PKO BP podnosi prognozę inflacji o 0,5 pkt proc. Podtrzymuje jednak tę dla PKB

Jak piszą ekonomiści banku PKO BP w majowym wydaniu "Makro Nawigatora", poprawa pogody w marcu i wzmożony „popyt przezornościowy” umożliwiły odrobienie części strat ze stycznia i lutego.

Reklama

– Nasz nowcast PKB w 1q26 wskazuje na mniejsze od wcześniejszych obaw hamowanie – do ok. 3,5% r/r z 4,1% r/r w 4q25. Na ten moment nie widzimy powodów do rewizji w dół całorocznej prognozy wzrostu PKB (3,5%). Konsumpcja prywatna powinna spowolnić nieznacznie, do 3,2% z 3,7% w 2025, a inwestycje przyspieszyć do 10,7% z 4,4% w 2025 – uzasadnia swój pubnkt widzenia zespół pod kierownictwem Piotra Bujaka. – Obydwie kategorie są wg nas relatywnie odporne na szok – zgromadzone oszczędności gospodarstw domowych powinny umożliwić wygładzenie ścieżki konsumpcji, a napływ środków z UE jest niezależny od sytuacji globalnej. Bilans czynników ryzyka jest przesunięty w dół, a głównym zagrożeniem pozostaje szok podażowy wynikający z wojny na Bliskim Wschodzie – zastrzegają jednak.

W górę przesunęła się jednak prognoza inflacji po publikacji szybkiego szacunku kwietniowego odczytu przez GUS.

Inflacja CPI w kwietniu wzrosła do 3,2% r/r z 3,0% r/r w marcu, za sprawą mniejszego od oczekiwań spadku cen paliw (mimo programu CPN) oraz prawdopodobnego wzrostu inflacji bazowej.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

– Istotnie podnieśliśmy prognozę inflacji – w najbliższych miesiącach CPI może zbliżyć się do 4% r/r, m.in. z powodu pogarszających się perspektyw cen żywności związanych z suszą i przymrozkami. Jednocześnie oczekujemy, że do końca roku inflacja nie powinna przekraczać 4% r/r przy założeniu normalizacji globalnych cen energii – czytamy. – Efekty drugiej rundy wzrostu cen energii powinny być ograniczone ze względu na brak presji popytowej i słabszą pozycję negocjacyjną pracowników, a wzrost cen gazu nie powinien istotnie podbić CPI dzięki regulacji rynku przez URE i spadkowi cen kontraktów w ostatnim roku. Bilans czynników ryzyka dla inflacji pozostaje jednak przechylony w górę z uwagi na geopolitykę.

W efekcie PKO BP podniósł prognozę inflacji na 2026 rok do 3,3% z wcześniejszych 2,8%.