5 funduszy na 5 gwiazdek

Oczekiwania dotyczące spadku inflacji, możliwość złagodzenia warunków monetarnych przez banki centralne czy problemy sektora bankowego w USA i Europie – to tylko część tematów, które skupiały uwagę rynków w bieżącym roku. I choć emocji nie brakowało, to inwestorzy mieli powody do zadowolenia –  zarobić można było na akcjach, jak i obligacjach. Nowy rok przyniósł też nowe nadzieje – nie tylko poprawę nastrojów po trudnym 2022 r., ale również zmianę perspektywy dla rynku długu. Dość wspomnieć, że rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych są aktualnie na poziomach obserwowanych ponad dekadę temu. Sięgając do najbliższej historii, podczas gdy na początku 2021 r. papiery te oferowały przeszło 1% rentowności, aktualnie jest to blisko 6%. Być może jest więc dobry moment, aby przyjrzeć się swoim portfelom i dokonać w nich ewentualnych zmian, szczególnie że przed nami kolejna porcja kwartalnych ocen.

Reklama

Łącznie oceniliśmy przeszło 240 produktów, aktualizując również Ratingi dla funduszy z niehomogenicznych grup (w tym po raz pierwszy ocenę nadaliśmy Pekao Obligacji Samorządowych ze względu na wysokie aktywa). Awansowało 19 rozwiązań, z czego przeszło 1/4 do najwyższej ligi (!), a spadek odnotowało 10 produktów. Właśnie od podwyżek ocen chcielibyśmy rozpocząć nasze podsumowanie, koncentrując się na funduszach, które wypracowały najwyższe noty.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Choć awanse dotyczyły głównie funduszy dłużnych, to na początek warto wspomnieć o tegorocznym laureacie nagrody Alfa za 2022 r. – funduszu Santander Akcji Małych i Średnich Spółek. Koncentruje się on na spółkach z segmentu MiŚ, z przewagą tych ostatnich, przy czym jego portfel nie jest skoncentrowany (składa się z przeszło 80 składników). Choć fundusz posiada raczej krótką historię na tle grupowych rywali, to jednak okupioną sukcesami. Dość wspomnieć, że regularnie dostarcza ponadprzeciętnych wyników, co pozytywnie przełożyło się również na wysoką efektywność zarządzania (relację zysku do ryzyka) i umożliwiło mu awans do najwyższej ligi.

Grono piątkowiczów zasiliły również dwa inne rozwiązania spod egidy Santander TFI – Santander Obligacji Skarbowych i Santander Prestiż Obligacji Skarbowych. Są to produkty o zbliżonej strategii, dającej ekspozycję na polski rynek długu skarbowego i instrumenty wyemitowane przez instytucje rządowe (BGK). Wchodzą jednak w skład dwóch odrębnych parasoli. Historycznie oba fundusze pozytywnie wyróżniały się na tle konkurentów, przy czym szalę na korzyść tych produktów przechylił m.in. bardzo udany 2022 r. – m.in. za sprawą skutecznego pozycjonowania na krzywej rentowności i ekspozycji na obligacje indeksowane inflacją. W rezultacie, poprawie uległy parametry w obszarze efektywnościowo-wynikowym. Warto dodać, że oba fundusze były wyróżnione w ramach nagrody Alfa, przy czym Santander Obligacji Skarbowych został jej laureatem.

Wśród funduszy na 5-tkę znalazły się również dwa fundusze zarządzane przez SUPERFUND TFI – Superfund Spokojna Inwestycja (laureat nagrody Alfa za 2022 r.) i Superfund Spokojna Inwestycja Plus. Są to reprezentanci grupy funduszy dłużnych uniwersalnych. Ich cechą charakterystyczną jest elastyczność. Portfele zbudowane są z trzech komponentów – części korporacyjnej, skarbowej oraz jednostek uczestnictwa innych funduszy – a ich udział historycznie zmieniał się w zależności od warunków rynkowych. W przypadku tych funduszy to część korporacyjna była głównym motorem wyników – poza papierami dużych spółek, znajdziemy tam silną reprezentację mniejszych przedsiębiorstw, w tym nienotowanych na rynku. Na relatywną przewagę wpłynęło też niskie ryzyko stopy procentowej. Taka strategia historycznie sprawdzała się bardzo dobrze – oba fundusze regularnie plasują się w górnej części tabeli wynikowej, sukcesywnie budując przewagę nad konkurencją. W rezultacie fundusze awansowały do najwyższej ligi.

Spadków w Ratingach było relatywnie mniej – doświadczyło ich 10 produktów, głównie z segmentu akcyjnego. W dużym uproszczeniu to pogorszenie efektywności zarządzania przyczyniło się do obniżenia ocen.

Miało to miejsce m.in. w przypadku funduszu Investor Fundamentalny Dywidend i Wzrostu, który opuścił wąskie grono najlepiej ocenionych produktów. Niezmiennie uważamy jednak, że jest to produkt warty uwagi, zwłaszcza w przypadku osób, które poszukują ekspozycji na polski parkiet z dopalaczem w postaci amerykańskich spółek technologicznych (historycznie do 1/3 portfela). Warto dodać, że w długim terminie fundusz wciąż utrzymuje silną pozycją na tle konkurencji. Podobne czynniki zdecydowały o obniżce Ratingu dla innego produktu Investors TFI – Investor Zabezpieczenia Emerytalnego.

Na drugim biegunie skali ryzyka – w gronie funduszy dłużnych uniwersalnych – obniżkę oceny odnotował Rockbridge Neo Konserwatywny. W przypadku tego funduszu również pogorszenie efektywności zarządzania zdecydowało o obniżce Ratingu do 3 gwiazdek. Fundusz koncentruje się na obligacjach dużych spółek (w tym instytucji finansowych), jak i papierach wyemitowanych przez Skarb Państwa. Cechuje go relatywnie niskie ryzyko stopy procentowej, co na tle bardziej „agresywnych” rywali i przy spadku rentowności obligacji skarbowych obserwowanym od IV kw. 2022 r. mogło zdecydować o słabszej pozycji w tabelach wynikowych i pogorszeniu efektywności zarządzania w krótkim terminie (Ranking 12m wyniósł zaledwie 2a). Nadal jednak jest to produkt warty uwagi – w długim terminie jego wyniki są ponadprzeciętne.

Zgodnie z zapowiedzą w tej edycji odświeżone zostały również oceny funduszy o niestandardowych politykach inwestycyjnych[1], które nie posiadają homogenicznych grup, co wymagało przyjęcia przez nas indywidualnego podejścia. Oceny dla części z nich – te które doświadczyły awansów lub spadków – zostały zaprezentowane w powyższej tabeli. Więcej szczegółowych informacji znajdą Państwo dedykowanej zakładce. Są tam również treści Ratingów dla największych funduszy, dzięki czemu uzyskamy pełen „obraz” produktów oraz poznamy ich plusy i minusy.

[1] Ostatnia aktualizacja miała miejsce 31.12.2021 r., oceny dla tych funduszy staramy się aktualizować co najmniej raz w roku.