Analizy Live: Odporne giełdy. Tesla po wynikach. Europa, Polska i nerwy na obligacjach

O tym wszystkim porozmawiają Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz 📊🛢️

➡️ Dlaczego giełdy wciąż są mocne? Krótko: rynek nadal gra pod płynność, wyniki spółek i nadzieję, że szok energetyczny nie zatrzyma wzrostu od razu.

➡️ Tesla po wynikach. Lepsze liczby wsparły sentyment, ale pytania o wyceny i skalę nowych wydatków inwestycyjnych wcale nie zniknęły.

➡️ Ropa, Iran i ryzyko kolejnej eskalacji. Porozumienia USA – Iran nadal nie ma, a rynek znów dolicza premię za niepewność.

➡️ Czy obecny szok na rynku ropy naprawdę jest tak duży? Sprawdzimy, jak dzisiejsze napięcia wypadają na tle historycznych zaburzeń podaży.

➡️ Europa łapie zadyszkę. Słabsze PMI w Niemczech i strefie euro pokazują, że geopolityka zaczyna przechodzić do realnej gospodarki.

➡️ Polska na tym tle wygląda lepiej. Mocna sprzedaż detaliczna sugeruje, że krajowy konsument na razie nie powiedział ostatniego słowa.

➡️ Obligacje ciągle ważne. Inwestorzy wracają do pytania, czy droższa energia mocniej podbije inflację, czy szybciej schłodzi wzrost.

➡️ Chiny i globalna płynność. Działania tamtejszego banku centralnego wspierają rynek długu i mogą mieć znaczenie także szerzej, nie tylko lokalnie.

Reklama

Filary odporności rynków akcji

Analiza Bloomberga wskazuje na pięć kluczowych powodów, dla których giełdy utrzymują silną pozycję mimo niesprzyjającego otoczenia:

• Przełamanie paniki z marca. Rynki zdyskontowały najczarniejsze scenariusze; każda nadzieja na deeskalację (np. rozejm w Libanie) wywołuje silne odbicie.

• Nawyk kupowania dołków. Inwestorzy, uwarunkowani hossą trwającą od 2008 roku, traktują każdą korektę jako okazję zakupową („buy the dip”).

• Amortyzacja cen ropy. Wykorzystanie rezerw strategicznych (uwolnienie 400 mln baryłek przez MAE) opóźniło pełne uderzenie kosztów paliw w gospodarkę.

• Solidne wyniki korporacyjne. Prognozowany wzrost zysków na akcję (EPS) w USA wynosi 13-15% rok do roku, co uzasadnia wysokie wyceny.

• Boom na AI. Spółki związane ze sztuczną inteligencją (np. Intel, Tesla, Max 7) przyciągają kapitał dzięki dwu- i trzycyfrowym dynamikom zysków.

Geopolityka i surowce

Sytuacja na Bliskim Wschodzie pozostaje patowa, co bezpośrednio wpływa na rynki surowców i logistykę:

Kryzys energetyczny: blokada cieśniny Ormuz i trwający konflikt z Iranem zagrażają ciągłości dostaw. Europa jest szczególnie narażona – 75% paliwa lotniczego wykorzystywanego na kontynencie pochodzi z Bliskiego Wschodu.

Zaburzenia podaży: Międzynarodowa Agencja Energii (MAE) raportuje zaburzenia w dostawach ropy na poziomie 13 milionów baryłek dziennie.

Aspekt psychologiczny negocjacji: agresywna retoryka w mediach społecznościowych utrudnia rozmowy „twarzą w twarz”. Przedłużający się konflikt (ponad 2 miesiące) zwiększa ryzyko przestojów w europejskich rafineriach.

Scenariusz skrajny: atak USA na Iran mógłby wywindować ceny ropy WTI do poziomu 120 USD i spowodować korekty na indeksach akcyjnych przekraczające 5%.

Inflacja i obligacje

Rentowności obligacji rosną, co jest reakcją na zakotwiczenie oczekiwań inflacyjnych na wyższych poziomach:

USA: rentowności 10-latek osiągnęły 4,32%, a zbliżanie się 30-letnich obligacji do poziomu 5% historycznie wywołuje gwałtowne korekty na rynkach akcji.

Polska: rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 5,60%. Istnieje realne ryzyko szybkiego osiągnięcia poziomu 5,80%, jeśli ceny ropy pozostaną wysokie.

Banki centralne: zamiast oczekiwanych wcześniej obniżek stóp procentowych, rynek zaczyna wyceniać scenariusz ich utrzymania, a nawet podwyżek w celu walki z inflacją kosztową.

Spółki i sektory

Tesla

Pomimo niższej sprzedaży samochodów, Tesla pozytywnie zaskoczyła rynek zyskiem na akcję (EPS 0,41 USD vs prognozowane 0,31 USD). Spółka agresywnie przesuwa kapitał (CAPEX) w stronę Robotaxi i sztucznej inteligencji oraz projektów robotycznych (humanoidy).

Inwestorzy akceptują wyższe wydatki, postrzegając Teslę jako firmę technologiczną, a nie tylko producenta aut.

Intel i SAP

Intel wraca do gry po okresie stagnacji. Wyniki i optymistyczne prognozy spowodowały 22-procentowy wzrost kursu w handlu pozasesyjnym.

SAP: europejski gigant software'owy wykazuje odporność na cykle gospodarcze, zyskując na fali cyfryzacji przedsiębiorstw (wzrost kursu o ponad 5-6% po publikacji wyników).

Europa, Polska i Chiny

• Wskaźniki PMI dla strefy euro (szczególnie dla Niemiec i Francji) budzą niepokój. Sektor usługowy w Niemczech spadł poniżej bariery 50 punktów (odczyt 46,9), co sugeruje kurczenie się tej części gospodarki. Europa silniej od USA odczuwa skutki drożejącej energii.

• Polska sprzedaż detaliczna wzrosła o 8,7% r/r w cenach stałych (marzec 2026).

• Przemysł: produkcja sprzedana przemysłu wróciła do długoterminowego trendu wzrostowego, odcinając się od zaburzeń z okresu pandemii.

• Perspektywy WIG: polska giełda ma szansę być silniejsza od giełd zachodnioeuropejskich w drugiej połowie roku.
• Stabilizacja w Chinach. Bank Chin (PBoC) aktywnie zasila rynek obligacji, utrzymując ich rentowność na poziomie 1,7%. Nadpłynność w chińskim systemie bankowym minimalizuje ryzyko kryzysu płynnościowego w sektorze nieruchomości.

Inwestycje alternatywne i zarządzanie ryzykiem

W kontekście problemów giełd kryptowalutowych (m.in. sprawa platformy Zonda), w debacie publicznej podkreśla się kluczowe rozróżnienie:

"Inwestor to nie konsument. Inwestor to ktoś, kto powinien liczyć się z ryzykiem i dywersyfikować swój portfel."

Wnioski dla inwestorów indywidualnych:

• Brak regulacji na rynku krypto oznacza konieczność brania pełnej odpowiedzialności za wybrane platformy.
• Dywersyfikacja ("niekładzenie wszystkich jajek do jednego koszyka") pozostaje fundamentem ochrony kapitału.
• Państwowe fundusze gwarancyjne (jak BFG) chronią depozyty bankowe, a nie ryzykowne aktywa inwestycyjne.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Czekamy na Wasze pytania i komentarze na żywo. 👇

Analizy LIVE w piątek 24.04.2026 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!