Przegląd prasy (2026-07-27)

Ropa tanieje, a obligacje zyskują po pauzie w konflikcie USA-Iran

Ceny ropy wyraźnie spadły po tym, jak Stany Zjednoczone i Iran wstrzymały kolejne ataki. Brent traciła chwilowo 7,4 proc. i spadł poniżej 90 dolarów za baryłkę. Niższe ceny surowca zmniejszyły obawy inflacyjne i wsparły rynek obligacji – rentowność amerykańskich dziesięciolatek obniżyła się o 5 pkt bazowych, do 4,63 proc. Na rynkach akcji dominowało umiarkowane odreagowanie. Indeks MSCI Asia Pacific wzrósł o 0,5 proc., kontrakty na Nasdaq 100 o 1,2 proc., a dolar osłabił się wobec wszystkich walut G10. Inwestorzy pozostają jednak ostrożni, ponieważ nie mają pewności, czy przerwa w działaniach zbrojnych oznacza trwałą deeskalację. W centrum uwagi pozostają środowa decyzja Fedu oraz wyniki największych spółek technologicznych. Rynek obawia się, że wysokie nakłady na sztuczną inteligencję mogą przez długi czas nie przynosić oczekiwanych zwrotów. Najmocniejszym wydarzeniem sesji w Azji był debiut CXMT, którego kurs wzrósł o ponad 500 proc.

Za: Bloomberg (2026-07-27), Anand Krishnamoorthy, „Oil Drops, Bonds Rally as US-Iran Tensions Ease: Markets Wrap”

Hossa na GPW coraz bardziej dojrzała

Na rynkach pojawia się coraz więcej sygnałów ostrzegawczych – ocenia Sebastian Buczek, prezes QUERCUS TFI. Wskazuje m.in. na straty koreańskich inwestorów korzystających z kredytów i lewarowanych ETF-ów, spadek SpaceX poniżej ceny z IPO oraz słabe reakcje rynku na dobre wyniki amerykańskich spółek. Jego zdaniem pokazuje to, że chciwość coraz częściej wygrywa z analizą fundamentów. Nie przesądza jednak jeszcze o końcu hossy. Na GPW coraz więcej spółek jest notowanych powyżej wartości fundamentalnej. Buczek wymienia m.in. Allegro, Żabkę i GPW, a wcześniej podobne zjawisko było widoczne w przypadku Budimeksu i Asseco Poland. Banki nie muszą być jeszcze przewartościowane, ale po silnych wzrostach są podatne na ryzyko nowych obciążeń przed wyborami w 2027 r. Dodatkowym paliwem dla rynku mogłoby być uruchomienie OKI. Połączenie ulg podatkowych z kilkuletnią hossą mogłoby przyciągnąć na giełdę nowych inwestorów, ale jednocześnie zwiększyć ryzyko przegrzania rynku. Buczek ostrzega, że wielka hossa zwykle kończy się skrajnym przewartościowaniem i późniejszą głęboką bessą.

Za: Parkiet (2026-07-27), Andrzej Pałasz, „Coraz więcej spółek powyżej fundamentów. Wielka hossa kończy się wielką bessą”

Reklama

Huti grożą nowym szokiem naftowym

Wspierani przez Iran jemeńscy Huti ponownie atakują tankowce na Morzu Czerwonym i próbują zastraszyć armatorów blokadą saudyjskich portów. Zagrożenie dla Cieśniny Bab al-Mandab uderza przede wszystkim w eksport ropy z Arabii Saudyjskiej do Azji. Według cytowanego przez „Parkiet” eksperta pełna blokada szlaku mogłaby podnieść ceny ropy o 5-10 dolarów za baryłkę i utrzymać je powyżej 100 dolarów. Po zablokowaniu Cieśniny Ormuz Saudyjczycy zwiększyli eksport przez terminal Yanbu nad Morzem Czerwonym. Zamknięcie Bab al-Mandab nie odcięłoby dostaw do Europy, ale wymusiłoby dłuższe i droższe trasy do Azji. Ryzyko dotyczy także dostaw paliw przez Kanał Sueski oraz statków przewożących ropę do Chin. Zdaniem autora działania Hutich są elementem presji Iranu na Arabię Saudyjską i cały rynek naftowy. Eskalacja grozi odwetem USA, Izraela lub Arabii Saudyjskiej, a dla Jemenu może oznaczać jeszcze głębszy kryzys humanitarny. Dla rynków najważniejsze jest ryzyko wzrostu cen ropy, kosztów transportu i ponownego nasilenia presji inflacyjnej.

Za: Parkiet (2026-07-27), Hubert Kozieł, „Iran użył Hutich, by zastraszyć świat widmem nowego kryzysu naftowego”

Reforma WIBOR-u bez przejrzystości i reprezentacji konsumentów

Reforma wskaźników referencyjnych, obejmująca umowy warte według szacunków 7-10 bln zł, jest prowadzona przez wąskie grono instytucji, bez publikowania protokołów z kluczowych posiedzeń – opisuje money.pl. Nie wiadomo m.in., jak głosowali członkowie komitetu, który w 2022 r. wybrał WIRON na następcę WIBOR-u. Wskaźnik ostatecznie porzucono, a jego miejsce zajął PolSTR. Według ustaleń portalu na wybór kolejnych rozwiązań wpływały zarówno oczekiwania polityczne, jak i interesy poszczególnych uczestników rynku. Preferowany przez część sektora WRR miał odpaść m.in. z powodu braku zaangażowania NBP i ryzyka, że byłby wyższy od WIRON-u. Ministerstwo Finansów i KNF kwestionują część relacji anonimowych informatorów. W ośmioosobowym Komitecie Sterującym nie ma przedstawiciela kredytobiorców. UOKiK twierdzi, że nie był proszony o opiniowanie rekomendacji dotyczących konsumentów. Jednocześnie termin wygaszenia WIBOR-u przesunięto z 2027 r. na 2036 r., co pozwoli uniknąć administracyjnej zamiany wskaźnika w części obligacji skarbowych. Problem pozostanie jednak w umowach zapadających po tej dacie.

Za: money.pl (2026-07-27), Karolina Wysota, „Tak w Polsce robi się reformę wartą nawet 10 bilionów złotych. Rozmowy, które miały nie ujrzeć światła dziennego”

Gospodarka rośnie, ale firmy nie szukają pracowników

Polska gospodarka przyspiesza: konsumpcja rośnie o ponad 6 proc. r/r, produkcja przemysłowa o ponad 7 proc., a PKB o około 3,6-3,7 proc. Mimo to popyt na pracowników słabnie. Liczba wakatów spadła od I kwartału o 14,6 proc., do 100,2 tys., a dynamika płac wyhamowała z 13-14 proc. w 2023 r. do około 6 proc. Rozjazd między wzrostem gospodarczym a rynkiem pracy może wynikać z automatyzacji, wzrostu produktywności, nadmiernego zatrudniania w latach 2022-2023 oraz presji na marże firm. Zdaniem autora największe znaczenie ma postęp technologiczny, pozwalający zwiększać produkcję bez proporcjonalnego wzrostu zatrudnienia. Najmocniej słabnie przetwórstwo przemysłowe, zwłaszcza branże odzieżowa, meblarska, tekstylna i motoryzacyjna. Są one silnie uzależnione od słabej koniunktury w Europie Zachodniej i konkurencji tańszych producentów z Chin. Ożywienie polskiego PKB nie przekłada się więc równomiernie na sytuację przedsiębiorstw ani liczbę nowych miejsc pracy.

Za: Puls Biznesu (2026-07-27), Gabriel Chrostowski, „PKB w górę, wakaty w dół. Skąd ten bardzo dziwny rozjazd w polskiej gospodarce”

CXMT zadebiutował z wyceną większą niż Tencent

Akcje chińskiego producenta pamięci CXMT wzrosły w debiucie w Szanghaju o ponad 500 proc. Kurs otworzył się na poziomie 49,50 juana wobec ceny emisyjnej 8,66 juana, a kapitalizacja spółki sięgnęła 3,65 bln juanów, czyli około 539 mld dolarów. CXMT stał się tym samym najwyżej wycenianą giełdową spółką z Chin, wyprzedzając Tencent. Firma pozyskała z emisji 57,9 mld juanów, czyli około 8,5 mld dolarów. Było to największe IPO w kontynentalnych Chinach od debiutu Agricultural Bank of China w 2010 r. Pieniądze mają sfinansować zwiększenie mocy produkcyjnych oraz rozwój technologii DRAM, na które popyt rośnie wraz z rozbudową infrastruktury AI. CXMT jest czwartym największym producentem pamięci DRAM na świecie, za SK Hynix, Samsungiem i Micronem. Euforia inwestorów wywindowała jednak wskaźnik cena/zysk powyżej 1800. Spółka szybko zwiększa zyski, ale w najbardziej zaawansowanych pamięciach HBM nadal pozostaje w tyle za światowymi konkurentami, m.in. z powodu amerykańskich ograniczeń w dostępie do najnowocześniejszych urządzeń produkcyjnych.

Za: Financial Times (2026-07-27), William Sandlund i Eleanor Olcott, „Chinese chip champion CXMT soars more than 500% in market debut”.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się