TFI Allianz Polska: Małe i średnie spółki przed dużą szansą

Utrzymane zostały natomiast trendy, co do preferencji inwestorów w kierunku dużych i średnich spółek. Indeks WIG20 zyskał 4,14%, mWIG40 urósł ponad 3%, podczas gdy „maluchy” z MiS80 zanotowały jedynie symboliczny wzrost o 0,3%. Cały rynek wzrósł o 3,6%.

Reklama

Największym pozytywnym i trochę umniejszanym zaskoczeniem okazała się liczba osób, które postanowiły, aby ich część składki emerytalnej trafiała nadal do OFE. Jeszcze niedawno rynek oceniał, iż jedynie trochę ponad 5% oszczędzających zdecyduje się na pozostanie w OFE. Tymczasem po niezmiernie silnej mobilizacji w ostatnich tygodniach, liczba deklaracji przekroczyła 2,5 mln. Oznacza to ponad 16% osób, przekładających się na ok. 25% ogólnej składki. W związku z powyższym zarządzający OFE nie będą zmuszeni do sprzedaży akcji, aby zapewnić wpłaty do ZUS w ramach „suwaka”. Saldo dywidend wypłacanych przez spółki oraz nowych składek wpływających do funduszy powinny zapewniać rocznie ok. 3 mld nadwyżek. A jeszcze niedawno inwestorzy wyzbywali się spółek ze znaczącym udziałem OFE w akcjonariacie, obawiając się podaży ze strony tychże funduszy. W dużym stopniu były to właśnie tak nielubiane w bieżącym roku małe i średnie spółki. Taka sytuacja tworzy ciekawą okazję inwestycyjną. Spółki, które w długim horyzoncie inwestycyjnym rosną zdecydowanie szybciej od „blue chips” wyceniane są przez rynek z bardzo dużym dyskontem. Często wskaźnik cena do zysku wynosi niespełna 10. Taka wycena dla spółek posiadających dużą dźwignię operacyjną oraz ekspozycję na wzrost gospodarczy jest atrakcyjna. Z pewnością można więc obecnie polecić tę klasę aktywów (sprawdź wyniki funduszy akcji polskich małych i średnich spółek).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Wraz z końcem sierpnia zakończył się okres publikowania przez spółki sprawozdań finansowych za drugą połowę 2014 r. Poznaliśmy więc, jak spółki radziły sobie w drugim kwartale. Wyniki całościowo należy ocenić pozytywnie. Sumaryczne przychody spółek z indeksu WIG w IIQ wzrosły o 3,2%. Za przychodami poszedł również wzrost zysków. EBIT poprawił się o 8,2% a zysk netto o 7,3%. Jak zawsze nie zabrakło pozytywnych niespodzianek jak np. Amica i negatywnych jak chociażby GTC.

Sierpień był również udanym miesiącem na giełdach zagranicznych. Amerykański indeks Nasdaq, grupujący firmy z sektora nowych technologii zyskał prawie 5%, powoli zbliżając się do historycznych szczytów (sprawdź wyniki funduszy akcji amerykańskich). Rekord udało się za to pobić S&P500, który po 3,7% wzroście pokonał psychologiczny poziom 2000 punktów. Niezły miesiąc mają za sobą również europejskie giełdy, niemiecki indeks DAX zyskał co prawda jedynie 0,6%, ale francuski CAC40 urósł o 3,2%.

Nienajlepiej radziły sobie za to surowce. Miedź straciła ponad 2%, srebro 4,7%, jedynie złoto wykazało niewielki 0,4% zysk  (sprawdź wyniki funduszy rynku surowców - metale szlachetne). Jeśli rosnące rynki akcji mają wskazywać na poprawiającą się sytuację w globalnej gospodarce, to również surowce powinny w następnej kolejności zyskiwać. Ich notowania powinny być również wspierane pojawieniem się presji inflacyjnej, która będzie konsekwencją ożywienia gospodarczego. Ale na to zapewne trzeba będzie poczekać do przyszłego roku.

Hubert Kmiecik, zarządzający funduszem Allianz Akcji Małych i Średnich Spółek

Pełna treść komentarza w załączniku