Analizy Live: Koreański hit na Wall Street! SpaceX dołuje. USA – Iran: co dalej z ropą?

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz sprawdzają, co z tego wszystkiego wynika dla inwestorów.

➡️ SK Hynix podbija Wall Street – skąd tak mocny debiut koreańskiego producenta pamięci i czy boom na AI wciąż napędza wyceny?

➡️ SpaceX 35% poniżej szczytu – koniec euforii czy tylko zdrowe schłodzenie po głośnym debiucie?

➡️ NBP podnosi prognozę inflacji – wzrost cen wyżej, PKB lekko niżej. Co to oznacza dla stóp procentowych, złotego i obligacji?

➡️ USA – Iran: wojna zamiast negocjacji. A ropa jednak nie odlatuje. Jak mogą zareagować dolar, złoto i giełdy?

➡️ Chiny zwiększają produkcję paliw – Pekin chce wzmacniać rezerwy, nawet kosztem marż rafinerii. Czy szykuje się na dłuższy kryzys?

➡️ Amerykańskie obligacje pod presją – czy rentowności 30-letnich papierów dopiero zaczynają rosnąć?

➡️ Co naprawdę widzi Fed? – Inflacja wciąż za wysoka, gospodarka odporna, rynek pracy stabilny. Czy na zmianę stóp trzeba będzie poczekać dłużej?

Reklama

Koreańska korekta (SK Hynix)

Sytuacja wokół spółki SK Hynix, kluczowego producenta pamięci, jest reprezentatywna dla obecnej fazy rynku AI.

Po wzroście o blisko 800% w ciągu 12 miesięcy, nastąpiła gwałtowna korekta (spadek o ok. 15% w USA). Inwestorzy stosują zasadę „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” po wejściu spółki na giełdę w Nowym Jorku.

Popyt wykładniczy: prezes SK Hynix Kwak Noh-jung wskazuje, że obecny cykl różni się od poprzednich – klienci dążą do podpisywania umów długoterminowych w obawie przed deficytem mocy produkcyjnych. Spółka planuje podwojenie produkcji, a mimo to może nie zaspokoić całości popytu w ciągu najbliższych dwóch lat.

Fundamenty finansowe: spółka pozyskała 26,5 mld USD na rozwój, co tymczasowo rozwodniło zyski, jednak wskaźniki P/E (podobnie jak w przypadku Micron) pozostają na relatywnie niskich poziomach w relacji do prognozowanych zysków.

Hyperskalerzy vs. producenci półprzewodników

Obserwuje się istotną dywergencję w przepływach pieniężnych (FCF) między dostawcami technologii a ich odbiorcami:

Producenci (Nvidia, Micron, Broadcom, SK Hynix): przewiduje się, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy wygenerują łącznie 430 mld USD wolnych przepływów pieniężnych (trzykrotny wzrost w ciągu 2 lat).

Hyperskalerzy (Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle): ich łączny FCF może stać się ujemny po raz pierwszy w historii ze względu na gigantyczne wydatki kapitałowe (CapEx) na AI, szacowane na 1,8 bln USD w latach 2026–2027. Rodzi to ryzyko konieczności posiłkowania się długiem i presję na marże.

SpaceX i strategia Elona Muska

SpaceX znajduje się w fazie silnej przeceny, co wpływa na sentyment w całym sektorze "growth".

Kwestie wyceny: spółka jest wyceniana bardzo wysoko – relacja ceny akcji do sprzedaży przekracza 100. Przy braku bieżących zysków prognozowane wskaźniki P/E są ekstremalne.

Prognozy rynkowe: od debiutu (150 USD) cena spadła poniżej poziomu startu (ok. 143-145 USD). Przewiduje się dalsze spadki w okolice 110–120 USD w najbliższych miesiącach.

Potencjalna fuzja z Teslą: pojawiają się spekulacje o połączeniu SpaceX z Teslą w ramach jednego holdingu technologicznego. Choć istnieją synergie technologiczne, krytycy wskazują na ryzyko nieefektywności zarządzania tak gigantycznym organizmem.

Konflikt USA – Iran

Eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie stała się głównym czynnikiem ryzyka dla rynków obligacji i ropy.

Rynek ropy: ceny ropy Brent i WTI wzrosły o ponad 4% w reakcji na ataki na instalacje irańskie oraz bazy USA. Niepewność co do drożności cieśniny Ormuz potęguje zmienność.

Rentowności obligacji: 30-letnie obligacje USA przekroczyły rentowność 5%, co historycznie wywołuje korekty na Nasdaq. Wzrost rentowności jest napędzany obawami o nową falę inflacji paliwowej.

Rola Chin: rząd chiński zmusił krajowe rafinerie do zwiększenia produkcji paliw mimo niskich marż. Może to sugerować budowanie rezerw strategicznych w przewidywaniu dalszej eskalacji konfliktu irańskiego.

Projekcja inflacji NBP (lipiec)

Najnowsze dane z Narodowego Banku Polskiego prezentują mniej optymistyczny obraz niż raport marcowy.

W 2026 roku inflacja ma wynieść 2,9%, a wzrost PKB 3,7%. Wzrost gospodarczy będzie napędzany głównie przez inwestycje z funduszy unijnych.

Polityka pieniężna: prezes NBP zasygnalizował możliwość złożenia wniosku o obniżkę stóp procentowych po wakacjach, choć może on nie zyskać natychmiastowej większości w RPP. Argumentem za obniżkami jest brak „drugiej rundy” inflacji oraz stabilizacja cen żywności.

Wpływ CPN: interwencje cenowe rządu na rynku paliw pomogły zdusić oczekiwania inflacyjne, co rynki oceniają pozytywnie mimo ich sztucznego charakteru.

Raport Rezerwy Federalnej (Fed)

Analiza raportu Monetary Policy Report wskazuje na bezkompromisowe podejście amerykańskiego banku centralnego.

Priorytetem wyraźnie jest inflacja: Fed koncentruje się na walce ze wzrostem cen, ignorując sygnały o słabnącym wzroście gospodarczym czy rynku pracy.

Brak obniżek: prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych w USA w bieżącym roku jest bliskie zera. Pojawiają się głosy o możliwych podwyżkach, jeśli inflacja okaże się zjawiskiem szerokim i trwałym.

Kontrowersje wokół dolara 

Na rynku panuje rozbieżność opinii co do przyszłości USD.

Scenariusz wzmocnienia: jastrzębia polityka Fed w porównaniu do EBC sugeruje dalsze umocnienie dolara.

Scenariusz osłabienia: część analityków (m.in. Fidelity International) uważa, że rząd USA może preferować słabszego dolara, aby wspierać eksporterów (głównie firmy technologiczne) i poprawić przepływy handlowe.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 13 lipca 2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!