Struktura oszczędności gospodarstw domowych (mar 2026) - 3 biliony złotych

Kluczowe wnioski:

• Wartość oszczędności polskich gospodarstw domowych wzrosła w I kw. 2026 roku o 2,9% do 2,99 bln zł. Wszystkie kategorie oszczędności odnotowały wzrost. 
• Depozyty i gotówka stanowią najważniejszy składnik naszych oszczędności – ich udział w całości aktywów utrzymuje się na poziomie ok. 66%. 
• Najwyższą dynamikę odnotowały środki zgromadzone w funduszach zagranicznych oraz w programach emerytalnych (PPK i DFE). 
• W ujęciu kwotowym najwięcej wzrosły depozyty (+43 mld zł).

Pierwszy kwartał pod znakiem geopolityki

Pierwszy kwartał 2026 roku rozpoczął się dla rynków finansowych bardzo dobrze, jednak wybuch wojny z Iranem w marcu gwałtownie ochłodził nastroje inwestorów. Skok cen ropy, blokada cieśniny Ormuz oraz wzrost globalnej awersji do ryzyka przełożyły się na wyższą inflację, słabsze perspektywy wzrostu gospodarczego i pogorszenie sytuacji na rynkach finansowych. Wojna wywołała spadki na giełdach oraz wzrost rentowności obligacji. W marcu, po raz pierwszy od wielu miesięcy, fundusze inwestycyjne odnotowały odpływ kapitału.

Obraz całego kwartału był jednak niejednoznaczny. Podczas gdy amerykańskie i większość europejskich giełd zakończyły kwartał na minusie, bardzo dobrze radziły sobie rynki Japonii, Korei Południowej i Polski. Warszawska giełda należała wręcz do najmocniejszych parkietów na świecie.

Reklama

Prywatne programy emerytalne i ETF-y rosły najszybciej

W pierwszym kwartale najszybciej przybywało oszczędności zgromadzonych w "prywatnych" programach emerytalnych – PPK, IKE i IKZE. W przypadku IKE i IKZE początek roku tradycyjnie oznacza zwiększoną aktywność wpłacających, którzy wykorzystują nowe limity wpłat. Skorzystały na tym m.in. dobrowolne fundusze emerytalne (DFE), których aktywa zwiększyły się w ciągu trzech miesięcy o około 6%.

Jeszcze wyższą dynamikę odnotowały środki ulokowane w zagranicznych funduszach i ETF-ach. To efekt rosnącej popularności pasywnego inwestowania, coraz częściej realizowanego właśnie za pośrednictwem rachunków IKE i IKZE. Na koniec marca wartość aktywów zgromadzonych w zagranicznych ETF-ach wzrosła do 13,3 mld zł, czyli o 17% w porównaniu z końcem 2025 roku.

Silny wzrost odnotowały również Pracownicze Plany Kapitałowe. Sprzyjały temu zarówno regularne wpłaty uczestników i pracodawców, jak i rekordowe dopłaty roczne przekazane w marcu. Na rachunki 2,4 mln uczestników trafiło za 2025 rok około 0,6 mld zł dopłat z budżetu państwa. W efekcie aktywa zgromadzone w PPK zwiększyły się w pierwszym kwartale o 5,7%, do 47,8 mld zł.

Depozyty nadal dominują

Choć prywatne programy emerytalne, PPK oraz zagraniczne fundusze rosły najszybciej, ich udział w majątku finansowym Polaków pozostaje niewielki i nie przekracza 3%.

W pierwszym kwartale 2026 roku wartość oszczędności gospodarstw domowych zwiększyła się o około 85 mld zł. Za ponad połowę tego przyrostu odpowiadały depozyty bankowe, które pozostają zdecydowanie największym składnikiem majątku finansowego Polaków.

Środki zgromadzone w bankach i SKOK-ach wzrosły w ciągu trzech miesięcy o 43,2 mld zł, przekraczając symboliczny poziom 1,5 bln zł. Dane pokazują jednak zmieniającą się strukturę oszczędności. Z lokat terminowych ubyło 1,7 mld zł, co można wiązać ze spadkiem ich atrakcyjności – według danych NBP średnie oprocentowanie nowych lokat obniżyło się już poniżej 3% w skali roku. Jednocześnie szybko rosły środki na rachunkach bieżących, których wartość zwiększyła się o blisko 45 mld zł. Systematycznie przybywało także gotówki pozostającej w obiegu – w pierwszym kwartale jej wartość wzrosła o ponad 12 mld zł, do 468 mld zł.

👉 Sprawdź najlepsze lokaty i konta na rynku

OFE skorzystały z dobrej koniunktury na GPW

Pod względem wartości trzecim największym składnikiem oszczędności Polaków pozostają otwarte fundusze emerytalne. Ich aktywa wzrosły w pierwszym kwartale o ponad 10 mld zł, osiągając na koniec marca 303,7 mld zł.

Szczególnie udane były pierwsze dwa miesiące roku, kiedy indeksy warszawskiej giełdy ustanawiały kolejne rekordy. Korzystały na tym OFE, których portfele są w dużej mierze zbudowane z akcji polskich spółek. W efekcie wartość aktywów funduszy osiągnęła najwyższy poziom od blisko 12 lat, czyli od reformy OFE, która pozbawiła je części obligacyjnej portfeli.

Marzec przyniósł jednak pogorszenie koniunktury i częściowe oddanie wcześniejszych zysków. Na aktywa OFE niezmiennie negatywnie wpływa również tzw. suwak bezpieczeństwa. Choć miesięczne składki przekazywane z ZUS utrzymują się na poziomie około 0,4 mld zł, coraz większe kwoty trafiają z OFE z powrotem do ZUS w ramach suwaka. Od lipca 2025 roku miesięczne transfery przekraczają 1 mld zł, a od kwietnia 2026 roku wynoszą już ponad 1,3 mld zł.

Burzliwy kwartał funduszy inwestycyjnych

O ponad 7 mld zł wzrosły również oszczędności zgromadzone w detalicznych funduszach inwestycyjnych. Ich aktywa (po wyłączeniu funduszy UFK oraz PPK) zwiększyły się w pierwszym kwartale o 2,7%, do 289 mld zł.

Był to jednak wyjątkowo zmienny okres. Po rekordowych napływach w styczniu i lutym, które łącznie przekroczyły 10 mld zł, marzec przyniósł gwałtowną zmianę nastrojów. Wybuch wojny z Iranem oraz wzrost rentowności obligacji skarbowych sprawiły, że inwestorzy wycofali z funduszy około 16 mld zł. Był to pierwszy miesiąc z wyraźnymi odpływami od wielu kwartałów.

Polacy nie rezygnują z obligacji skarbowych

W przypadku detalicznych obligacji skarbowych wartość oszczędności wzrosła w pierwszym kwartale o 6,5 mld zł. W każdym miesiącu sprzedaż nowych papierów wynosiła około 6–7 mld zł. Po uwzględnieniu zapadających emisji oraz wcześniejszych wykupów wartość środków ulokowanych przez Polaków w obligacjach skarbowych osiągnęła na koniec marca około 190 mld zł.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się