Investors płaci za BPH TFI 170 mln zł. Czy to dużo?
Późnym popołudniem 6 grudnia, Investors Holding poinformował o podpisaniu przedwstępnej warunkowej umowy dotyczącej kupna BPH TFI. Spółka przejmie 100% akcji TFI za 170,3 mln zł, powiększoną o nadwyżkę kapitałów własnych spółki ponad minimalny wymagany kapitał własny na dzień zakończenia transakcji. Aktywa BPH TFI na koniec listopada warte były 3,2 mld zł, co oznacza, iż Investors zapłaci za fundusze ponad 5,0% wartości zgromadzonych w nich aktywów.
Investors Holding był już uczestnikiem konsolidacji na rynku TFI. We wrześniu 2010 roku kupił DWS Polska TFI od frankfurckiej spółki zależnej Deutsche Banku, DWS Investments. Cena transakcji nie została wówczas ujawniona. Wg informacji „Parkietu” mogło to być ok. 60-70 mln zł, co oznacza ok. 4,5% wartości aktywów przejmowanych funduszy. Grzegorz Mielcarek, ówczesny członek zarządu Investors TFI tłumaczył, iż spółka była gotowa zapłacić wysoką cenę, licząc na to, iż transakcja wprowadzi spółkę w zupełnie nowy obszar działalności, czyli fundusze otwarte, ponadto da dojście do szerokiej sieci dystrybucji.
Rok wcześniej, czyli w 2009 roku doszło do 2 transakcji tego typu. Pod koniec roku PKO BP dokupiło 25% akcji w PKO TFI od Credit Suisse Group. Bank zapłacił ok. 120 mln zł, co oznacza, iż cena mogła sięgnąć blisko 6,0% wartości przejmowanych aktywów. Kilka miesięcy wcześniej Opera TFI przejęło SEB TFI, gdzie cena transakcji wyniosła ok. 2,5% wartości aktywów.
Ostatnie dane pokazują, iż inwestorzy najbardziej sobie cenią Quercus TFI notowane na warszawskiej giełdzie. Pod koniec listopada akcje spółki kosztowały 2,24 zł. To oznacza, iż spółka wyceniana jest na blisko 160 mln zł, co odpowiada ponad 10% wartości aktywów zarządzanych funduszy. To wartość bliska wyceny BZ WBK TFI przez hiszpańskiego Santadera, który kupił TFI od banku BZ WBK. Bardzo nisko wyceniane jest natomiast Idea TFI, które specjalizuje się w funduszach dedykowanych oraz rynku długu. Na GPW wyceniane jest na ok. 28 mln zł, co stanowi 1,5% aktywów.
BPH TFI oferuje fundusze detaliczne, czyli przeznaczone dla szerokiego grona odbiorców. Na koniec listopada zgromadzonych w nich było 3,2 mld zł, głównie w funduszach otwartych - 2,5 mld zł. Pozostałe 0,7 mld zł to aktywa zgromadzone w 10 funduszach zamkniętych: 2 funduszach nieruchomości (0,5 mld zł) oraz funduszach ochrony kapitału, w większości stosujących tzw. strategię CPPI. Ważnym partnerem TFI w dystrybucji jest bank BPH.
Anna Zalewska, starszy analityk
Analizy Online
Investors Holding był już uczestnikiem konsolidacji na rynku TFI. We wrześniu 2010 roku kupił DWS Polska TFI od frankfurckiej spółki zależnej Deutsche Banku, DWS Investments. Cena transakcji nie została wówczas ujawniona. Wg informacji „Parkietu” mogło to być ok. 60-70 mln zł, co oznacza ok. 4,5% wartości aktywów przejmowanych funduszy. Grzegorz Mielcarek, ówczesny członek zarządu Investors TFI tłumaczył, iż spółka była gotowa zapłacić wysoką cenę, licząc na to, iż transakcja wprowadzi spółkę w zupełnie nowy obszar działalności, czyli fundusze otwarte, ponadto da dojście do szerokiej sieci dystrybucji.
Rok wcześniej, czyli w 2009 roku doszło do 2 transakcji tego typu. Pod koniec roku PKO BP dokupiło 25% akcji w PKO TFI od Credit Suisse Group. Bank zapłacił ok. 120 mln zł, co oznacza, iż cena mogła sięgnąć blisko 6,0% wartości przejmowanych aktywów. Kilka miesięcy wcześniej Opera TFI przejęło SEB TFI, gdzie cena transakcji wyniosła ok. 2,5% wartości aktywów.
Ostatnie dane pokazują, iż inwestorzy najbardziej sobie cenią Quercus TFI notowane na warszawskiej giełdzie. Pod koniec listopada akcje spółki kosztowały 2,24 zł. To oznacza, iż spółka wyceniana jest na blisko 160 mln zł, co odpowiada ponad 10% wartości aktywów zarządzanych funduszy. To wartość bliska wyceny BZ WBK TFI przez hiszpańskiego Santadera, który kupił TFI od banku BZ WBK. Bardzo nisko wyceniane jest natomiast Idea TFI, które specjalizuje się w funduszach dedykowanych oraz rynku długu. Na GPW wyceniane jest na ok. 28 mln zł, co stanowi 1,5% aktywów.
BPH TFI oferuje fundusze detaliczne, czyli przeznaczone dla szerokiego grona odbiorców. Na koniec listopada zgromadzonych w nich było 3,2 mld zł, głównie w funduszach otwartych - 2,5 mld zł. Pozostałe 0,7 mld zł to aktywa zgromadzone w 10 funduszach zamkniętych: 2 funduszach nieruchomości (0,5 mld zł) oraz funduszach ochrony kapitału, w większości stosujących tzw. strategię CPPI. Ważnym partnerem TFI w dystrybucji jest bank BPH.
Anna Zalewska, starszy analityk
Analizy Online
Zapisz się na Newsletter
Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.
Rynek funduszy
Puls rynku
07.12.2012
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania