Hossa bez końca??

Czyli członek zarządu Mount TFI, na rynkach od tak dawna, że niektórzy by nie uwierzyli,  doradca inwestycyjny z licencją z roku 1997!!

To po kolei:

📣Czy ta hossa nie ma końca? Co mogłoby ją przerwać?

S&P 500 na rekordzie wszech czasów, kolejnym w tym roku, w Polsce też kontynuujemy hossę, ale nie jestem pewien, czy nie czeka nas jakaś korekta, taka jak w ubiegłym roku latem. Na obligacjach inwestorzy zarabiają, akcje idą w górę (realne zyski). Początek roku dla GPW jest słabsza niż pozostałe giełdy, ale była fenomenalna w końcówce ubiegłego roku. Intuicyjnie MJ twierdzi, że może nas czekać głębsza korekta, ale nie odwrócenie trendu. Praktycznie na każdej klasie aktywów mamy trend wzrostowy, w ostatnim czasie dołączyła także Azja, nawet Chiny. Ten optymistyczny obraz trochę jest niepokojący, ale trend zwykle trwa dłużej, niż wszyscy myślą.

Najmocniej rośnie kakao, choć historia jest ponura, bo wiąże się z kłopotami afrykańskich producentów ziarna. To kwestia podażowa, w ciągu roku podrożało o niemal 300%.

Reklama

WIG jest względnie silniejszy od S&P 500 (trzy lata, rok), choć w ostatnich tygodniach S&P 500 się zbliża. Było dużo one-offów, odpis wartości aktywów KGHM, przecena LPP. Spółka złożyła kolejne wyjaśnienia, widać to było na wczorajszych notowaniach, atmosfera może się oczyścić. To bardzo płynny podmiot, kto chciał, to już sprzedał, obroty były gigantyczne. Były błędy w komunikacji, ale nie było fraudu. Przecena była spowodowana wybranym momentem (szczyty kursu, słabszy cały rynek, dzień trzech wiedźm).

Korelacja WIG-u i dolara do złotego jest ujemna historycznie. Ostatnie miesiące to konsolidacja, to nie musi być zły znak dla polskiej giełdy, warto obserwować tę parę walutową. Nie ma co grać przeciwko sentymentowi.

WIG 20 i EUR/PLN (odwrócony) od początku 2020 roku, korelacja -0,45, kapitał napływa, nie ma sygnałów odwrócenia trendu, jesteśmy blisko szczytów, a potem może nas czekać korekta. Ta wszechobecna hossa budzi niepokój, ale trudno znaleźć fundamenty do spadków, choć jest kilka sygnałów ostrzegawczych. Póki euro nie zacznie się umacniać do złotego, to WIG powinien rosnąć.

WIG-Banki to lokomotywa polskiego rynku w ostatnim czasie, one w WIG-u przekraczają 30%, banki urosły o 20% YTD. Całą hossę ten segment zachowywał się lepiej. To dlatego, że był mocno przeceniony w covidzie (groźba defaultów i problemów z portfelami kredytowymi), także z powodu problemu frankowego i braku rezerw. Dlatego dołek na bankach był przesunięty wobec całego rynku o 1,5 roku. Kiedyś banki były wyceniane P/E (12 miesięcy naprzód) powyżej bieżącego kursu, od kilku lat są niżej.  W 2014 wycena była 16, obecnie 9. Teraz wskaźniki się zeszły, ale wciąż banki nie są przewartościowane, zamknęły tylko lukę. KNF się zgodził na wypłatę wysokich dywidend w tym roku. Zagranica to na pewno widzi.

Spółki mocno zyskiwały, ale nominalnie, byliśmy nieco oszukiwani przez inflację, ona wzrośnie w drugiej połowie roku, ale nie w tej skali, trzeba wybierać spółki, które dowożą wyniki wyższe niż inflacja (albo mają perspektywy na powrót do takich wyników). Część firm poczuje słabość Niemiec.

W PPK efekt kuli śnieżnej, w rok (luty do lutego) aktywa wzrosły z 13 mld zł do 23,5 mld, rośnie składka (wraz z płacą), rośnie partycypacja. Duża część idzie w rynek akcji, znaczenie PPK będzie rosło.

Jesteśmy zaawansowani w tej hossie, ale za wcześnie, by mówić, że pociąg już odjechał.

📣 Giełdowe mity prosto z Polski. „Jak rośnie, to zaraz spadnie”, „pociąg już odjechał”.

To jest mit, jesteśmy raczej marudami, choć robimy swoje. Po rozbrojeniu OFE mieliśmy słabą dekadę, ominęliśmy jedną hossę, a spółki dalej się rozwijały. Nie wiem, czy jest jakakolwiek możliwość, byśmy wrócili do wycen z 2022 roku, polowanie na dołki i górki jest najmniej skuteczną strategią. Dlatego lepiej inwestować powoli, porcjami, widzieć las, a nie pojedyncze drzewa.

📣 „W Polsce to tylko nieruchomości”, czyli…

Polacy kochają nieruchomości, jesteśmy z pokolenia, które ma taką rentę, nieruchomości zyskały w ostatnich dekadach, bo kraj się tak mocno w tym czasie rozwinął. Na pewno w tej skali teraz już nie urośniemy. Ale my jesteśmy od inwestowania i powinniśmy sobie zadać pytanie, jaką część wolnych środków zainwestować w nieruchomości. Miejmy je, ale nie zapominajmy o giełdzie, mamy dobre spółki, które rozwijają się globalnie, one potrzebują jeszcze dekady.

📣ON znowu wygra i…? Rynkowe scenariusze na zwycięstwo D. Trumpa.

Jest taki nieduży mit rynkowy, mamy dość duże straszenie Trumpem, MJ nie jest trumpistą, choć gospodarczo bliżej mu do republikanów, ale proponuje oddzielać pragmatyzm inwestycyjny od emocji i opinii, bo to może kosztować. Za prezydentury Trumpa giełda dobrze sobie radziła, ograniczył regulacje, obniżył podatki. Republikanie osiągnęli już duży sukces, zmuszając Europę do większych nakładów militarnych. Zdaniem MJ wycofanie się z NATO się USA nie opłaci, to jest pewna gra. Nie ma co straszyć Trumpem, frakcje zmieniały się wielokrotnie, republikanom historycznie odstraszanie od konfliktów lepiej się udawało.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Oraz inne tematy.

📣I Wasze pytania oraz komentarze.

Analizy LIVE w czwartek 28 marca 2024 o 8:45.

💥Inwestowanie 💥Rynki Finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Poglądy 💥Opinie 💥Zero rekomendacji💥

Zapraszamy!!