Millennium TFI na III kw. obstawia polskie obligacje i amerykańskie akcje

W swoim outlooku na II półrocze, zarządzający Millennium TFI podtrzymują swoje pozytywne nastawienie do instrumentów dłużnych w drugiej połowie 2025 roku. Ich zdaniem perspektywy spadającej inflacji powinny dostarczać argumentów bankom centralnym w Polsce i USA do obniżania stóp procentowych. Wskazują, że Europejski Bank Centralny jest znacznie bardziej zaawansowany w cyklu obniżek stóp, jednak według nich w przypadku pogorszenia koniunktury w strefie euro także EBC zachowuje jeszcze przestrzeń do łagodzenia polityki monetarnej. – W obecnej fazie polityki monetarnej banków centralnych uważamy za zasadne wydłużanie duracji dłużnej części portfeli w przypadku pojawienia się wyższych rentowności – wskazują.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Z perspektywy klientów funduszy inwestycyjnych spodziewają się wyższych zwrotów z funduszy oferujących dłuższe duracje, przy typowej dla nich wyższej zmienności. – Sam bieżący dochód z obligacji w dłuższej perspektywie stanowi znaczącą część przyszłego całkowitego zwrotu z obligacji, a ten pomimo nieznacznego spadku od początku roku wydaje się nadal atrakcyjny, zarówno na tle historycznym, jak i w obecnym momencie cyklu polityki kluczowych banków centralnych tłumaczą.

W ich opinii czynnikiem niepewności wciąż pozostaje polityka handlowa USA. Oceniając jednak jej dotychczasowy przebieg (eskalacja – deeskalacja – eskalacja itd.), jej ewentualny negatywny wpływ na gospodarkę powinien w ostatecznym rozrachunku sprzyjać instrumentom dłużnym.

Rynek akcji

Są także optymistycznie nastawieni do globalnego i polskiego rynku akcji w całym 2025 roku. Relatywna dotychczasowa odporność na zawirowania polityczno-ekonomiczne, wspierana dobrymi wynikami spółek, może stanowić solidną podstawę do satysfakcjonujących stóp zwrotu w kolejnym półroczu. W krótkim terminie jednak dostrzegają możliwość podwyższonej i niekoniecznie racjonalnej zmienności, która wynika z mniejszej wakacyjnej płynności i podatności na spekulacje. Może ona prowadzić do korekty. – Stąd też na najbliższe 3 miesiące przyjmujemy pozycję „wyczekującą”, typując rynek amerykański jako ten, który może potencjalnie przewodzić wzrostom na jesieni.

Podsumowanie

Na strategiach dłużnych Millennium TFI zamierza kontynuować strategię przyjętą z początkiem 2025 roku, gdy na subfunduszach Obligacji Klasyczny i Instrumentów Dłużnych skoncentrowało ekspozycję na rynku polskim. Przemawiają za tym atrakcyjne rentowności obligacji skarbowych, a także możliwość podnoszenia dochodowości poprzez selekcję najbardziej uznanych emitentów obligacji nieskarbowych.

Ponadto w strategiach globalnych mieszanych i akcyjnych koncentrują swoją uwagę na rynku amerykańskim, który dopiero nadrabia zaległości do pozostałych rynków na świecie. W strategiach polskich utrzymują zróżnicowanie subfunduszy pomiędzy największymi spółkami (FIO Akcji) i segmentem małych i średnich spółek (FIO Dynamicznych Spółek). –Niezmiennie stawiamy jednak na głęboką i uważną selekcję akcji, która jest dla nas istotniejsza, niż zmienianie wielkości ekspozycji na akcje – podsumowują.