Big techy minus bilion

Co stoi za tym pogorszeniem i czy sobie pójdzie, czy zostanie na dłużej?

I jeszcze kilka innych tematów.

Na przykład więcej szczegółów o planach Donalda Trumpa na gospodarkę, jeśli wróci do Białego Domu.

Pozytywne tym razem zaskoczenie z polskiej gospodarki, czyli lekki wzrost, a nie spadek produkcji przemysłowej i nieco niższy od oczekiwań wzrost wynagrodzeń w firmach.

Coraz droższe wysyłanie kontenerów statkami, czyli inflacyjne zagrożenie.

EBC, który ma obniżać stopy, jak się powszechnie uważa, chociaż jeszcze nie tym razem.

Reklama

📣 Technologiczne giganty szczuplejsze o bilion dolarów.

W pięć dni big techy straciły bilion dolarów kapitalizacji. Nadeszła przewidywana zmienność, widać to też po WIG20, który po dwóch dniach spadków odnotował wczoraj wzrosty. Wczoraj akurat najwięcej stracił Russell 2000, sporo też przemysłowy Dow Jones, a najmniej Nasdaq, ale wcześniej przez pięć sesji tendencja była odwrotna.

Rzadko zdarza się, żeby hossa zakończyła się szczytem, która nie ma potwierdzenia, duże technologiczne spółki maja jeszcze przestrzeń do wzrostów, ale trudno powiedzieć, jak długo potrwa korekta. Najbardziej prawdopodobna jest zmienność większa niż w ostatnich miesiącach. Ona potrwa kilka tygodni do dwóch miesięcy, korekta do września oczyściłaby rynek z najbardziej gorących pieniędzy.

Prawdopodobne są spadki do 5200 pkt do września, ale to nie zmienia obrazu rynku, bo to są szczyty z marca. Jest ryzyko, że w ostatniej fazie hossy kapitał przesuwa się z stronę mniejszych spółek, a na nich potem spadki będą mocniejsze. Wszystko zależy od tego, czy zrealizuje się scenariusz spowolnienia, czy recesji, wciąż nad małymi spółkami wiszą problemy banków regionalnych, one nie zniknęły. Rynek pracy w USA słabnie, to sygnalizuje, że recesja może się pojawić, ale nie musi. Ale liczą się też sygnały z przemysłu, z inwestycji.

Powoli wychodzimy z odwróconej krzywej rentowności, to historycznie zwiastowało recesję, jednak trudno powiedzieć, czy tak będzie i tym razem, bo jednak sytuacja wygląda trochę inaczej po sztucznych ruchach w reakcji na pandemię. Cykl został zakłócony.

📣 D. Trump w białym domu? Skutki dla gospodarki

Plany wprowadzenia podatków 10-proc. na wszystko, co wpływa do USA. Obniżka podatku korporacyjnego (już zrobił to podczas poprzedniej prezydentury, do 21%, bonus za ściągnięcie gotówki do USA) nie jest najważniejsza, większość republikańska się na to raczej nie zgodzi. Istnieje ryzyko uderzenia w duże korporacje, Amazon, Meta, Google i Microsoft aż się proszą o pocięcie. Na razie amerykańskie firmy sobie nieźle radzą. Ale 10-proc. cło na wszystko to jest protekcjonizm, rynek nie doszacowuje prawdopodobieństwa wprowadzenia tych zmian. Pójdzie wtedy dużo większe uderzenie w UE niż w Chiny, UE może odpowiedzieć cłami zwrotnymi, pytanie, jak bardzo ta wojna celna się rozkręci. 10% da się wytrzymać, pytanie, czy wzajemne cła nie będą eskalować, bo to prowadzi do inflacji i zagrożenia dla globalnego handlu i koniunktury gospodarczej na świecie.

Trump zapowiada zniesienie ograniczeń na ropę z łupków, nowe odwierty mogą zostać uruchomione w ciągu pół roku, a to oznaczałoby brak warunków do dalszego wzrostu cen ropy. 500-700 tys. baryłek dziennie jest bardzo prawdopodobne i wtedy ceny zaczną spadać. Potencjał jest nawet na 1,5 mln baryłek więcej w perspektywie roku.

Trzeci obszar związany jest z dolarem: izolacjonizm bardziej zaszkodzi Europie i Chinom niż USA, dolar powinien się umacniać.

📣 Polski przemysł wreszcie w górę

Produkcja zaskoczyła pozytywnie, rosła o 0,3% rok do roku, miał być spadek, mdm wzrosła o 3,2%, miała wzrosnąć o 1,8%. Jest lepiej niż miało być, ale oczekiwania były niskie.

📣 Płace rosną, ale nieco wolniej

Płace wzrosły o 11%, miały wzrosnąć o 11,5%, ale to wciąż dużo więcej od inflacji. Presja na wzrost wynagrodzeń, a więc i jego tempo, będą malały. Za pół roku 7% to może być wysoki wzrost płac.

📣 Frachty na wagę złota

Ceny frachtu rosną, ale popyt był słaby, więc nie przekładało się to na ceny. Pytanie, jak długo. Ten czynnik mocno się ujawnił w latach 2020-2021, przeciągnęło się na 2022. Teraz szybko rosną do poziomów właśnie z 2022. Rynek się jednak uczy, firmy zwiększyły bufor działania, bufor zapasów (choć od ubiegłego roku trochę się zmniejszył, ale to była przesada), odeszły od logistyki just in time, jest większe bezpieczeństwo ciągłości produkcji. Jednak wzrost cen frachtu w ostatnich tygodniach zaczyna wyglądać na stałą tendencję i firmy przyjmą takie założenie. Czas braku reakcji i nieprzenoszenia kosztów transportu na ceny się kończy, chyba że będzie recesja.

📣 EBC tym razem bez obniżek, ale z ręką na pulsie

Z wielkiej chmury mały deszcz, nie padły żadne konkretne deklaracje odnośnie do obniżek stóp procentowych, rynek wycenia jednak obniżkę 12 września, a kolejną w mniejszym stopniu niż przed konferencją Christine Lagarde. EURUSD się lekko osłabił, ale to skutek umocnienia dolara, a nie wystąpienia szefowej EBC. Rynek i ekonomiści zakładają, że w grudniu może być druga obniżka, Rafał zakłada, że dwie obniżki będą, jednak pozostaje pytanie, co dalej. Potencjalna obniżka cen ropy zostanie skompensowana przez cła. Bazowy scenariusz zakłada kontynuację obniżek stóp w 2025 roku i nawet 2026, ale do poziomu ok. 2%, a nie zerowych.

Poza tym w piątek rano wielka awaria systemów informatycznych Microsoftu na całym świecie, z Windowsem na czele. Oznacza to wielkie problemy m.in. w bankach czy na lotniskach. Część linii lotniczych musiała uziemić wszystkie swoje samoloty, wyniki Netfiksa z czwartku prawie nie ruszyły rynkiem.

Do tego Wasze pytania, tematy, komentarze.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w piątek 19 lipca 2024 o godzinie 8.45.

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!