwsza grupa wypracowała już +12,8% zysku, podczas gdy druga +10,9%. Łącznie zdecydowana większość funduszy akcyjnych skierowanych do szerokiego grona odbiorców odrobiła już zeszłoroczne straty.

Także analizując wyniki w dłuższym horyzoncie, możemy dojść do wniosku, że wyższe zarobki zapewniają fundusze, których zarządzający koncentrują się na akcjach małych i średnich spółek. W ciągu ostatnich 10 lat, czyli w okresie w którym byliśmy świadkami zarówno zwyżek, jak i przecen na rynku akcji, fundusze MiŚ wypracowały +99,4% zysku, czyli średniorocznie +7%. Z kolei inwestując 10 lat temu w rozwiązania o uniwersalnym charakterze mogliśmy liczyć na wynik w wysokości +70,4% - odpowiadający średniemu rocznemu zarobkowi w wysokości +5%.

Magdalena Patynowska
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.