Przegląd prasy (2026-03-12)

Lekcja na obligacjach

Na początku roku polskie fundusze inwestycyjne odnotowały rekordowe napływy kapitału, przy czym szczególnym zainteresowaniem cieszyły się instrumenty dłużne. Choć styczeń i luty przyniosły ogromne zyski i optymizm, marzec zweryfikował te nastroje poprzez gwałtowny wzrost rentowności obligacji skarbowych. Ta nagła korekta rynkowa wymazała wcześniejsze zarobki wielu inwestorów, wprowadzając niepewność co do dalszych kroków banków centralnych i poziomu inflacji. Mimo gwałtownych spadków eksperci dostrzegają w obecnym wyprzedaniu szansę na szybką stabilizację sytuacji. Autor podkreśla dominację funduszy krótkoterminowych oraz rosnącą popularność rozwiązań pasywnych na rynku akcji. Artykuł obrazuje dużą zmienność rynku finansowego, na którym ogromna popularność bezpiecznych aktywów zderzyła się z bolesną lekcją rynkową.

Za: Parkiet (2026-03-12), Andrzej Pałasz, Bolesny początek przygody z obligacjami / Klienci TFI nie wystraszyli się spadków akcji i obligacji. Jeszcze?

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Reklama

Inflacja jeszcze w normie

W USA lutowe dane o inflacji okazały się zgodne z przewidywaniami, lecz przyszłe prognozy pozostają niepewne. Głównym czynnikiem ryzyka jest eskalacja konfliktu z Iranem, która doprowadziła do gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej oraz zagrożenia blokadą strategicznej cieśniny Ormuz. W odpowiedzi na kryzys energetyczny państwa grupy G7 planują rekordowe uwolnienie rezerw paliwowych, aby ustabilizować rynki światowe. Sytuacja ta stawia banki centralne, w tym amerykański Fed oraz EBC, w trudnym położeniu, zmuszając je do utrzymania lub nawet podniesienia stóp procentowych. Analitycy ostrzegają, że utrzymujące się napięcia geopolityczne mogą trwale zwiększyć koszty życia i zahamować proces wyhamowywania wzrostu cen. Całość analizy wskazuje na ścisłą zależność między stabilnością polityczną na Bliskim Wschodzie a globalną sytuacją finansową.

Za: Parkiet (2026-03-12), Hubert Kozieł, Inflacja zgodna z prognozami, ale ropa niepokoi

Złote Portfele "Parkietu"

Podsumowanie wyjątkowo pomyślnego roku 2025 na polskim rynku finansowym, który przyniósł rekordowe zyski inwestorom oraz funduszom. Autor analizuje poszczególne kategorie aktywów, zwracając szczególną uwagę na rewelacyjne wyniki krajowych akcji, obligacji oraz surowców, takich jak złoto i srebro. Artykuł zapowiada prestiżowe nagrody Złote Portfele, wskazując liderów zarządzania kapitałem, w tym fundusze indeksowe, emerytalne oraz PPK. Wspomniano również o historycznym wzroście aktywów OFE, które mimo niepewnej przyszłości osiągnęły rekordowe poziomy dzięki hossie na warszawskiej giełdzie. Narzędzie to służy wyróżnieniu instytucji, które najskuteczniej pomnożyły oszczędności klientów w tym przełomowym okresie.

Za: Parkiet (2026-03-12), Andrzej Pałasz, Ozłacamy elitę polskiego rynku funduszy inwestycyjnych i emerytalnych

SAFE 0 proc. oczami ekonomisty

Główny ekonomista "Pulsu Biznesu" Ignacy Morawski analizuje kontrowersyjną propozycję Narodowego Banku Polskiego dotyczącą wykorzystania rezerw złota do finansowania zbrojeń, co w praktyce przypominałoby udzielenie rządowi kredytu przez bank centralny. Autor zauważa, że choć NBP wypracował znaczny zysk na wzroście cen kruszcu, to bezpośrednie angażowanie rezerw walutowych w wydatki obronne jest obecnie zbędne i ryzykowne. Polska gospodarka nie znajduje się w kryzysie zaufania, więc państwo powinno raczej polegać na standardowych mechanizmach rynkowych i emisji obligacji zamiast na operacjach księgowych banku. Tekst krytykuje również prezesa NBP za wychodzenie poza ustawowe kompetencje i próbę kreowania polityki gospodarczej, co narusza stabilność instytucjonalną kraju. Ostatecznie zasoby te powinny pozostać nienaruszone jako zabezpieczenie na wypadek prawdziwego kryzysu, a nie służyć do rozwiązywania doraźnych celów politycznych. Skuteczne zbrojenia wymagają bowiem realnego zwiększenia krajowych oszczędności oraz stabilnego finansowania zagranicznego, a nie pozornych działań księgowych.

Za: Puls Biznesu (2026-03-12), Ignacy Morawski, Rząd nie ma łatwego pieniądza ze złota. I dobrze

SAFE 0 proc. O co w tym chodzi?

Tekst opisuje propozycję prezesa NBP, Adama Glapińskiego, dotyczącą sfinansowania nowoczesnego funduszu obronnego poprzez strategiczne operacje na rezerwach złota. Plan zakładał sprzedaż kruszcu w celu wykazania realnego zysku, który następnie zasiliłby projekt „SAFE 0 proc.” wspierający szybką modernizację armii. Choć obecnie wzrost wartości kruszcu jest jedynie zapisem księgowym, bank centralny rozważał zamianę złota na waluty obce, aby wygenerować fundusze bez trwałego uszczuplenia majątku państwa. Inicjatywa ta ściśle łączy się z prezydenckim projektem powołania Polskiego Funduszu Inwestycji Obronnych, mającego stać się filarem bezpieczeństwa narodowego. Ostatecznie jednak prezes banku ogłosił, że koncepcja ta nie doczeka się realizacji ze względu na brak porozumienia między kluczowymi instytucjami. Dokument podkreśla, że sprawne zarządzanie aktywami rezerwowymi w obliczu zagrożeń jest postrzegane przez decydentów jako najwyższa racja stanu.

Za: Puls Biznesu (2026-03-12), Marek Chądzyński, Zysk ze złota bez księgowych sztuczek. Prezes NBP tłumaczy, skąd pieniądze na SAFE 0 procent

Analiza projektu SAFE 0 proc.

Analizę i komentarze do prezydenckiego projektu ustawy o Polskim Funduszu Inwestycji Obronnych, który zakłada finansowanie armii poprzez wykorzystanie zysków Narodowego Banku Polskiego, znajdziemy też w Bankierze.pl i Money.pl. Kluczowym elementem propozycji „SAFE 0%” jest upłynnienie wzrostu wartości rezerw złota, co ma przynieść nawet 185 mld złotych na modernizację wojska. Autor tekstu podchodzi do tych planów sceptycznie, wskazując na ryzyko uszczuplenia rezerw walutowych państwa oraz nieprzewidywalność przyszłych wyników finansowych banku centralnego. Wskazuje on również, że struktura zarządzania nowym funduszem daje Prezydentowi RP prawo weta w kluczowych kwestiach obronnych. Zamiast operacji księgowych na rezerwach kruszcu, źródło sugeruje poszukiwanie oszczędności poprzez redukcję wydatków socjalnych. Całość tekstu stanowi krytyczną ocenę alternatywnych metod finansowania bezpieczeństwa narodowego w obliczu narastającego zadłużenia publicznego.

Za: Bankier.pl (2026-03-12), Krzysztof Kolany, Projekt ustawy o „SAFE 0%”: zamieńmy złoto na armaty

Za: Money.pl (2026-03-12), Grzegorz Siemionczyk, Ekonomista o planie NBP i Nawrockiego. "Rodem ze świata przestępczego"

Za: Money.pl (2026-03-12), Grzegorz Siemionczyk, Finansowanie zbrojeń przez NBP nie będzie darmowe? Ekonomista: może kosztować więcej niż SAFE

Przybywa chętnych na obligacje detaliczne

Na rynku detalicznych obligacji skarbowych widać ożywienie sprzedaży, która w lutym osiągnęła poziom 6,1 mld złotych. Mimo wcześniejszych spadków zainteresowania wywołanych obniżkami stóp procentowych obecne wyniki zbliżyły się do ubiegłorocznej średniej. Inwestorzy najchętniej wybierali papiery trzyletnie o stałym oprocentowaniu oraz instrumenty roczne, których zysk zależy od aktualnych stawek banku centralnego. W ofercie Ministerstwa Finansów niesłabnącą popularnością cieszą się również produkty oferujące ochronę przed inflacją, dostępne w wariantach czteroletnich i dziesięcioletnich. Dane te sugerują, że Polacy ponownie dostrzegają w obligacjach państwowych bezpieczną alternatywę dla innych form lokowania kapitału. Całość zestawienia obrazuje strukturę preferencji oszczędzających oraz aktualne warunki finansowe oferowanych serii.

Za: Puls Biznesu (2026-03-12), Kamil Zatoński, Polacy znów chętnie kupują obligacje oszczędnościowe