EBC nie zaskoczył

Rada Prezesów EBC postanowiła pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe bez zmian. EBC podkreślił, że inflacja w strefie euro pozostaje blisko celu 2 proc., a wzrost gospodarczy – mimo spowolnienia w handlu światowym i słabości przemysłu – utrzymuje umiarkowane tempo, wspierane przez silny rynek pracy. Bank centralny nie zapowiedział zmian w procesie zacieśniania ilościowego (QT), kontynuując redukcję bilansu w dotychczasowym tempie.

Reklama

– Europejski Bank Centralny zgodnie z oczekiwaniami pozostawił stopy procentowe w strefie euro bez zmian. EBC podtrzymał przyjęty wcześniej „guidance” – to znaczy kolejne decyzje EBC zależeć będą od napływających danych i podejmowane będą ze spotkania na spotkanie. W ostatnim czasie z zacieśniania ilościowego (QT), czyli po prostu redukcji bilansu banku centralnego, zrezygnował Fed – póki co EBC nie poszedł w jego ślady. Inflacja w strefie euro za wrzesień wynosiła 2,20 proc., jest praktycznie u celu wynoszącego 2,00 proc. Posiedzenie nie przyniosło zasadniczo żadnych zaskoczeń, EBC podtrzymał wcześniejszą komunikację. Na tę chwilę inflacja w strefie euro wydaje się opanowana, a EBC utrzymuje raczej „zachowawcze” stanowisko – komentuje Szymon Gil, doradca inwestycyjny i dyrektor ds. klientów strategicznych w Michael / Ström Dom Maklerski.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Choć EBC nie zmienił parametrów polityki pieniężnej, część analityków uważa, że rynek niedoszacowuje obniżki stóp w grudniu lub w pierwszej połowie 2026 r.

– Uważamy, że możliwość obniżki stóp w grudniu lub w pierwszej połowie 2026 roku jest niedoszacowana przez rynek, choć naszym scenariuszem bazowym wciąż pozostaje utrzymanie stóp procentowych bez zmian w dającej się przewidzieć przyszłości. Dane napływające ze strefy euro pozostają mieszane, a możliwe opóźnienie we wdrażaniu niemieckiego programu fiskalnego może ograniczyć perspektywy wzrostu i złagodzić stanowisko części „jastrzębi” w Radzie Prezesów. – ocenia Simon Dangoor z Goldman Sachs Asset Management.

Według eksperta Goldmana, grudniowe posiedzenie EBC może być kluczowe, bo bank przedstawi wówczas zaktualizowane projekcje makroekonomiczne sięgające 2028 roku. Jeśli przewidywana ścieżka inflacji pokaże wartości poniżej celu przez trzy kolejne lata, presja ze strony „gołębi” na rozpoczęcie cyklu łagodzenia polityki może wyraźnie wzrosnąć.