Millennium Obligacji Klasyczny – dla ceniących spokój

Charakterystyka produktu

Millennium Obligacji Klasyczny jest obecny na polskim rynku od przeszło 20 lat. W tym czasie zdążył urosnąć do rozmiaru, który plasuje go jako największy w ofercie Millennium TFI. Ponadto, pod względem zgromadzonych aktywów, fundusz należy także do czołówki w grupie papierów dłużnych krótkoterminowych uniwersalnych. Strukturę portfela funduszu można ocenić jako konserwatywną. Ekspozycja geograficzna jest niemal w pełni skierowana na krajowy rynek, a za przeważającą część posiadanych instrumentów odpowiadają polskie obligacje skarbowe (ok. 60-70% WAN). Na pozostałe aktywa składają się głównie papiery korporacyjne (ok. 30% WAN). Wspomniany konserwatywny charakter tej części portfela przejawia się przede wszystkim w ostrożnej selekcji emitentów. W środku znajdziemy bowiem głównie instrumenty dłużne banków, których ryzyko kredytowe jest relatywnie niskie względem pozostałych sektorów, co wynika ze ścisłego nadzoru oraz prawnie narzuconych wymogów kapitałowych i płynnościowych. Dopełnienie stanowią obligacje z gwarancją Skarbu Państwa, których emitentem są takie instytucje jak BGK czy PFR. Warto zauważyć, że przedstawiona struktura uległa pewnym zmianom na przestrzeni ostatnich lat. Dawniej ekspozycja na rynki długu budowana była także z wykorzystaniem zagranicznych funduszy inwestycyjnych, których udział historycznie sięgał nawet 15-20% WAN. Obecnie udział w portfelu tytułów uczestnictwa jest prawie że nieistotny. Jednocześnie wzrosła rola krajowych obligacji skarbowych, które jeszcze w 2021 roku stanowiły ok. 30% WAN (50% WAN uwzględniając także obligacje z gwarancją Skarbu Państwa). W kontekście funduszy dłużnych istotnym aspektem zazwyczaj jest także ponoszone ryzyko stopy procentowej. W tym przypadku duration portfela, zgodnie z polityką inwestycyjną, powinno kształtować się poniżej 2 lat. Znajduje to potwierdzenie w danych historycznych, które wskazują na przeciętną wartość wskaźnika bliską 1 roku. Zasadniczo oznacza to niską wrażliwość wyceny jednostek uczestnictwa na zmiany stóp procentowych, aczkolwiek Millennium Obligacji Klasyczny nie wyróżnia się pod tym względem na tle grupy porównawczej. Jeśli chodzi o aspekt wynikowy, to w ostatnich latach fundusz zajmował miejsce w trzecim lub czwartym kwartylu. Natomiast na ogół spełnia swoje zadanie, oferując stopę zwrotu zbliżoną do oprocentowania depozytów bankowych.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz ma z założenia defensywny charakter i jest przeznaczony dla inwestorów o niskim profilu ryzyka. Przemawia za tym wysoka jakość emitentów w portfelu oraz ograniczone ryzyko stopy procentowej.