Millennium Stabilnego Wzrostu – krajowa giełda fundamentem portfela
Charakterystyka produktu
Millennium Stabilnego Wzrostu to fundusz, który od ponad dwóch dekad zachowuje wyważony charakter. Główną rolę w portfelu odgrywają obligacje, których udział zazwyczaj wynosi ok. 60%. Część dłużna budowana jest niemal wyłącznie w oparciu o krajowe papiery skarbowe, podczas gdy ich zagraniczne odpowiedniki pojawiają się okazjonalnie i przy marginalnym udziale, historycznie nieprzekraczającym 5%. Dotychczas obligacje korporacyjne nie były włączane do portfela, co teoretycznie niweluje ryzyko kredytowe. W centrum uwagi pozostaje więc ryzyko stopy procentowej. Wskaźnik duration, który obrazuje to ryzyko, historycznie wahał się w przedziale od 2 do 4 lat. Są to poziomy uznawane za defensywne i wpasowują się w typowe standardy funduszy z grupy porównawczej. Rola części dłużnej sprowadza się zatem przede wszystkim do funkcji stabilizacyjnej. Z kolei budowanie stopy zwrotu spoczywa głównie na części akcyjnej. Ten segment portfela odpowiada za blisko 30% aktywów i skoncentrowany jest na polskim rynku. Jego struktura pozostaje zbliżona do indeksu WIG, co potwierdza niski poziom Active Share (ok. 30%). Pochodną tego jest największy udział reprezentantów indeksu WIG20 (ok. 60% wszystkich akcji). Podobnie w ujęciu sektorowym - najwięcej ważą spółki finansowe, choć w portfelu znajdziemy przedstawicieli niemal każdej branży. Niewielka, kilkuprocentowa ekspozycja zagraniczna budowana jest między innymi przy wykorzystaniu kontraktów terminowych na amerykańskie indeksy - S&P 500 i Nasdaq 100. Ogólnie struktura portfela od lat pozostaje stabilna, dzięki czemu inwestor zyskuje pewną przewidywalność co do sposobu zarządzania ulokowanymi środkami.
Reklama
Wyniki tak skonstruowanego portfela nie odbiegają znacząco od średniej stopy zwrotu grupy porównawczej przy dłuższym horyzoncie czasowym. Z kolei spoglądając na poszczególne lata, pozycja funduszu bywa nieco zmienna. Pozytywnie fundusz wyróżnił się w 2021 roku, budując przewagę w okresie generalnie niekorzystnym dla podobnych rozwiązań (2,43% vs. -0,68%). Wtedy też Millennium Stabilnego Wzrostu otrzymał nagrodę Alfa. Jako przykład gorszego pojedynczego okresu należy wskazać rok 2018. Jak dotąd różnice między wynikiem funduszu a średnią stopą zwrotu grupy porównawczej zazwyczaj mieściły się poniżej 3 pkt proc. (dla poszczególnych lat). Warto także zaznaczyć, że fundusz nie pobiera opłaty za sukces, co sprzyja niższym kosztom ponoszonym przez inwestora.
Dla kogo jest ten fundusz?
Fundusz powinien przypaść do gustu inwestorom o umiarkowanej skłonności do ryzyka, chcącym uczestniczyć przede wszystkim w trendach na polskich rynkach długu skarbowego oraz akcji.
