Fortis Investments: przesadzony wzrost cen złota

Chociaż ceny surowców wzrosły, to uwagę inwestorów przyciąga w ostatnim czasie rosnąca cena złota, która przekroczyła poziom 1000 USD za uncje. Cena złota skorzystała na wzroście obaw inflacyjnych oraz spadającym zaufaniu do bieżącego systemu walutowego, który w rzeczywistości nie ma pokrycia w prawdziwych aktywach tak jak w przypadku złota. Jednak w świetle stabilizacji cen innych surowców, Fortis Investments zakłada, że możliwość wzrostu ceny złota ulega wyczerpaniu. Z tego względu złoto jest niedoważane w portfelach o charakterze absolute return.

Jednocześnie rynek akcji wskoczył na najwyższy poziom od zakończenia kryzysu. Według Fortis Investments sezon publikacji wyników w spółkach może przynieść sporo pozytywnych niespodzianek szczególnie jeżeli chodzi o wyniki sprzedaży, co w konsekwencji może mieć dobry wpływ na ceny akcji. Wzrost sprzedaży detalicznej w USA (+2,7% m/m) w sierpniu był najwyższy od października 2001 roku i był podobnie jak w tamtym czasie pochodną wzrostu sprzedaży samochodów. Po dwóch miesiącach spadków wzrósł również wskaźnik oczekiwań konsumentów ale w dalszym ciągu niezbyt korzystne dane płyną z amerykańskiego rynku pracy.

W porównaniu z gospodarkami rozwiniętymi dużo lepiej wygląda sytuacja w Chinach, gdzie dane pokazują, że gospodarka powróciła na ścieżkę szybkiego wzrostu. Sprzedaż detaliczna w sierpniu wzrosła o +15,4% r/r, inwestycje w aktywa trwałe o +33% r/r, a produkcja przemysłowa o +12,3% r/r. Większość stóp rynkowych jest dużo poniżej poziomu sprzed kryzysu, co jest stymulujące dla gospodarki. Dane dotyczące inflacji wskazują, że w chwili obecnej nie stanowi ona zagrożenia, szczególnie ze względu na spadek cen detalicznych oraz cen produktów wytworzonych.

Za: Fortis Investments, Strategy: Gold rush overdone

/md