Podsumowanie miesiąca na rynku funduszy emerytalnych (grudzień 2014)

Wyniki funduszy emerytalnych
W 2014 r. średni wrost wartości jednostek rozrachunkowych OFE wyniósł +0,8%. Wynik ten jest bardzo przyzwoity, zwłaszcza biorąc pod uwagę istotne zmiany jakie zaszły w II filarze systemu emerytalnego. Negatywnie na ubiegłoroczne rezultaty OFE wpłynęło głównie przejęcie portfela obligacji skarbowych przez ZUS, a także słaba kondycja warszawskiej giełdy, która obecnie w największym stopniu determinuje wyniki funduszy. W 2014 r. indeks szerokiego rynku WIG zyskał zaledwie +0,3%. 

Znaczący wpływ na całoroczny wynik OFE miał ostatni miesiąc, który wszystkie fundusze emerytalne zakończyły na minusie, tracąc średnio -2,7%. Na uzyskanych rezultatach ponownie zaważyły spadki na GPW. W grudniu warszawski indeks WIG stracił -3,4%. Dodatkowo ujemną dynamikę odnotowały wszystkie jego subindeksy. Najgorzej zachowały się akcje polskich blue chipów – indeks WIG20 spadł o -4,2%. Z kolei indeksy skupiające małe i średnie spółki mWIG40 i sWIG80 zkończyły grudzień ze stratą na poziomie odpowiednio -2,2% i -1,5%. 

Ranking OFE
W grudniowym rankingu funduszy emerytalnych, który bazuje na wskaźniku information ratio (opisującym relację zysku do ryzyka) miały miejsce istotne przetasowania w ścisłej czołówce funduszy. Na pozycję lidera awansował Aviva OFE, który wcześniej zajmował czwarte miejsce w zestawieniu. Tuż za nim, drugą pozycję w rankingu niezmiennie zajmuje AXA OFE, również z oceną 5a w horyzoncie rocznym. Warto dodać, że oba fundusze posiadają takie same oceny w 36-miesięcznym okresie, na neutralnym poziomie 3a. Choć najwyższą stopą zwrotu w horyzoncie rocznym może pochwalić się AXA OFE , to jednak o grudniowym zwycięstwie Aviva OFE zdecydował niższy poziom ryzyka. 

Zmiany w rankingu miały miejsce także na końcu zestawienia, które obecnie zamyka Pekao OFE. Fundusz ten, zarówno w listopadzie, jak i w grudniu poniósł największą stratę spośród wszystkich dwunastu OFE – odpowiednio -0,8% oraz -3,5%. Tak słabego wyniku Pekao OFE można upatrywać w składzie jego portfela, który w ponad 50% wypełniają spółki wchodzące w skład indeksu WIG20, będące już drugi miesiąc z rzędu w niełasce inwestorów. W rezultacie pogorszeniu uległa roczna oraz 36-miesięczna ocena funduszu do niskich poziomów - odpowiednio 1a i 2a.  

Biorąc pod uwagę ostatnie 12 miesięcy, największy spadek wartości jednostki odnotował ING OFE -0,9%, którego wyniki uległy znacznemu pogorszeniu od połowy 2014 r. Warto przypomnieć, że jeszcze rok temu, w 2013 r. to właśnie to OFE wypracowało najwyższą stopę zwrotu (+8,4%) i uplasowało się na drugim miejscu w rankingu funduszy w grudniu 2013 r. 

Aktywa funduszy emerytalnych
Wartość zgromadzonych w OFE środków na koniec grudnia wyniosła prawie 149,1 mld zł, czyli o -4,0 mld zł mniej niż w listopadzie (-2,6%).

Na spadku wartości aktywów w poprzednim miesiącu zaważyła słaba kondycja warszawskiej giełdy. W rezultacie ujemne wyniki wypracowane przez zarządzających obniżyły stan zgromadzonych w OFE środków o -4,0 mld zł.  Znikomy wpływ na wartość aktywów miały przelewy z ZUS, które w grudniu wyniosły niespełna 241 mln zł.

Łącznie w całym minionym roku wartość zgromadzonych aktywów w OFE spadła o ponad -150 mld zł. Tak znaczący spadek jest związany ze wspominaną finalizacją reformy II filaru systemu emerytalnego. W lutym 2014 r. OFE przekazały do ZUS całą część obligacyjną portfela, czyli 51,5% aktywów (153 mld zł). Dodatkowo na spadek środków miała także wpływ wprowadzona „zasada dobrowolności uczestnictwa w OFE”.

Natomiast już po dokonaniu transferu części obligacyjnej do ZUS, czyli od lutego do końca 2014 r., wartość zgromadzonych w funduszach emerytalnych środków wzrosła o prawie +5 mld zł, co oznacza dodatnią dynamikę na poziomie +3,3%.