Superfund Spokojna Inwestycja – trójfilarowy portfel
Charakterystyka produktu
Superfund Spokojna Inwestycja to produkt, którego cechą wyróżniającą jest elastyczna konstrukcja. Portfel funduszu opiera się bowiem na trzech filarach. Pierwszy stanowią obligacje korporacyjne (maksymalnie 50% WAN). Zbudowany jest nie tylko z papierów dużych spółek, ale silną reprezentację stanowią również mniejsze przedsiębiorstwa, w tym nienotowane na rynku. Co istotne, w dużej mierze są to podmioty z branży deweloperskiej, często oferujące wyższe marże, kosztem wyższego ryzyka kredytowego. Dla przykładu na 31.12.2024 r. deweloperzy nienotowani na GPW stanowiący ok. 10% WAN, oferowali kupon przekraczający zwykle 10%. Portfel funduszu jest jednak zdywersyfikowany – zaangażowanie w pojedynczą spółkę historycznie zwykle nie przekraczało 2 pkt proc. – ogranicza to ryzyko w przypadku potencjalnych problemów emitenta. W kontekście czynników ryzyka, warto zwrócić uwagę na koncentrację sektorową, która jest istotna. Dość wspomnieć, że na 31.12.2024 r. zaangażowanie w sektor nieruchomości (spółki z branży deweloperskiej) wynosiło ok. 20% WAN, czyli przeszło 40% portfela nieskarbowego. Nie jest to popularna praktyka wśród grupowych rywali, którzy częściej koncentrują się na emitentach z sektora finansowego (zwłaszcza obligacjach banków).
Reklama
Kolejny filar to część skarbowa. Zbudowana jest w oparciu o polskie obligacje, przy czym menadżer portfela wybiera głównie papiery o zmiennym oprocentowaniu (tzw. WZ-tki), co skutkuje niskim ryzykiem tzw. stopy procentowej (poniżej 0,5 roku). Zagraniczny dług odgrywa marginalną rolę, bowiem w portfelu bywał tylko sporadycznie. Dopełnieniem tej części, a jednocześnie trzecią „nogą” portfela, są jednostki uczestnictwa innych funduszy. Historycznie stanowiły do 30% WAN, przy czym w ostatnich latach ekspozycja na nie spadła do 20%. Głównie są to rozwiązania spod egidy Quercus TFI czy Generali Investments TFI, historycznie pojawiały się tam również tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych, choć w niewielkim zakresie. Choć ekspozycja na poszczególne produkty ma raczej charakter rotacyjny, to od kilku lat relatywnie dużą wagę w portfelu ma QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy (ok. 10% WAN na 31.03.2025 r.). Jak dotychczas taka koncepcja sprawdzała się, a fundusz wyróżniał się ponadprzeciętną efektywnością mierzoną parametrem IR, jak i stabilnymi i powtarzalnymi wynikami. Warto dodać, że w 2022 r. otrzymał nagrodę Alfa Analiz Online.
Dla kogo jest ten fundusz?
Rozwiązanie to może wpisać się w oczekiwania inwestorów poszukujących rozwiązania z ekspozycją na mieszankę długu skarbowego i korporacyjnego (również o wyższych marżach), wyróżniającego się dobrą historią wyników na tle konkurentów.
