Aktywa funduszy inwestycyjnych

Wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych wzrosła w sierpniu o 5,13% (1,71 mld PLN) do poziomu 35,1 mld PLN. To kolejny rekord w historii tych instytucji na polskim rynku kapitałowym. Najszybciej rosły aktywa zgromadzone w funduszach AKP (polskich akcji) oraz SWP (stabilnego wzrostu). Spadły natomiast środki zainwestowane w fundusze stosujące mieszana politykę inwestycyjną (MIP) oraz lokujące środki w polskie papiery dłużne (PDP). Tak duże zmiany aktywów netto w grupach MIP i SWP wynikają z wejścia w życie zmian w polityce inwestycyjnej jednego z funduszy należących do Pioneer Pekao TFI. Fundusz Pioneer Zrównoważony Plus, największy na polskim rynku podmiot inwestujący część środków w akcje, zmienił politykę inwestycyjną ograniczając udział akcji w portfelu, zmieniając jednocześnie nazwę obecna nazwa to Pioneer Stabilnego Wzrostu. Stad też aktywa netto tego funduszu zostały przez nas zakwalifikowane w sierpniu do grupy funduszy SWP.Według naszych szacunków w sierpniu saldo wpłat i umorzeń inwestorów do polskich funduszy inwestycyjnych wyniosło 1,13 mld PLN, czyli o 1/3 mniej niż miesiąc wcześniej. Łącznie w ciągu ostatnich 12 miesięcy fundusze pozyskały 16,2 mld PLN, z tego ponad 10,4 mld PLN zostało ulokowane w bieżącym roku. Kwota ta stanowi równowartość 6% wartości środków ulokowanych przez osoby prywatne na rachunkach bieżących i terminowych w bankach w grudniu 2002 roku.Sierpniowy napływ środków do funduszy znacznie odbiegał od tego, do czego mogliśmy się przyzwyczaić w ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy. Po raz pierwszy od roku saldo inwestycji w jednostki funduszy polskich papierów dłużnych było ujemne i według nas wyniosło blisko 600 mln PLN. To najgorszy wynik w historii tej grupy, według nas ściśle związany z lipcowymi stratami tych funduszy oraz z wysokością prognozowanych stóp zwrotu na najbliższy okres. Znacznie mniejszym zainteresowaniem niż dotychczas cieszyły się również fundusze inwestujące w zagraniczne papiery dłużne, do których wpłynęło +175 mln PLN.Miejscem, w które zmierzają środki pozyskiwane w wyniku konwersji jednostek funduszy PDP są fundusze inwestujące na polskim rynku akcji. Wzrosty, od kilku miesięcy goszczące na GPW, w ostatnim czasie przerodziły się w klasyczna hossę. To w połączeniu z oczekiwaniami wobec zysków z jednostek funduszy bezpiecznych sprawia, że inwestorzy coraz częściej spoglądają w stronę instrumentów obarczonych znacznie większym ryzykiem.Według naszych szacunków, w sierpniu, łączne saldo wpłat i umorzeń do funduszy z grup AKP, MIP i SWP wyniosło ponad 1,5 mld PLN. Najwięcej, bo prawie połowa tej sumy trafiła do funduszy prowadzących mieszaną politykę inwestycyjną. Ponad 400 mln PLN zostało ulokowane w funduszach stabilnego wzrostu (SWP), a za pozostałą część Klienci kupowali jednostki funduszy akcyjnych.Jeżeli do wartości środków ulokowanych w tych trzech grupach funduszy dołożymy strukturę ich inwestycji to okaże się, że tylko z powodu wysokości salda napływających środków zarządzający musieli ulokować w sierpniu na GPW około 600 mln PLN. A to, przy założeniu stałego napływu w ciągu całego miesiąca oznacza, że z ich strony na rynek trafiało codziennie przynajmniej 30 mln PLN.Obserwowana zmiana akceptacji poziomu ryzyka, które na dziś jest wynagradzane osiąganą stopą zwrotu, prowadzi do dość istotnych zmian w strukturze rynku. Według stanu na koniec sierpnia udział funduszy papierów dłużnych w aktywach netto wszystkich działających na polskim rynku powierników skurczył się do poziomu 56%. Zgodnie z naszymi wcześniejszymi prognozami, coraz większa część rynku należy do funduszy stabilnego wzrostu (SWP), których udział zbliżył się już do poziomu 10%.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się