Inflacja bazowa ustępuje, ale bardzo opornie

W relacji rok do roku inflacja:

• po wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła 2,5% wobec 2,4% miesiąc wcześniej;
• po wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 3,3% wobec 3,1% miesiąc wcześniej;
• po wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła 3,6%, wobec 3,8% miesiąc wcześniej;
• tzw. 15-proc. średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15% koszyka cen o najmniejszej i największej dynamice, wyniosła 3,1%, wobec 3,0% miesiąc wcześniej.

Reklama

Przypomnijmy, że inflacja konsumencka (CPI) wyniosła w czerwcu 2,6%.

– Inflacja bazowa spadając w czerwcu do 3,6% r/r, obniżyła się 15. raz rzędu i była najsłabsza od 3 lat. Dynamika CPI w lipcu skoczy z 2,6 do 4% r/r, a później wzrośnie powyżej 5% r/r. Inflacja bazowa pozostanie w bieżących okolicach, blokując RPP drogę do obniżki stóp w 2024 r. – komentuje Bartosz Sawicki, analityk Cinkciarz.pl. – Stopa referencyjna NBP do minimum połowy przyszłego roku pozostanie na obowiązującym od października 2023 r. pułapie 5,75%. Luzowanie zacznie się przybliżać dopiero po minięciu przez inflację konsumencką szczytu.

Narodowy Bank Polski co miesiąc wylicza cztery wskaźniki inflacji bazowej, co pomaga zrozumieć charakter inflacji w Polsce. Wskaźnik CPI pokazuje średnią zmianę cen całego, dużego koszyka dóbr kupowanych przez konsumentów. Przy wyliczaniu wskaźników inflacji bazowej analizie są poddawane zmiany cen w różnych segmentach tego koszyka. To pozwala lepiej identyfikować źródła inflacji i trafniej prognozować jej przyszłe tendencje. Pozwala też określić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np. przez krótkotrwałe zmiany cen wywołane nieprzewidywalnymi czynnikami.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Najczęściej używanym przez analityków wskaźnikiem jest wskaźnik inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii. Pokazuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna prowadzona przez bank centralny ma relatywnie duży wpływ. Ceny energii (w tym paliw) są bowiem ustalane nie na rynku krajowym, lecz na rynkach światowych, czasem również pod wpływem spekulacji. Ceny żywności w dużej mierze zależą m.in. od pogody i bieżącej sytuacji na krajowym i światowym rynku rolnym.