Prosto w fundusz LIVE: PKO Surowców Globalny

Z tego programu dowiesz się:

🟢w co inwestuje fundusz PKO Surowców Globalny i jak działa jego strategia,

🟢jaką rolę w portfelu pełnią spółki energetyczne, wydobywcze i producenci metali,

🟢 czy ropa, złoto i miedź są dziś bardziej tematem fundamentalnym, czy geopolitycznym,

🟢 jak zarządzający patrzy na ryzyka związane z cenami surowców, dolarem, Chinami i globalną koniunkturą,

🟢dla jakiego inwestora taki fundusz może być rozsądnym uzupełnieniem portfela, a dla kogo może być zbyt zmienny.

Reklama

Analiza rynku energii: ropa naftowa i gaz

Sytuacja na rynku ropy naftowej jest determinowana przez trwałość szoków podażowych oraz zmiany strukturalne w globalnej gospodarce.

Ceny Brent: choć rynek zakłada scenariusz „niższych cen w przyszłości” (kontrakty terminowe na koniec roku oscylują wokół 90 USD), poziomy te są istotnie wyższe niż przed konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Zagrożenie w cieśninie Ormuz: przez cieśninę przepływało ok. 20% globalnej podaży. Obecne blokady (Iran/USA) powodują realny ubytek netto na poziomie ok. 10 mln baryłek dziennie (10% światowego rynku).

Logistyka bypassowa: Ppóby omijania blokad obejmują transport cysternami przez Arabię Saudyjską oraz statki typu „widma” wyłączające transpondery, co jednak nie rekompensuje w pełni strat podażowych.

Spadek ropochłonności PKB

Mimo wysokich cen nominalnych, wrażliwość gospodarki światowej na szoki naftowe zmalała:

• w 1965 r. do wytworzenia 1000 USD PKB potrzebowano ponad 5 baryłek ropy;
• obecnie do wytworzenia tej samej wartości wystarcza 1/3 baryłki.

Przyczyny: rozwój OZE, cyfryzacja usług i mniejsza potrzeba fizyczna przemieszczania się (praca zdalna, wideokonferencje).

Metale strategiczne: miedź i złoto

Rynek metali wykazuje silne tendencje wzrostowe wynikające z problemów geologicznych i politycznych.

Miedź jest uznawana za rynek o najbardziej napiętej sytuacji podażowej:

• Cobre Panama: zamknięcie kopalni przez rząd Panamy usunęło 1,5% globalnej podaży niemal z dnia na dzień.
• Grasberg (Indonezja): problemy geologiczne (osunięcia ziemi) ograniczyły produkcję o kolejne 2%.
• Popyt: konsumpcja miedzi wzrosła o 20% w ciągu ostatnich 15 lat, podczas gdy brakuje nowych, istotnych mocy produkcyjnych.

Złoto jako alternatywa dla dolara

• Po raz pierwszy od 30 lat udział złota w rezerwach banków centralnych jest większy niż udział amerykańskich obligacji skarbowych.
• Kryzys zaufania: zamrożenie rosyjskich rezerw skłoniło państwa (szczególnie azjatyckie) do poszukiwania aktywów fizycznych, których nie można „wyłączyć” cyfrowo.
• Wartość fizyczna: złoto jest cenione za swoją gęstość wartości – standardowa sztabka (12 kg) reprezentuje ogromny kapitał łatwy do przechowania w skarbcach narodowych.

Synergia surowców i sztucznej inteligencji (AI)

AI nie jest jedynie tematem technologicznym; jest kluczowym driverem popytu w sektorze surowcowym.

• Szacuje się, że rewolucja AI będzie wymagać ok. 250 GW energii. 2/3 źródeł zasilających centra danych (data centers) będą stanowić paliwa kopalne, głównie gaz.
• Woda: chłodzenie centrów danych do 2030 r. może pochłaniać 2 mld litrów wody dziennie (równowartość 720 basenów olimpijskich).
• Metale: istnieje silna korelacja między rozwojem infrastruktury pod AI a cenami miedzi.

Nowoczesne spółki wydobywcze stosują AI do:

• zarządzania flotą autonomicznych koparek;
• analizy zdjęć satelitarnych w celu śledzenia poziomu zapasów w tankowcach i zbiornikach (wykorzystanie kąta padania światła i cienia do obliczania objętości);
• optymalizacji kosztów operacyjnych, co czyni je odpornymi na „disruption”, który dotyka inne sektory.

Analiza funduszu PKO Surowców Globalny

Fundusz oferuje ekspozycję na szerokie spektrum tematów inwestycyjnych poprzez akcje spółek wydobywczych i energetycznych.

Portfel jest silnie skoncentrowany na liderach rynkowych o dużej płynności.

Spółki olejowo-gazowe ok. 60% (Exxon Mobil, Chevron, Shell)

Górnictwo i metale ok. 30% {BHP Group, Rio Tinto, Newmont, Cameko (Uran)}

Agro, stal i inne ok. 10% (spółki nawozowe i rolnicze)

Wyniki finansowe i efektywność

Dźwignia operacyjna: wzrost cen surowców przekłada się na gwałtowny przyrost wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow). Przykładowo, górnicy złota generują obecnie ok. 17 mld USD FCF (wobec 2 mld USD dwie dekady temu).

Niskie zadłużenie: relacja długu netto do EBITDA w kluczowych spółkach wynosi ok. 0,4x, co zapewnia bezpieczeństwo w środowisku wysokich stóp procentowych.

Wyniki (YTD): na połowę maja 2024 r. fundusz odnotował stopę zwrotu na poziomie ok. 23-25%.

Uran: rynek specyficzny

Rynek uranu cechuje się ekstremalną koncentracją podaży – 8 kopalń odpowiada za 80% światowego wydobycia. Jakiekolwiek zakłócenia w jednym obiekcie mogą zniwelować roczny przyrost globalnej podaży, co przy rosnącym popycie na energię jądrową tworzy potencjał do gwałtownych wzrostów cen.

Ryzyka inwestycyjne

Mimo optymistycznych prognoz, sektor surowcowy obarczony jest specyficznymi ryzykami:

• geopolityka: podatki od zysków nadzwyczajnych (windfall tax) w Europie;
• makroekonomia: potencjalne drastyczne spowolnienie globalnego PKB;
• zmienność walutowa: kurs dolara (indeks DXY) ma istotny wpływ na wyceny surowców, choć fundusz dąży do zabezpieczenia walutowego (PLN);
• zdarzenia ekstremalne (sigma events): statystycznie rzadkie, ale dotkliwe tąpnięcia cenowe (np. niedawne spadki na złocie i srebrze wywołane zmianami depozytów zabezpieczających na giełdach).

Zalecany horyzont inwestycyjny: minimum 5 lat, ze względu na cykliczny charakter rynku i zmienność aktywów akcyjnych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Nie możesz być z nami w trakcie całej transmisji? Zostaw pytanie w komentarzu na YouTubie i wróć do nagrania po emisji.

Ustaw przypomnienie, zostaw komentarz i bądź z nami w cyklu Prosto w Fundusz.

Więcej o funduszu PKO Surowców Globalny: https://www.kupfundusz.pl/fundusze-inwestycyjne/PCS30/pko-surowcow-globalny

KupFundusz.pl (platforma: 400+ funduszy, 0% opłat dystrybucyjnych, start od 50 zł).

Aby rozpocząć inwestowanie w fundusze, wystarczy się zarejestrować https://www.kupfundusz.pl/rejestracja

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem. Fundusze inwestycyjne nie gwarantują osiągnięcia określonych wyników inwestycyjnych ani ochrony kapitału.