Aktywa funduszy inwestycyjnych (listopad 2025)

To był niezły miesiąc w branży TFI. Aktywa funduszy inwestycyjnych wzrosły o prawie +7 mld zł (+1,7 proc. m/m), sięgając 424,7 mld zł. To nowy rekord. Od początku roku wartość środków zarządzanych przez TFI zwiększyła się już o 45,2 mld zł.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Na listopadowy wzrost złożyły się zarówno dobre wyniki zarządzania, jak i napływy nowych środków. W sumie blisko 70 proc. funduszy inwestycyjnych zakończyło miesiąc nad kreską. Największe wzrosty ponownie skupiły się wokół metali szlachetnych, a także polskich funduszy dłużnych, które korzystały z obniżek rentowności i oczekiwań na dalsze cięcia stóp. Z naszych szacunków wynika, że w listopadzie TFI zarobiły dla swoich klientów łącznie ok. +1,8 mld zł. W tym czasie saldo wpłat i wypłat wyniosło +5,2 mld zł. Fundusze detaliczne pozyskały +4,7 mld zł netto.

Zobacz także: wyniki funduszy inwestycyjnych (grudzień 2025)

W listopadzie globalne rynki akcji wyhamowały - indeks S&P500 wzrósł jedynie symbolicznie (+0,1 proc.). Hossa na GPW także wytraciła tempo. WIG wzrósł o +0,3 proc., WIG20TR i mWIG40TR o +0,5 proc., natomiast sWIG80TR spadł o -1,2 proc. Listopad przyniósł natomiast spektakularną hossę metali szlachetnych, w efekcie fundusze akcji górników metali szlachetnych zyskały średnio aż +14,7 proc., co było najlepszym wynikiem spośród wszystkich segmentów rynku.

W takim otoczeniu aktywa funduszy akcyjnych wzrosły skromnie, bo o nieco ponad +0,3 mld zł (+0,7 proc. m/m) do prawie 48 mld zł, co było głównie efektem napływu nowych środków. Łączne saldo wpłat i wypłat w tym segmencie wyniosło bowiem +0,3 mln zł, z czego ponad +0,2 mld zł trafiło do funduszy akcji zagranicznych. Wynik zarządzania funduszy akcji ogółem w listopadzie szacujemy na ok. 40 mln zł.

Listopad był kolejnym bardzo dobrym miesiącem dla rynku obligacji, który korzystał z globalnego spadku rentowności oraz coraz mocniejszego przekonania, że w Polsce pojawi się wkrótce kolejne cięcie stóp. Rentowność polskich 10-latek obniżyła się do okolic 5,2 proc. Jednocześnie na rynku amerykańskim większość krzywej Treasuries po raz pierwszy od jesieni 2022 r. zeszła poniżej 4 proc. W takich warunkach wszystkie grupy funduszy dłużnych zakończyły miesiąc na plusie. Szacujemy, że wynik zarządzania w tym segmencie wyniósł łącznie ok. 1 mld zł. Dopisały też napływy. W listopadzie do funduszy dłużnych klienci wpłacili ponad +3,8 mld zł netto. Gros nowych środków – 2,5 mld zł – trafiło do funduszy obligacji krótkoterminowych.

W efekcie aktywa funduszy dłużnych wzrosły w listopadzie o niemal +4,9 mld zł (+2,5 proc. m/m), osiągając 203,6 mld zł. Oznacza to, że segment dłużny odpowiada już za niemal 48 proc. całego rynku. Największy udział mają fundusze dłużne polskie, które zakończyły miesiąc z aktywami na poziomie 188,2 mld zł. W ich przypadku wzrost nominalny wyniósł +4,5 mld zł (+2,4 proc. m/m). Najsilniej rosły strategie krótkoterminowe: fundusze skarbowe powiększyły aktywa o blisko +1,6 mld zł, a krótkoterminowe uniwersalne o +1,4 mld zł.

Aktywa funduszy mieszanych wzrosły w listopadzie o +0,7 mld zł (1,3 proc. m/m), osiągając prawie 51,7 mld zł. Wzrost ten był wspierany zarówno dodatnimi wynikami inwestycyjnymi (łącznie fundusze zarobiły ok. 0,3 mld zł), jak i stabilnymi napływami netto (+0,3 mld zł, podobnie jak w poprzednich miesiącach).

Listopad przyniósł kolejny solidny wzrost aktywów w funduszach PPK zarządzanych przez TFI. Wartość środków w tej grupie zwiększyła się o ponad +0,8 mld zł, co oznacza wzrost o +2,2 proc. m/m, a aktywa na koniec miesiąca wyniosły 38,2 mld zł. Segment ten odpowiada już za 9 proc. całego rynku. Wzrost był efektem zarówno wpłat pracowników i pracodawców, jak i dodatnich wyników zarządzania funduszy (ok. 0,25 mld zł).

Fundusze absolutnej stopy zwrotu utrzymały stabilny poziom aktywów, kończąc listopad z wartością nieco ponad 7 mld zł. Miesięczna dynamika była symboliczna (+0,4 proc. m/m).

Aktywa funduszy nieruchomości pozostają niewielkie w skali rynku i w listopadzie nieznacznie spadły – o -0,2 mln zł (-0,2 proc. m/m), do 141 mln zł. 

Aktywa funduszy surowcowych wzrosły o +6,3 proc. m/m i wyniosły na koniec miesiąca ponad 2,6 mld zł. 

Najwyższą dynamikę w listopadzie odnotował młody segment funduszy rynku kryptowalut, którego aktywa wzrosły o +45 proc. m/m – z 24 do 35 mln zł. 

Na koniec listopada liderem rynku pozostaje PKO TFI, które zarządza 77,3 mld zł w segmencie rynku kapitałowego oraz 668 mln zł w segmencie aktywów niepublicznych. Łącznie daje to niemal 78 mld zł. Drugie miejsce zajmuje Goldman Sachs TFI z aktywami na poziomie 42,1 mld zł, a trzecie – Pekao TFI, które zarządza 40,3 mld zł.

W listopadzie największy nominalny przyrost aktywów zanotowało PKO TFI, powiększając je o +2,3 mld zł, co oznacza wzrost o +3 proc. m/m.  Spadek aktywów odnotowało 7 towarzystw. Największy dotyczy Skarbiec TFI (-167 mln zł, czyli -4,4 proc. m/m).

Na rynku funduszy aktywów niepublicznych liderem pozostaje PFR TFI, którego fundusze zgromadziły 19,5 mld zł.