Analizy Live: Iran, ropa, giełdy i obligacje. Czy rynki za bardzo uwierzyły we wzrosty?

W poniedziałkowym wydaniu Analiz LIVE sprawdzimy, czy to jeszcze sprint, czy już maraton wzrostów. Porozmawiamy o tym, co dzieje się na rynku ropy, co sugeruje zachowanie obligacji i rentowności amerykańskich 10-latek, jak rozkręca się sezon wyników na Wall Street i co o gospodarce mówią najnowsze dane z USA, strefy euro i Polski.

W programie między innymi:

🔸 Ropa – napięcia na linii USA – Iran znów podbijają ceny. Czy rynek nadal zachowuje spokój?

🔸 Giełdy – za nami bardzo mocny tydzień. Czy wzrosty mają jeszcze paliwo?

🔸 Wall Street – sezon wyników ruszył z dużą siłą. Co dalej po dobrym starcie banków?

🔸 Obligacje – czy amerykańskie rentowności naprawdę się uspokajają?

🔸 Gospodarka – słabsza produkcja w USA, inflacja w strefie euro, inflacja bazowa w Polsce. Co z tego wynika?

🔸 Stopy procentowe – EBC przed decyzją, a rynek znów próbuje zgadnąć, co dalej. Na horyzoncie podwyżka, ale czy już w kwietniu?

Do tego jak zawsze: Wasze pytania, komentarze i najważniejsze tematy dnia.

Reklama

Aktywa USA wracają do łask

Obecna faza rynku charakteryzuje się wyraźnym powrotem kapitału do aktywów amerykańskich, co zakończyło trwający od początku roku proces poszukiwania tańszych alternatyw na rynkach zagranicznych.

S&P 500 osiągnął rekordowy poziom 7126 pkt. Prognozy zakładają możliwość wzrostu do 8000 pkt w skali roku, przy czym marcowe dołki są uznawane za niezagrożone.

Wzrosty są skoncentrowane w grupie „Magnificent Seven”. Spółki średnie (S&P 400) oraz małe (S&P 600) pozostają relatywnie tanie, co odzwierciedla nierównomierną siłę gospodarki USA.

Wskaźniki P/E: dla grupy Magnificent Seven wskaźnik P/E (prognozowany na 12 miesięcy) wynosi obecnie powyżej 26. Choć jest to poziom wysoki, pozostaje niższy od szczytów z lat 2020-2023 (ok. 32).

Sezon wyników w USA

Pierwsze raporty (ok. 10% spółek z S&P 500, głównie banki) wskazują na dobrą kondycję sektora finansowego.

88% firm zaskoczyło pozytywnie pod względem zysku na akcję (EPS).

84% firm przekroczyło oczekiwania przychodowe.

Banki raportują odporność amerykańskiego konsumenta i brak istotnych zagrożeń w portfelach kredytowych.

Hossa na AI powraca

Od 30 marca obserwowana jest kolejna faza hossy na spółkach AI, która jest silniejsza niż średnia rynkowa.

Nieustający popyt na mikroprocesory, pamięci i infrastrukturę światłowodową.

Przewidywana kontynuacja cyklu inwestycyjnego przez co najmniej 2 lata.

Spółki technologiczne w Korei i Japonii (np. SK Hynix) zyskują dzięki kooperacji z liderami sektora (Nvidia).

ETF-y AI notują nowe szczyty wszech czasów po kilkumiesięcznej korekcie.

Bliski Wschód i cena ropy

Sytuacja w cieśninie Ormuz pozostaje kluczowym czynnikiem ryzyka dla podaży ropy naftowej.

Incydenty: Amerykanie zajęli irański statek łamiący blokadę; Strażnicy Rewolucji ostrzelali jednostki w cieśninie.

Negocjacje: Iran zrezygnował z udziału w planowanych rozmowach w Islamabadzie, co oddala perspektywę szybkiego porozumienia pokojowego.

Ropa teksańska (WTI) podrożała do ok. 87 USD, a ropa Brent zbliża się do 95 USD. Rynek wycenia ryzyko utrzymania się cen powyżej 100 USD w scenariuszu eskalacji.

Skutki gospodarcze

Logistyka: możliwe niedobory paliwa lotniczego (cargo i pasażerskiego), co może uziemić część transportu w ciągu 2 tygodni.

Rezerwy: przykład Norwegii, posiadającej rezerwy paliw jedynie na 20 dni, ilustruje wrażliwość niektórych gospodarek na przerwy w dostawach.

Prognoza PKB: eskalacja konfliktu może obniżyć globalny wzrost o ok. 0,2-0,3 pkt proc., co jest istotne, ale nie zwiastuje głębokiej recesji.

Inflacja i polityka monetarna

Dane makroekonomiczne wymuszają rewizję oczekiwań co do kosztu pieniądza.

USA: spadek produkcji przemysłowej o 0,5% m/m oraz słabsze wskaźniki usług sygnalizują napięcia gospodarcze, jednak silny rynek pracy i inflacja utrudniają Fedowi obniżki stóp.

Strefa euro: inflacja w usługach na poziomie 3,2% (przy celu 2%) oraz rewizja danych w górę wzmacniają głosy „jastrzębi” (np. Joachim Nagel z Bundesbanku) o konieczności utrzymania lub podniesienia stóp.

Inflacja bazowa w Polsce wyniosła 2,7%, co jest wynikiem wyższym od oczekiwań rynkowych (2,6%).

Rada Polityki Pieniężnej (RPP): najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest strategia „wait and see” (brak zmian stóp) co najmniej do okresu powakacyjnego.

Rynek obligacji: rentowności polskich 10-latek spadły z okolic 6% do 5,41%. Dalsze spadki wymagają trwałego obniżenia cen ropy poniżej 75 USD.

Inne aktywa

• Metale szlachetne: złoto znajduje się w trendzie bocznym (poniżej 5000 USD/uncja w spekulacyjnych prognozach długoterminowych, obecnie stabilizacja). Oczekiwana kontynuacja konsolidacji może potrwać do jesieni.

• Biotechnologia: sektor może stać się beneficjentem rozwoju AI w horyzoncie 3-5 lat, choć identyfikacja konkretnych spółek-liderów pozostaje trudna.

• Płynność (QE/QT): oficjalnie trwa redukcja sum bilansowych, jednak system finansowy w USA pozostaje relatywnie płynny dzięki aktywności banków komercyjnych. Przewiduje się powrót do skupu aktywów (QE) najpóźniej w 2025/2026 roku.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

💬 🎥 Analizy LIVE

📅 Poniedziałek, 20.04.2026

⏰ Godzina 8:45

💥 Inwestowanie 💥 Rynki finansowe 💥 Gospodarka 💥 Świat 💥 Opinie 💥 Poglądy 💥 Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!! 🙌