Przegląd prasy (2025-08-25)

Budżetowe akrobacje Domańskiego

W tym tygodniu rząd ma przyjąć projekt budżetu na 2026 rok. W kręgach władzy słychać, że spięcie planu będzie niesłychanie trudne, niektórzy mówią wręcz o "scenariuszu greckim". Andrzej Domański usilnie poszukuje dodatkowych źródeł dochodów budżetowych. Wg ustaleń money.pl deficyt nie powinien przekroczyć pułapu 300 mld zł. Pytanie jednak o wysokość długu (tu możliwe jest przekroczenie poziomu 60 proc. PKB), a jeśli chodzi o armię, to słyszymy, że poziom wydatków może się finalnie okazać niższy od postulowanych przez prezydenta Karola Nawrockiego i szefa MON Władysława Kosiniaka-Kamysza 5 proc. PKB, tj. około 200 mld zł. Nic dziwnego, że w tej sytuacji minister finansów usilnie poszukuje dodatkowych pieniędzy dla budżetu. Lista zmian, ogłoszonych w ostatnich dniach przez Domańskiego, jest długa, i dotyczy podwyżek podatków.

Reklama

Za: money.pl (2025-08-25) Tomasz Żółciak, Budżetowa chwila prawdy. Rząd lada dzień ma przyjąć projekt. Oto co wiemy

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Podatkowa ofensywa rządu

Rząd szuka dodatkowych wpływów do budżetu. Od 2026 r. planuje podwyżki wielu podatków i opłat. Zapowiedziane zostały już podwyżki podatku bankowego, akcyzy na alkohol, podatku od wygranych w konkursach, opłaty cukrowej, opakowaniowej, podatku od smartfonów (opłata reprograficzna). Są też zapowiedzi nowego podatku cyfrowego. Do tego dochodzi uszczelnienie CIT (cen transferowych) i VAT (Krajowy System e-Faktur), a także podwyżka podatku od nieruchomości. Otwarte pozostaje pytanie, na co zgodzi się prezydent. Zapowiedział już, że wyższą akcyzę na alkohol oraz tzw. opłatę cukrową zawetuje.

Za: BI (2025-08-25) Łukasz Zalewski, Rząd szykuje falę podwyżek podatków. Sprawdź, które dotkną cię najbardziej

Banki zapłacą wyższy CIT

Rząd zdecydował się na podwyższenie stawki CIT dla sektora bankowego. Choć początkowo w koalicji brakowało zgody, presja polityczna i rekordowe zyski banków przesądziły o decyzji. - Uważamy, że to najgorsza zmiana dla polskiego sektora bankowego w ostatnich latach, nawet biorąc pod uwagę wprowadzenie specjalnego podatku od aktywów bankowych czy wakacji kredytowych. Uznajemy propozycję zwiększenia CIT za gorszą niż wprowadzenie podatku od nadzwyczajnych zysków, ponieważ podwyżka podatku będzie trwała nawet przy znacząco niższych stopach rynkowych - napisali analitycy BM mBanku. Nowy podatek może też skomplikować fuzję Pekao i PZU, swoją wizję rozwoju w Polsce będzie musiała prawdopodobnie zaktualizować grupa Erste, nabywca Santander Banku Polska (SBP). Wśród bankowców są pewne nadzieje, że Karol Nawrocki zawetuje ustawę o CIT. W kampanii wyborczej zadeklarował, że żadnych podwyżek podatków nie zaakceptuje. Obietnica dotyczy jednak tylko osób fizycznych. 

Za: Puls Biznesu (2025-08-25) Agnieszka Morawiecka, Eugeniusz Twaróg, Ministra ściągnęła podatek na banki

Podatkowy cios w banki zatrząsł giełdą

Warszawska giełda boleśnie odczuła zapowiedź podwyżki CIT dla banków – w piątek WIG20 i WIG spadły o ok. 4 proc., a indeks WIG-banki w najgorszym momencie zanurkował o niemal 10 proc. Analitycy podkreślają, że sektor bankowy, stanowiący ponad jedną trzecią WIG20, pociągnął w dół cały rynek, który dopiero co świętował rekordy. Eksperci ostrzegają, że zmiany mogą na trwałe obniżyć atrakcyjność polskich banków i podważyć zaufanie inwestorów zagranicznych do GPW. - To koniec zwyżek na warszawskim parkiecie - ocenia Marcin Materna z BM Millennium. Zarządzający Rockbridge TFI dodaje, że przy obecnym sentymencie do branży prawdopodobniejsza jest kontynuacja korekty niż odbicie. Negatywny wpływ podwyżki CIT na wyniki banków w latach 2026-27 szacowany jest na kilkanaście procent zysków, co odbije się także na stopie dywidendy i wskaźnikach rentowności sektora.

Za: Puls Biznesu (2025-08-25) Kamil Zatoński, Hossa na GPW stanęła pod znakiem zapytania

Private debt się opłaca

Polscy inwestorzy wciąż nadmiernie lokują oszczędności w depozytach, co w warunkach wysokiej inflacji przełożyło się na realną stratę ponad 300 mld zł – kilkukrotnie więcej niż zgromadzone aktywa w PPK. – Ludzie robią sobie krzywdę nie wykorzystując nawet umiarkowanego apetytu na ryzyko – podkreśla w wywiadzie dla "Parkietu" Rafał Lis, partner w CVI DM. Obniżki stóp procentowych nie stanowią zagrożenia dla funduszy private debt, bo celem jest dostarczanie premii względem stopy wolnej od ryzyka. Jednocześnie niższe koszty finansowania poprawiają sytuację firm i zmniejszają ryzyko niewypłacalności. Największym wyzwaniem pozostaje przyciągnięcie nowych inwestorów – zarówno indywidualnych, jak i instytucjonalnych. CVI liczy na powrót do dystrybucji w kanałach private banking i większe otwarcie OFE, PFR czy zagranicznych funduszy emerytalnych. Do końca roku spółka chce przekroczyć 1 mld euro aktywów pod zarządzaniem i zwiększać skalę, by przyciągnąć także globalnych inwestorów.

Za: Parkiet (2025-08-25) Przemysław Tychmanowicz, Ludzie robią sobie krzywdę nie eksploatując swego apetytu na ryzyko

Japońskie obligacje w odstawce

Rentowności japońskich papierów dziesięcioletnich rosły w piątek kolejny dzień, tym razem do 1,62 proc., sięgając najwyższych poziomów od czasu kryzysu finansowego. Słabszemu zachowaniu papierów skarbowych towarzyszy gorsze zachowanie waluty. W lipcu bazowa inflacja w Japonii pozostawała wyraźnie powyżej celu Banku Japonii (BoJ). Ceny konsumenckie z wyłączeniem świeżej żywności wzrosły o 3,1 proc. rok do roku wobec oczekiwanego wzrostu o 3 proc., zaś szerszy wskaźnik, wyłączający także energię utrzymał się na poziomie 3,4 proc. Utrzymująca się presja cen, zwłaszcza na dobra podstawowe, obciąża gospodarstwa domowe i zwiększa spekulacje, że BoJ może podnieść stopy już w październiku. Kierunki polityki monetarnej w Japonii oraz w USA czy Polsce pozostają więc odmienne. To sprawia, że zdecydowanie lepsze perspektywy według analityków mają m.in. polskie papiery – za wzrostem ich cen przemawiają czynniki zarówno krajowe, jak i globalne.

Za: Parkiet (2025-08-25) Andrzej Pałasz, Przecena japońskich obligacji trwa