RPP zadecydowała w sprawie stóp procentowych w Polsce

Rada Polityki Pieniężnej na listopadowym posiedzeniu utrzymała stopy procentowe w Polsce na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna nadal wynosi 5,75 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku.

Reklama

Ekonomiści wprawdzie wskazują, że argumentów za obniżką stóp procentowych w ostatnim czasie nieco przybyło, ale i tak spodziewali się utrzymania kosztu pieniądza bez zmian, co jest spójne z wypowiedziami członków Rady, którzy wciąż jako pierwszy moment do rozważań o obniżkach stóp wskazują marzec 2025.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Od jej ostatniego posiedzenia w listopadzie sporo się wydarzyło – rząd podjął decyzję w sprawie rozwiązań energetycznych (obniżają inflację), silnie rozczarowały wyniki konsumpcji prywatnej za III kwartał (0,3 proc. r/r vs założony w projekcji inflacyjnej wzrost o 2,8 proc. r/r, niższa konsumpcja to słabsza presja inflacyjna), rynek „przetrawił” wyborcze zwycięstwo D. Trumpa, które nie zaowocowało trwałym i silnym przesunięciem kursu (kolejny potencjalnie proinflacyjny czynnik ryzyka mniej) - wyliczają ekonomiści PKO BP.

Na ostatniej konferencji prasowowej Adam Glapiński, prezes NBP wskazywał, że RPP jest gotowa, żeby zacząć obniżanie stóp nawet od marca 2025 r., jeżeli inflacja ustabilizuje się, a projekcja będzie wskazywać na jej systematyczny spadek do celu. Decyzja o głębokości cięć będzie zależeć od tempa dezinflacji. Adam Glapiński zaznaczył obniżka może wynieść 25-50 pb. 

Wstępny szacunek inflacji konsumenckiej w listopadzie pokazał jej spadek z 5 do 4,6 proc. w ujęciu rocznym. Odczyt jest zgodny z oczekiwaniami. Ekonomiści wskazują jednak, że spadek CPI może okazać się przejściowy, a rok najprawdopodobniej zakończy się powrotem inflacji w okolice 5 proc.

- Odczyt inflacji w listopadzie, jak również jego struktura (częściowa), nie są zaskoczeniem. Ze względu na efekty bazy statystycznej wskaźnik CPI zrobił „krok wstecz”, ale z tych samych powodów w grudniu wróci do wyższych poziomów. Rok 2024 zakończymy inflacją w okolicach 5 proc. r/r, przy czym w pierwszych miesiącach 2025 r. nastąpi jej dalsze umiarkowane przyspieszenie, ze szczytem w okolicach 5,3 proc. r/r w marcu. Potem powinniśmy obserwować wyraźne hamowanie inflacji, z perspektywą jej wejścia w górny przedział odchyleń od celu NBP nawet już w lipcu. Zakładając, że taki scenariusz będzie się realizował, można oczekiwać rozpoczęcia cyklu obniżek stóp procentowych przez RPP w marcu 2025 r. - wskazuje Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego.

Przypomnijmy, że ostatnia zmiana stóp procentowych w Polsce (obniżka o 25 pkt baz.) miała miejsce w październiku ubiegłego roku. Wcześniej – we wrześniu 2023 r. – RPP nieoczekiwanie zdecydowała się na cięcie aż o 75 pkt baz.

Na czwartek, 5 grudnia o godz. 15:00, zapowiedziana została konferencja prasowa, na której prezes NBP oceni bieżącą sytuację ekonomiczną.