Przegląd prasy (2025-12-12)

Banki centralne widzą 2026 w jaśniejszych barwach

Fed i EBC sygnalizują lepsze perspektywy gospodarcze na przyszły rok, podnosząc prognozy wzrostu i obniżając oczekiwania inflacyjne. W USA rewizje w górę sięgają już 0,5 pkt proc., co sugeruje, że gospodarka jest wyraźnie odporniejsza na niepewność niż zakładano. Coraz częściej pojawia się też wątek pozytywnego impulsu podażowego, związanego z dostępnością energii i rewolucją AI, która może zwiększać produktywność i ograniczać presję płacową. Jednocześnie banki centralne pozostają ostrożne w ocenie długoterminowych efektów, traktując poprawę raczej jako zjawisko cykliczne niż trwałą zmianę strukturalną. Kontrastem dla tego optymizmu pozostają Niemcy, gdzie obniżane prognozy wzrostu podtrzymują debatę o głębokiej stagnacji gospodarki.

Za: Puls Biznesu (2025-12-11), Ignacy Morawski, Banki centralne podnoszą prognozy na 2026. Czy to ożywienie podażowe?

Reklama

Złotowłosa gospodarka

Prognozy makroekonomiczne na 2026 r. rysują obraz polskiej gospodarki w bardzo dobrej formie: solidny wzrost PKB, inflacja blisko celu NBP, niskie bezrobocie i stabilny złoty. Konsumpcja pozostaje silna, a inwestycje mają wyraźnie przyspieszyć dzięki kumulacji środków z KPO i nowej perspektywy unijnej. To klasyczny scenariusz "goldilocks", w którym gospodarka rozwija się bez przegrzania. Pod tą powierzchnią narastają jednak poważne ryzyka. Deficyt finansów publicznych pozostaje wysoki, dług szybko rośnie, co ogranicza pole manewru dla polityki pieniężnej i zwiększa podatność gospodarki na szoki. Ekonomiści ostrzegają, że brak działań konsolidacyjnych w dobrych czasach może wymusić bolesne decyzje w gorszej koniunkturze, a geopolityka i stan finansów publicznych pozostają dziś największymi zagrożeniami dla stabilności kraju.

Za: Parkiet (2025-12-11), Mikołaj Fidziński, Polska gospodarka jak Złotowłosa, trzy niedźwiedzie i słoń

Fundusze akcji łapią oddech

Po długim okresie dominacji funduszy dłużnych listopad przyniósł kolejne sygnały odradzającego się zainteresowania akcjami. Fundusze polskich akcji zanotowały drugi z rzędu miesiąc dodatniego salda wpłat, choć skala napływów pozostaje niewielka. Towarzyszą temu bardzo dobre wyniki. Stopy zwrotu za 2025 r. sięgają nawet ponad 50 proc. W czołówce zestawień coraz częściej pojawiają się strategie pasywne. Zarządzający studzą jednak optymizm, wskazując, że dwa miesiące to za mało, by mówić o trwałej zmianie nastawienia inwestorów. Na razie wygląda to raczej na ostrożną rotację części kapitału w stronę ryzyka, wspieraną obniżkami stóp i silną hossą na warszawskiej giełdzie.

Za: Puls Biznesu (2025-12-11), Kamil Kosiński, Pieniądze zaczynają płynąć do funduszy polskich akcji

Czy 2026 r. przyniesie zmianę liderów na GPW?

Po bardzo mocnym roku dla największych spółek warszawskiej giełdy segment małych firm kończy 2025 r. wyraźnie z tyłu, zarówno pod względem stóp zwrotu, jak i zainteresowania kapitału. Coraz więcej zarządzających wskazuje jednak, że ta dysproporcja może się w przyszłym roku zmniejszać. Argumenty to relatywnie atrakcyjne wyceny, większa ekspozycja na krajową koniunkturę, potencjalne wsparcie ze strony obniżek stóp procentowych oraz napływów z PPK i IKE/IKZE. Jednocześnie oczekiwania wobec dużych spółek są coraz bardziej ostrożne, zarówno ze względu na wyceny, jak i ograniczony potencjał poprawy wyników. 2026 r. jawi się więc jako test, czy poprawa makro i rotacja kapitału faktycznie pozwolą "maluchom" odzyskać należne im miejsce w cyklu giełdowym.

Za: Parkiet (2025-12-11), Jacek Mysior, „Maluchy” nadal czekają na szansę. 2026 r. będzie do nich należał?

Rekordowe ceny srebra, ale w Polsce wyjątkowo drogo

Srebro bije historyczne rekordy na światowych rynkach, jednak polscy inwestorzy płacą za biały metal wyraźnie więcej niż ich zagraniczni odpowiednicy. Powód jest prosty: od początku 2025 r. fizyczne srebro inwestycyjne w Polsce objęte jest pełną, 23-procentową stawką VAT, jedną z najwyższych na świecie. W praktyce oznacza to, że ceny monet i sztabek są o 20-50 proc. wyższe od notowań giełdowych, a większość tej różnicy to podatek. Efekt? Srebro w Polsce jest droższe niż m.in. w USA, Szwajcarii czy Norwegii, a nawet często wyraźnie droższe niż w Niemczech czy Austrii. W warunkach globalnej hossy na metale szlachetne zmiana zasad opodatkowania sprawiła więc, że krajowy rynek stał się jednym z najmniej przyjaznych dla inwestorów w fizyczne srebro.

Za: Bankier.pl (2025-12-12), Krzysztof Kolany, Drogie srebro w Polsce. Dziękujemy za 23% VAT

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się