Podsumowanie rynku funduszy emerytalnych (marzec 2023)

Upadek trzech regionalnych banków w USA i kłopoty czwartego, wchłonięcie Credit Suisse przez UBS przy wydatnej pomocy państwa i zawirowania wokół Deutsche Banku odbiły się na notowaniach instytucji finansowych na giełdach. Jednocześnie zmieniły oczekiwania rynku co do dalszej ścieżki zacieśniania polityki pieniężnej. Choć marzec obfitował w dramatyczne wydarzenia, ostatecznie okazał się dla globalnych giełd miesiącem raczej pozytywnym. Amerykański indeks szerokiego rynku S&P 500 zyskał niemal 3,5%, a od początku roku dwa razy tyle, Dow Jones wzrósł o przeszło 1,8% i o ok. 2% w całym kwartale, a Nasdaq poszedł w górę o niemal 6,80%, od początku roku notując wzrost o niemal 16,5%.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Tym razem słabiej zachowały się parkiety w Europie: DAX wzrósł o 1%, francuski CAC40 o niecały 1%, a brytyjski FTSE 100 spadł o 3%. W efekcie indeks Euro Stoxx 600 znalazł się na lekkim minusie, tracąc 0,7%. Cały kwartał był jednak udany: indeks we Frankfurcie zyskał 12%, w Paryżu – 14%, a w Londynie – 3%. Euro Stoxx 600 zakończył ten okres na prawie 7-procentowym plusie.

Mimo pozytywnego w większości zakończenia, miesiąc był na giełdach bardzo nerwowy, a przed jego połową indeksy gwałtownie zanurkowały. Przyczyną były problemy sektora bankowego, które sprawiły, że wśród inwestorów zagościł lęk przed powtórką kryzysu z 2008 roku. W ciągu zaledwie kilku dni trzy amerykańskie banki regionalne: Silvergate, Silicon Valley i Signature ogłosiły niewypłacalność. Wszystkie miały ekspozycję na kryptowaluty, a największy z nich Silicon Valley zaangażowany był w obsługę start-upów i funduszy venture capital. Amerykańskie władze szybko zareagowały, dając gwarancję wszystkich depozytów, a nie tylko tych do 250 tys. dol., które stanowiły jedynie 3%, wszystkich zdeponowanych środków, a Fed udzielił bankom pożyczek na ponad 300 mld dol., ponownie zwiększając sumę bilansową.

Zaufanie do sektora bankowego zostało jednak nadszarpnięte, czego kolejną ofiarą padł od kilkunastu lat borykający się z problemami szwajcarski Credit Suisse. W ciągu weekendu został on przy pomocy rządu przejęty przez inny szwajcarski bank UBS za 2-3 mld franków. Do tego także doszła „kroplówka” od banku centralnego w wysokości 100 mld franków. Pojawiły się obawy o przyszłość Deutsche Banku i kolejnego regionalnego banku za oceanem – First Republic.

Czarne chmury nad sektorem bankowym odbiły się na sentymencie do banków także na warszawskim parkiecie, a w efekcie – na indeksie największych spółek. WIG20 stracił w miesiąc 4,9%, wytracając wzrosty z początku roku. Indeks szerokiego rynku także poszedł w dół, ale już tylko o 2,8%, a od stycznia wciąż jest na plusie. Zdecydowanie lepiej zachowały się małe i średnie spółki, zyskując odpowiednio 3,16% i 1,24%, a od początku roku – ponad 15% i niemal 9%.

Wyniki OFE

Ponieważ OFE trzy czwarte aktywów inwestują w akcje krajowych spółek, głównie z WIG-u20, musiało się to przełożyć na spadkowe wyniki funduszy emerytalnych w marcu. Spadki nie były jednak tak głębokie, jak w przypadku indeksu blue chipów, choć nieco mocniejsze niż w praktycznie neutralnym lutym. Średnio w marcu OFE straciły 1,9%, przy czym najlepszy z funduszy, Allianz Polska OFE zanotował spadek o 0,8%, natomiast najsłabszy OFE PZU „Złota Jesień” 2,9%. Od początku roku, dzięki znakomitemu styczniowi, wciąż wszystkie były jeszcze na plusie, który wahał się od 1,6% do 3,7%.

Ranking OFE

W porównaniu z lutym kolejność funduszy w naszym comiesięcznym rankingu OFE, opartym na wskaźniku mierzącym relację zysku do ryzyka (Information Ratio) uległa znacznemu przetasowaniu. Na niezmienionych pozycjach pozostały tylko dwa fundusze: na trzecim miejscu OFE Pocztylion i na piątym – Generali OFE. Zmianie uległa także większość ocen, zarówno w ujęciu rocznym, jak i trzyletnim.

Na pierwsze miejsce wysforował się Allianz Polska OFE, który w perspektywie roku dostał piątkę (poprzednio trójka), a w perspektywie trzech lat – czwórkę w miejsce lutowej jedynki. Dzięki temu najmocniej poprawił swoją pozycję, przesuwając się aż z szóstego miejsca. Na drugie miejsce spadł lider sprzed miesiąca, czyli Uniqa OFE (pogorszenie o jedno „oczko” oceny trzyletniej). Na najniższym stopniu podium utrzymał się OFE Pocztylion, poprawiając o jeden punkt wynik w horyzoncie trzech lat.

Miejsca czwarte zajął NNLife OFE, szóste Nationale-Nederlanden OFE, dziewiąte PZU „Złota Jesień” OFE, a tabelę zamyka PKO BP Bankowy OFE; wszystkie te fundusze przesunęły się po dwie lokaty w dół. Awansowały natomiast Drugi Allianz Polska OFE (z 10. na 7. miejsce) oraz Aegon OFE, który zrobił krok z miejsca 9. na ósme.

Aktywa funduszy emerytalnych

W marcu aktywa otwartych funduszy emerytalnych zmniejszyły się o 2,1% wobec spadku o 0,7% przed miesiącem. Oznacza to spadek ich wartości o niespełna 3,5 mld zł do kwoty 160,15 mld zł na koniec miesiąca. Sam wynik z zarządzania pomniejszył stan aktywów o ok. 3,36 mld zł.

Komentarz IGTE:

–  – komentuje Małgorzata Rusewicz, prezes IGTE.