EBC podjął decyzję

EBC nie zaskoczył rynku i zgodnie z oczekiwaniami pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Referencyjna nadal wynosi 4,5 proc., a depozytowa 4 proc.

Reklama

- Rada Prezesów postanowiła dziś pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Napływające informacje zasadniczo pokrywają się z jej wcześniejszą oceną średniookresowych perspektyw inflacji. Nie licząc dodatniego efektu bazy związanego z energią w inflacji ogółem, inflacja bazowa w dalszym ciągu wykazywała trend spadkowy, a wcześniejsze podwyżki stóp procentowych wciąż mocno oddziałują na warunki finansowania. Zacieśnienie warunków finansowania działa hamująco na popyt, co przyczynia się do spadku inflacji - napisano w komunikacie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Zaznaczono, że Rada Prezesów jest zdeterminowana w dążeniu do tego, by inflacja szybko powróciła do średniookresowego docelowego poziomu 2 proc. Wskazano, że stopy procentowe będą na podwyższonych poziomach tak długo, jak to będzie konieczne, a przyszłe decyzje nadal będą uzależnione od danych.

- Na podstawie aktualnej oceny Rada Prezesów uważa, że podstawowe stopy procentowe EBC znajdują się na poziomach, które - jeśli zostaną utrzymane przez dostatecznie długi okres - istotnie przyczynią się do osiągnięcia przyjętego celu. W przyszłych decyzjach Rada Prezesów dopilnuje, by podstawowe stopy procentowe EBC były na wystarczająco restrykcyjnych poziomach tak długo, jak będzie to konieczne - dodano.

Kiedy obniżki stóp procentowych w strefie euro?

Teraz rynki wyczekują pierwszych obniżek kosztu pieniądza w Eurolandzie. Ostatnie dane wskazują, że europejski przemysł jest w fazie ożywienia. Wstępny PMI dla przemysłu w styczniu wzrósł do 46,6 pkt z 44,4 pkt w grudniu, silniej od oczekiwań. Produkcja obniżała się 10. miesiąc z rzędu, ale skala spadku była najsłabsza od kwietnia. Dalszemu pogorszenia uległa koniunktura w usługach strefy euro (spadek PMI do 48,4 pkt z 48,8 pkt w grudniu).

- Europejski przemysł jest w fazie ożywienia. Wprawdzie jesteśmy daleko od wzrostów aktywności w twardych danych (i od magicznego poziomu 50 pkt w PMI), ale do powyższej diagnozy wystarczy nam sam wzrost PMI. Inne elementy przyjdą z biegiem czasu. Nastroje w usługach praktycznie stoją w miejscu od połowy zeszłego roku, odzwierciedlając m.in. słabość popytu wewnętrznego, marazm w konsumpcji prywatnej i efekty zacieśnienia monetarnego. Cykl kredytowy dobiega końca. Zacieśnienie warunków kredytowania i spadek popytu na kredyt już się praktycznie wykonały lub stanie się to za kwartał - zauważają ekonomiści Pekao.

Ich zdaniem, inflacja w strefie euro spadnie i będzie się kształtować poniżej poziomów prognozowanych w grudniu przez EBC. Dotyczy to wszystkich głównych kategorii dóbr i usług konsumenckich. - Jest za wcześnie na określenie, z jakimi poziomami cen energii i kursów EBC będzie sporządzać kolejną projekcję, ale spadki cen surowców energetycznych sugerują, że również na tym polu projekcja polegnie - dodają ekonomiści Pekao. 

Silniejszy od konsensusu spadek inflacji w strefie euro odnotowany w listopadzie i grudniu przyczynił się do nasilenia oczekiwań rynkowych na cięcia stóp procentowych przez EBC. Jeszcze w grudniu rynek zakładał pierwszy ruch w dół już w marcu. Oczekiwania te ostudziły się jednak z początkiem tego roku. Obecnie rynek zakłada, że restrykcyjna polityka pieniężna zostanie utrzymana także w marcu, ale z niemal 100 proc. prawdopodobieństwem wycenia obniżkę w czerwcu. Łącznie cięcia kosztu pieniądza w 2024 r. mają według wycen rynkowych sięgnąć ok. 125 pkt bazowych. 

Ekonomiści Credite Agricole prognozują, że cykl obniżek stóp w strefie euro rozpocznie się w III kwartale 2024 r., a ich łączna skala w tym roku wyniesie 75 pb. Z kolei według ekonomistów z grupy BNP Paribas do pierwszej obniżki stóp procentowych w strefie euro może dojść już w kwietniu. Ich zdaniem, decydentów skłoni do tego proces dezinflacji, który będzie postępował i dynamika wzrostu cen będzie konsekwentnie zmierzała w kierunku celu inflacyjnego EBC. - Łącznie widzimy szansę na obniżenie stopy depozytowej EBC o 125 pb w 2024 r. - prognozują. 

Następne posiedzenie EBC odbędzie się 6-7 marca. Po posiedzeniu zostaną zaprezentowane najnowsze kwartalne projekcje makroekonomiczne.