Czy fundusze funduszy są dobrym rozwiązaniem?
Na rynku coraz częściej oferowane są produkty, w których zarządzający wyręczają klientów w selekcji najlepszych funduszy.
W ostatnich tygodniach Deutsche Bank PBC, we współpracy z Opera TFI, zaoferował 3 subfundusze DB Funds FIO (Dynamiczny, Instrumentów Dłużnych i Globalny Zrównoważony). Zarządzający aktywnie zarządzają ich portfelami, wybierając do nich najlepsze, ich zdaniem, fundusze dostępne na rynku. Wybierane są fundusze osiągające ponadprzeciętne i równocześnie długookresowe stabilne stopy zwrotu na tle konkurencji. Muszą to być rozwiązania istniejące na rynku min. 4-5 lat, najlepiej z ratingiem Morningstar lub 4-5 gwiazdkowym ratingiem Analiz Online. W ramach strategii analizowane są oddzielnie roczne stopy zwrotu za ostatnie 4-5 lat na tle rynku w danym roku, dodatkowo fundusz nie może mieć wyników odbiegających in minus od średniej w każdym analizowanym okresie rocznym. Ponadto dla ostatnich 4 lat analizowane są 4 wskaźniki: total return, Information ratio, Sharpe ratio oraz Alfa, i na ich bazie liczone jest odchylenie standardowe rankingów funduszy oraz badane są bieżące stopy zwrotu za 1, 3, 6 i 12 miesięcy.
Konstrukcja fund of funds (FoF), gdzie aktywa lokowane są w inne fundusze, nie jest nowością. Bardzo często jest ona wykorzystywana w funduszach inwestujących za granicą, czy to poprzez fundusze z własnych grup kapitałowych (jak w przypadku funduszy Pioneer Pekao TFI, czy to poprzez wybór najciekawszych funduszy zagranicznych z całego spektrum dostępnych na rynku. Mogą to być fundusze skupione na danym regionie, jak np. ING Chiny i Indie USD, bądź lokujące globalnie, tak jak nowoutworzony DB Fund Globalny Zrównoważony, czy starsze Arka BZ WBK Funduszy Akcji Zagranicznych, Fundusze Zagraniczne (Pioneer SF SFIO), czy Skarbiec – Top Funduszy Zagranicznych FIO.
W ofercie krajowych TFI znajdziemy również kilka funduszy, do których portfeli zarządzający wybierają, najlepsze ich zdaniem, fundusze lokalne. Prekursorem na tym rynku był Skarbiec TFI, który od ponad 7 lat oferuje Skarbiec – Top Funduszy Akcji SFIO (do jego portfela dobierane są fundusze akcyjne krajowych TFI) oraz Skarbiec - Top Funduszy Stabilnych SFIO (zarządzający wybiera najlepsze, jego zdaniem, fundusze akcji polskich oraz dłużne czy gotówkowe).
W ofercie Superfund TFI znajduje się z kolei fundusz Superfund Płynnościowy (Superfund SFIO), do którego portfela wybierane są inne fundusze z tego segmentu rynku. Zarządzający wybiera różne fundusze, specjalizujące się w różnych segmentach rynku obligacji nieskarbowych, przy czym jeden fundusz stanowi nie więcej niż 20% portfela. Zarządzający Superfund dążą do tego, by mieć nieduże zaangażowanie na możliwe jak najszerszą grupę emitentów. Dodatkowo w kwietniu tego roku towarzystwo przekształciło jeden ze swoich subfunduszy w subfundusz funduszy akcyjnych - Superfund Akcji. Jego aktywa lokowane są w starannie wyselekcjonowane polskie i zagraniczne fundusze inwestycyjne, również te dotychczas niedostępne dla krajowych inwestorów.
Analiza dotychczasowych wyników funduszy funduszy, na tle odpowiednich grup, pokazuje, że rozwiązania te mogą być ciekawą ofertą dla klientów. Najlepiej wypada Superfund SFIO Płynnościowy, którego wyniki są w kolejnych latach kalendarzowych powyżej średniej dla funduszy gotówkowych i pieniężnych. W przypadku funduszy Skarbiec TFI najlepiej prezentują się wyniki funduszu stabilnego wzrostu oraz funduszy zagranicznych, które z reguły biją odpowiednie średnie.
Fundusze funduszy, bądź inne produkty inwestujące wyselekcjonowane fundusze, mogą być zatem dobrym rozwiązaniem, dla osób które nie mają odpowiedniej wiedzy, narzędzi, bądź czasu do wyboru najlepszych rozwiązań.
Monika Lurie, młodszy analityk
Analizy Online
Reklama
19.06.2012
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania