Napływ środków do funduszy inwestycyjnych (grudzień 2015)

Po trwającym od 2 miesięcy okresie  ujemnego salda wpłat i wypłat dla całego rynku nastąpił przełom. W grudniu klienci funduszy inwestycyjnych przekazali bowiem środki o łącznej wartości +26,5 mld zł, co okazało się rekordowo wysoką kwotą w historii krajowego rynku. Najwyższe dodatnie saldo przepływów odnotowano w segmencie funduszy aktywów niepublicznych, a ich wartość przekroczyła +26 mld zł. Na tak wysoki wynik wpłynął w głównej mierze napływ środków do jednego funduszu zaadresowanego do wąskiego grona inwestorów zarządzanego przez Ipopema TFI.

Choć w zestawieniu z tą kwotą środki o wartości +450 mln zł przekazane do funduszy absolutnej stopy zwrotu mogą wydawać się niewielkie, to jednak trafnie odzwierciedlają zaistniałą dysproporcję i rzadko spotykaną skalę transferu. Wyraźnie dodatnie (+413 mln zł) saldo odnotowano także w funduszach sekurytyzacyjnych, które zamknęły rok nieprzerwanym pasmem dodatnich przepływów netto w skali miesiąca. Klienci przekazali środki także do funduszy ochrony kapitału (+75 mln zł netto) oraz do rozwiązań akcyjnych (+4 mln zł netto). W przypadku ostatnich na niewielkie dodatnie saldo wpłynęła zarówno ucieczka kapitału z funduszy akcji polskich (-33 mln zł) i porównywalny wartościowo napływ środków do rozwiązań poszukujących zysku na giełdach zagranicznych (blisko +38 mln zł). Po raz kolejny miesięczne saldo całości środków zmniejszyły odpływy środków z segmentów funduszy gotówkowych i pieniężnych (-349 mln zł), nieruchomości (-267 mln zł) oraz dłużnych (-130 mln zł).
 

Miesięczne saldo wpłat i umorzeń w funduszach inwestycyjnych skierowanych do szerokiego grona inwestorów po raz 7. z rzędu było ujemne i pomniejszyło wartość aktywów o blisko -304 mln zł. Nie oznacza to jednak, że we wszystkich segmentach przeważały spadki. W produktach detalicznych niekwestionowanym liderem sprzedaży został segment absolutnej stopy zwrotu. Duża zmienność cen na giełdowych parkietach oraz spadki głównych indeksów skłoniły klientów do przekazania środków funduszom o elastycznej polityce inwestycyjnej. Łącznie pozyskały one +371 mln zł netto, przy czym za gros napływu odpowiada Aviva Oszczędnościowy (Aviva SFIO), do którego przekazano ponad +256 mln zł netto oraz Raiffeisen Aktywnego Inwestowania (Raiffeisen SFIO Parasolowy) z przepływami o wartości +73 mln zł netto. 

Po stronie dodatniej, podobnie jak to miało miejsce w przypadku całości rynku, znalazły się fundusze aktywów niepublicznych. Było to możliwie dzięki emisji certyfikatów kilku funduszy inwestycyjnych zamkniętych, do których klienci przekazali środki o wartości bliskiej +77 mln zł netto.

Z zainteresowaniem inwestorów spotkały się także fundusze ochrony kapitału (+76 mln zł). Pozytywny wpływ na te wyniki wywarły zarówno napływy do funduszy polskich (+57 mln zł) jak i zagranicznych (+18 mln zł). Wśród krajowych rozwiązań konkurencję zdystansował QUERCUS Ochrony Kapitału (Parasolowy SFIO), który pozyskał w minionym miesiącu blisko +67 mln zł, i dla którego grudzień okazał się kolejnym miesiącem z dodatnimi przepływami netto. Za wynik rozwiązań zagranicznych w największym stopniu odpowiadały przepływy do KBC Globalny Ochrony 90 Listopad (KBC FIO) o wartości bliskiej +28 mln zł.

Przy ujemnych dla całości rynku detalicznego przepływach netto na plusie znalazły się także fundusze sekurytyzacyjne (+51 mln zł), w przypadku których znaczna część wyniku zależała od napływu kapitału w związku z emisją certyfikatów dwóch funduszy zamkniętych zarządzanych przez Trigon TFI (łącznie +57 mln zł) oraz odpływem kapitału z Eques Debitum FIZ NFS (-22 mln zł).


Po stronie spadków największe przepływy netto odnotowano w rozwiązaniach gotówkowychi pieniężnych, dla których grudzień okazał się kolejnym miesiącem na minusie. Na kwotę -330 mln zł złożyły się zarówno odpływy netto w grupie funduszy polskich (-297 mln zł) oraz zagranicznych (-33 mln zł). Dla krajowych rozwiązań z tej grupy grudzień był kolejnym miesiącem o ujemnym saldzie przepływów. Jak widać negatywnego nastawienia klientów do tych funduszy nie zmieniły osiągnięte stopy zwrotu. Grupa ta bowiem, jako jedyna, wypracowała w grudniu zysk. Najsilniejsze odpływy netto odnotowały PZU Gotówkowy (PZU FIO Parasolowy) (-155 mln zł), PKO Skarbowy (Parasolowy FIO) (-135 mln zł) i UniKorona Pieniężny (UniFundusze FIO) (-108 mln zł). Pozytywnie na tle konkurencji wyróżnił się natomiast Pioneer Gotówkowy (Pioneer Funduszy Globalnych SFIO) (ok. +100 mln zł). 

Wyraźnie ujemne saldo napływów odnotowano także w przypadku funduszy nieruchomości (-267 mln zł), w przypadku których niemal za całość salda odpowiadały odpływy kapitału z będących w likwidacji funduszy BPH Sektora Nieruchomości FIZ oraz BPH Sektora Nieruchomości 2 FIZ. 

Grudzień nie nastrajał inwestorów optymistycznie. Indeks obligacji skarbowych IROS stracił w tym czasie -0,5%, indeks WIG spadł o -3%, a największe spółki warszawskiego parkietu potaniały o -3,5%. Przecenom na rynku towarzyszyły ujemne przepływy netto w segmentach funduszy dłużnych (-166 mln zł), akcyjnych (-48 mln zł) oraz mieszanych (-67 mln zł). 


W kategorii funduszy dłużnych polskich jedyną grupą, która odnotowała napływ środków ujęciu netto po raz kolejny były rozwiązania korporacyjne (+13 mln zł). Liderem w tej grupie został UniLokata (UniFundusze FIO) (+83 mln zł) a in minus wyróżnił się Arka BZ WBK Obligacji Korporacyjnych (Arka BZ WBK FIO) (-39 mln zł). W rozwiązaniach zagranicznych grudzień był kolejnym miesiącem ujemnego salda przepływów, a w największym stopniu przyczyniły się do niego odpływy z funduszy globalnych korporacyjnych (-60 mln zł). W tej grupie na tle rywali pozytywnie wyróżnił się Open Finance Obligacji Korporacyjnych Europy Środkowej i Wschodniej FIZ AN pozyskując ponad +52 mln zł. 

W segmencie funduszy mieszanych z zainteresowaniem klientów spotkały się zagraniczne (+112 mln zł), jednak wyraźna ucieczka klientów z polskiego rynku (-178 mln zł) nie pozwoliła na osiągnięcie wyniku na plusie dla całego segmentu (-67 mln zł).

Odpływ kapitału odnotowano także w przypadku funduszy akcji polskich (-87 mln zł). Na tle konkurencji pozytywnie wyróżniły się ALTUS FIZ Aktywnej Alokacji Spółek Dywidendowych (+54 mln zł) oraz posiadający uniwersalną strategię AXA Akcji (AXA FIO) z wynikiem przekraczającym +56 mln zł netto. Wśród rozwiązań zagranicznych, podobnie jak w  listopadzie, wysokim zainteresowaniem cieszyły się fundusze europejskich i globalnych rynków rozwiniętych (łącznie ponad +51 mln zł netto). Po raz kolejny ujemne saldo odnotowano natomiast w przypadku funduszy inwestujących na rynkach wschodzących, zarówno w Europie (-14 mln zł), jak i globalnie (-22 mln zł). 

Od początku roku klienci funduszy detalicznych przekazali środki o wartości przekraczającej +7 mld zł netto, a najwyższe dodatnie saldo odnotowano w segmencie funduszy akcyjnych (+2,9 mld zł).

Paweł Bystrek
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się