Fundusze akcji rosyjskich mają szansę zabłysnąć

Jednostki najlepszych rozwiązań oferowanych przez polskie instytucje zyskały na wartości nawet do +15% od początku września. Mimo to niewiele funduszy odrobiło straty z pierwszej połowy roku, która okazała się dla tego typu produktów dość trudna.

Najlepiej z tegoroczną przeceną poradziły sobie rynki wschodzące naszego regionu (europejskie rynki wschodzące, tzw. Nowa Europa). Fundusze należące do tej grupy zyskują średnio +2,0% od początku roku. Z grona rozwiązań inwestujących lokalnie, na pierwszą pozycję wyłaniają się przede wszystkim fundusze akcji rosyjskich, które w 2013 rzadko wymieniano w pozytywnym kontekście. W ciągu trzech ostatnich miesięcy rozwiązania te zyskały średnio +4,8%, jednak od początku roku przeciętna stopa zwrotu wyniosła -0,9%. 


Z 5 funduszy oferowanych przez krajowe TFI wyróżnia się  Quercus Rosja  zarządzany przez Marka Buczaka. Od początku roku jego jednostka zyskuje +3,5%, zajmując tym samym pierwsze miejsce w grupie pod względem stóp zwrotu. Kluczem do sukcesu funduszu jest niestandardowa struktura portfela, odróżniająca go od typowych rozwiązań dedykowanych akcjom rosyjskim. – MimoMimo że benchmarkiem subfunduszu  QUERCUS Rosja jest surowcowy indeks RTS, duży nacisk kładziemy na inwestycje w spółki wysokich technologii oraz spółki prywatne, a mniejszą uwagę przykuwamy do odwzorowania benchmarku – mówi Marek Buczak, zarządzający funduszem. Dodatkowo, żeby zmniejszyć wpływ wahań kursów walut na notowania jednostki, od początku 2013 roku zarządzający przy wykorzystaniu kontraktów terminowych zabezpiecza część ekspozycji walutowej. 

 

Poprawa koniunktury na moskiewskiej giełdzie w ciągu ostatnich miesięcy, a w szczególności we wrześniu i październiku gdy RTS zyskał +14%, wpłynęła również pozytywnie na stopy zwrotu funduszy. Niestety, pomimo znacznych wzrostów w ostatnim czasie, w całym 2013 roku indeks nadal traci -3,1%. Pomimo ujemnego wyniku eksperci twierdzą, iż RTS ma spore szanse na kontynuację wzrostów z ostatnich dwóch miesięcy. – Cykl koniunkturalny w Rosji jest obecnie zbliżony do polskiego. Oznacza to, że gospodarka szoruje po dnie i od przyszłego roku oczekuje się ożywienia. Konsensus dla Rosji zakłada, że dynamika wzrostu PKB będzie się mieścić w przedziale 2,5-3,5%. Nie jest to rewelacyjny wynik, ale powinien zapewnić stabilizację dla spółek giełdowych – mówi Buczak.

 Z kolei Piotr Przedwojski, zarządzający Caspar Akcji Rosyjskich szanse dla rosyjskiego rynku akcji widzi m.in. w procesie podwyższenia wartości wypłacanych zysków w formie dywidendy. – Ustalono na przykład, że firmy kontrolowane przez państwo mają wypłacać jedną czwartą zysku w formie dywidendy. Oznacza to, że stopa dywidendy, czyli jedyny wskaźnik, na który patrzą inwestorzy (tam dyskonto jest najmniejsze), wzrośnie. Jeśli stopa dywidendy ma pozostać na tym samym poziomie, to kursy akcji muszą wzrosnąć – czytamy w komentarzu zarządzającego.

Zarządzający są zgodni, że w najbliższym czasie możemy liczyć na stabilizację moskiewskich spółek. Inwestorom posiadającym fundusze akcji rosyjskich pozostaje więc czekać na efekty.

Anna Księżak, młodszy analityk
Analizy Online