Fundusznie opublikowałjeszcze strukturyaktywów9 copyikonaikonacheckrxFill 1filmIconinfografikaIconwywiadIconGroup 2!!whitesvg/lupaWhitewhitesvg/megafonWhiteGroup 3Page 1GroupGrouplocationcheckBigKontaktGroup 4Fill 1Group 2GroupDO GÓRYWfGroup 8iGroup 3rvxGroup 9

Reklama

Fundusz pod lupą:

UNIQA Selective Equity

Content 700x200
Content 300x250

Reklama

Notowania - Fundusze Inwestycyjne Otwarte Porównywarka funduszy i ETF-ów

Skuteczność funduszy absolutnej stopy zwrotu (wrzesień 2025) - zarządzający trzymają formę

Trzeci kwartał 2025 r. potwierdził dobrą kondycję funduszy absolutnej stopy zwrotu, którym sprzyja hossa na rynkach. Skuteczność całej analizowanej grupy wzrosła do 72 proc., wobec 66 proc. w czerwcu.

Na koniec września 2025 r. 46 z 64 analizowanych funduszy absolute return (polskich, jak i luksemburskich) wypełniało swoje podstawowe zadanie bezbłędnie (100 proc.). To o 2 fundusze więcej niż kwartał wcześniej.

Reklama

Liczba analizowanych funduszy absolutnej stopy zwrotu spadła w minionym kwartale z 67 do 64. To efekt kilku zmian produktowych w TFI. Na początku września UNIQA Globalnej Makroalokacji została przejęta przez UNIQA Globalny Dłużny Uniwersalny, który należy do innej kategorii – funduszy papierów dłużnych globalnych uniwersalnych. Obecnie fundusz ten zarządza aktywami o wartości nieco ponad 50 mln zł. Pod koniec września z kolei Goldman Sachs Multi Factor został przejęty przez Goldman Sachs Total Return. W tym przypadku nie zmieniła się jednak klasyfikacja – obydwa fundusze należą do kategorii absolute return. Po połączeniu aktywa Goldman Sachs Total Return przekroczyły 180 mln zł. Trzecia zmiana dotyczy Ipopema Aktywnej Selekcji FIZ (w likwidacji), który wszedł w proces likwidacji. Tego typu fundusze nie są uwzględniane w analizie, dlatego również został wyłączony z zestawienia. 

Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Newsletter

Dla przypomnienia! Celem funduszy absolutnej stopy zwrotu jest zarabianie w każdych warunkach rynkowych, bez względu na to, w którą stronę podążają indeksy giełdowe, ceny obligacji czy surowców. Fundusze te realizują swoje sztandarowe zadanie na wiele różnych sposobów, zatem porównywanie ich do siebie, analizując nominalne stopy zwrotu, nie jest najlepszym sposobem sprawdzania ich skuteczności. Tę lepiej analizować, patrząc na powtarzalność stóp zwrotu w wybranych okresach. Dobry fundusz absolute return powinien osiągać dodatnie wyniki w sposób stabilny i powtarzalny w wybranym horyzoncie, np. rocznym. Im więcej takich okresów zakończył z zyskiem, tym większa szansa, że nas nie zawiedzie.

Stosowana przez nas metodologia polega właśnie na analizowaniu regularności w wypracowywaniu dodatnich wyników. Badamy ją na podstawie tego, ile dodatnich przesuwanych 12-miesięcznych stóp zwrotu miały te fundusze w ostatnich trzech latach. Takich okresów może być maksymalnie 24. Czyli np. jeżeli na koniec czerwca 2025 roku dany fundusz miał 50-proc. skuteczność, to oznacza, że w okresie czerwiec 2023 – czerwiec 2025 zanotował 12 okresów, w których roczna stopa zwrotu była na plusie.

Dodatkowo wyniki poszczególnych rozwiązań porównujemy do oprocentowania depozytów. Celem funduszy absolutnej stopy zwrotu jest bowiem również osiąganie wyników przewyższających stopę wolną od ryzyka. Osobne oceny dostają fundusze działające krócej niż 3 lata i FIZ-y wyceniane kwartalnie.

Wyniki w III kwartale – liderzy i maruderzy

Trzeci kwartał sprzyjał inwestorom – zarówno na rynkach akcji, jak i obligacji panowała umiarkowanie dobra koniunktura. Najwięcej powodów do zadowolenia mieli inwestujący w akcje amerykańskie. Indeksy S&P 500 i Nasdaq wzrosły o ponad 8 proc. Spółki wydobywcze zyskały nawet 40-50 proc., korzystając z dynamicznego wzrostu cen złota i srebra. Na krajowym rynku wzrosty były skromniejsze. WIG wzrósł o 1,6 proc., a WIG20TR o 2,2 proc., podczas gdy mWIG40TR zanotował niewielką stratę, nieco poniżej 2 proc. Z kolei indeks TBSP, obejmujący obligacje skarbowe o stałym oprocentowaniu, zakończył kwartał wynikiem 1,75 proc. W takim otoczeniu fundusze absolutnej stopy zwrotu poprawiały skuteczność i zwiększały zyski, korzystając jednocześnie z dobrej koniunktury na akcjach, długu i surowcach.

Najlepsze strategie absolute return wypracowały w III kwartale dwucyfrowe stopy zwrotu, a liderem zestawienia został Superfund Trend Podstawowy, który dzięki algorytmicznej strategii inwestycyjnej zyskał w trzy miesiące 45,5 proc.  Bardzo dobrze poradziły sobie również fundusze spod egidy Opoka TFI – Opoka Ultra zakończył kwartał wynikiem +17,3 proc., a Opoka One FIZ zarobił 13,6 proc. Nie wszystkim jednak udało się wykorzystać sprzyjające warunki. Łącznie jedynie dziewięć funduszy absolute return zanotowało ujemne stopy zwrotu. W większości przypadków były to jednak niewielkie spadki, rzędu ułamków procenta. Co istotne, Globalnej Innowacji FIZ, będący w poprzednim kwartale liderem zestawienia, tym razem znalazł się pod kreską.

Skuteczność funduszy absolutnej stopy zwrotu

Aż 12 z 16 analizowanych funduszy FIO i SFIO utrzymuje stuprocentową skuteczność, co oznacza, że w każdym przesuwanym 12-miesięcznym okresie w ciągu ostatnich trzech lat osiągały dodatnią stopę zwrotu.

absoluty

Najlepiej w tej grupie wypada QUERCUS Global Balanced, który nie tylko zachował 100-proc. skuteczność, ale też zarobił ponad 63 proc. w skali trzech lat – to ponad trzykrotność łącznego zwrotu z depozytów w tym samym okresie. Niewiele ustępuje mu Ipopema Aktywnej Selekcji, również z pełną skutecznością i 62-proc. zyskiem. Bardzo dobrze prezentuje się także Millennium Multistrategia, który utrzymał 100-proc. skuteczność przy wyniku niespełna 53 proc.

Na przestrzeni kwartału większość funduszy utrzymała wysoką powtarzalność dodatnich wyników, a niektóre poprawiły swoje oceny – Skarbiec Market Neutral zwiększył skuteczność z 75 do 88 proc. Spośród funduszy otwartych zaledwie 3 w długim, trzyletnim horyzoncie nie pokonują wyników depozytów. To istotna poprawa względem czerwca, gdy takich funduszy było aż 7.

Najgorzej w zestawieniu wypadają Superfund Globalny Sicav, który w ostatnich trzech latach stracił ponad 40 proc., osiągając 0 proc. skuteczności, oraz Superfund RED, ze stratą 18,7 proc. i skutecznością na poziomie 8 proc. Oba te fundusze od dłuższego czasu utrzymują bardzo słabe wyniki i niską powtarzalność dodatnich okresów.

fizy publiczne

FIZ-y publiczne wciąż trzymają klasę. Tak jak w czerwcu, tak i na koniec września wszystkie fundusze z tej grupy utrzymują 100-proc. skuteczność, co oznacza, że każdy z nich osiągał dodatnie stopy zwrotu w przesuwanych 12-miesięcznych okresach w ciągu ostatnich trzech lat. W porównaniu z poprzednim kwartałem nie zmienił się odsetek funduszy w pełni skutecznych, choć nieznacznie pogorszyły się ich relatywne wyniki względem depozytów – o ile w czerwcu trzy fundusze miały trzyletni wynik niższy od depozytów, o tyle obecnie takich funduszy są cztery.

Najlepiej w tej grupie wypada Rockbridge FIZ Multi Inwestycja, który nie tylko utrzymuje 100-proc. skuteczność, ale też zarobił ponad 50 proc. w skali trzech lat. Niewiele mniej, bo niecałe 50 proc., osiągnął QUERCUS Multistrategy FIZ, generując ponad dwukrotnie wyższy wynik niż depozyty. Z kolei najsłabiej pod względem trzyletniej stopy zwrotu prezentuje się PKO Absolutnej Stopy Zwrotu Europa Wschód-Zachód FIZ, którego wynik wyniósł niespełna 14 proc.

fizy

FIZ-y niepubliczne, stanowiące najliczniejszą grupę w analizie (27 funduszy), charakteryzują się większym zróżnicowaniem skuteczności niż fundusze otwarte czy publiczne. Spośród nich 15 funduszy może pochwalić się stuprocentową skutecznością, co stanowi ponad połowę całej grupy. Najlepiej pod względem wyników prezentuje się Total FIZ, który utrzymuje 100-proc. skuteczność i jednocześnie najwyższą stopę zwrotu spośród funduszy w tej grupie – niemal 103 proc. w skali trzech lat, czyli około pięciokrotność zysków z depozytów.

Pod względem nominalnej stopy zwrotu rekordzistą jest jednak Lumen Quantum Neutral FIZ, który zyskał aż 145 proc. w ciągu trzech lat. Jego skuteczność wynosi 83 proc., co oznacza, że w analizowanym okresie 24 z 28 przesuwanych 12-miesięcznych okresów zakończył na plusie, a w czterech ze stratami. 

Na drugim biegunie znajduje się Globalnej Innowacji FIZ, który ma najniższą skuteczność w grupie (33 proc.) i jako jedyny fundusz niepubliczny wykazuje ujemną stopę zwrotu w skali trzech lat – niemal 30 proc. pod kreską.

Łącznie 5 FIZ-ów niepublicznych nie zdołało w ostatnich trzech latach pokonać depozytów. Oprócz wspomnianego Globalnej Innowacji FIZ są to: Opoka Neutral, PKO Globalnej Makroekonomii FIZ seria A oraz PKO Europa Wschód-Zachód FIZ seria B.

absoluty

W grupie funduszy zagranicznych typu absolute return, nie zaszły większe zmiany. Najlepiej wypadł Schroder ISF Multi-Asset Growth and Income A1 (Acc) (USD), który w ostatnich trzech latach zarobił w dolarach 55 proc. Wysoką efektywność utrzymuje również Schroder ISF Global Target Return A1 (Acc) (PLN) (hedged), który zarobił – w złotych – 41 proc., ponad dwukrotność zwrotu z depozytów w tym samym okresie.

Jedynym funduszem luksemburskim, który w trzyletnim horyzoncie pozostaje pod kreską, jest Schroder ISF European Alpha Absolute Return A (Acc) (EUR), który stracił ponad 8 proc. w euro.

Od końca października 2022 r. trwa hossa obejmująca niemal wszystkie klasy aktywów – akcje, obligacje i surowce. W takim otoczeniu fundusze absolutnej stopy zwrotu miały sprzyjający klimat do poprawy wyników i budowania wysokiej skuteczności. Prawdziwy sprawdzian tych strategii nadejdzie, gdy globalna koniunktura osłabnie. Celem funduszy absolutnej stopy zwrotu jest bowiem utrzymywanie stabilnych dodatnich wyników także w okresach spadków. Wówczas tak naprawdę okaże się, które strategie rzeczywiście potrafią generować dodatnie stopy zwrotu niezależnie od warunków rynkowych.

Raporty

16.10.2025

Napisz komentarz

Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.

Przejdź do logowania

Wszystkie komentarze (0)

Po co istnieją te fundusze jak inwestując w ETF pobiłem wszystkie na głowę?

oxi | 1 godzina temu

Twój komentarz został dodany

Najlepszy zarobił 63% i w artykule jest to porównywane do depozytów zamiast do WIG-u który w tym czasie wzrósł o 130%

oxi | 1 godzina temu

Twój komentarz został dodany

Polecamy

Co wybrać - Ike czy Ikze?
Reklama
Ranking funduszy inwestycyjnych październik 2025
Reklama
Dbamy o twoją prywatność
Strona Analizy.pl używa plików cookies i przetwarza dane w celu zapewnienia prawidłowego działania serwisu i poprawy jakości świadczonych usług oraz w celach analitycznych, statystycznych i marketingowych. Szanujemy Twoją prywatność, dlatego używamy plików cookies tylko za Twoją zgodą. Wybierz Ustawienia, aby zapoznać się ze szczegółami i zarządzać opcjami. Możesz dostosować swoje preferencje w każdym momencie na stronie Ustawienia prywatności. Aby uzyskać więcej informacji zapoznaj się z naszą Polityką prywatności.

Rozdzielczość Twojego urządzenia jest zbyt niska.
Obróć ekran lub powiększ okno przeglądarki.