Duże rynkowe ruchy wymagają czasu

📣Przegląd rynków.

WIG20 urósł o prawie 2% w poniedziałek. Koniec korekty? Na naszym rynku często są jednodniowe, często przypadkowe zmiany. Wczoraj poprawił się sentyment na giełdach europejskich, kapitał popłynął też do nas (sWIG80 prawie nie wzrósł). Na płynnych rynkach byłby to sygnał, że coś się zmienia, u nas ze względu na małą kapitalizację może to być przypadek. Ale być może to znak, że może nie będzie tak źle, jak mogłoby się niektórym wydawać. Potrzebne są co najmniej cztery sesje, żeby zacząć mówić o odwróceniu trendu. Możliwe, że skończyliśmy korektę spadkową, zdaniem Rafała hossa na globalnych rynkach jeszcze się nie skończyła.

Na WIG-u20 nie wygląda to na pułapkę hossy, tylko zwykłą korektę, ale przekonamy się po czasie.

Wczoraj wzrosty za oceanem po 0,6-0,8%. Ważne będą najbliższe dwie sesje, jeśli rynek będzie kontynuował wzrostu, to może znaczyć, że wracamy do trendu wzrostowego, ale Rafał w następnych dwóch-trzech tygodniach spodziewa się nerwowości.

Pułapka hossy – gdy rynek z konsolidacja wybija się w górę, wszyscy liczą, że rynek powrócił do wzrostów, po czym następuje spadek Sytuacją odwrotną jest pułapka bessy.

📣Długa lista planów i obietnic wsparcia chińskiej gospodarki. A co, jeśli to nie tylko obiecanki cacanki?

Wygląda na to, że to może dziać się teraz w Chinach (pułapka bessy). Wczoraj chińskie giełdy zaczęły sesję mocnym wzrostem, który potem stopniowo wygasał, dzisiaj sesja znów na plusie, Hang Seng w górę o 2%. Ostatnie dwa tygodnie przyniosły wysyp artykułów i filmów o kryzysie w Chinach, nastąpiła ich kulminacja. To może znaczyć, że negatywne sygnały zostały już zdyskontowane. Rząd chiński podejmuje pewne działania (widać to było zwłaszcza w lipcu) i ma to wpływ na chińską gospodarkę. Najważniejsze będzie, jaki będzie wpływ tych działań na gospodarkę światową. Ogromne nakłady na infrastrukturę kolejową, ułatwienia dostępu do kredytów mieszkaniowych, wsparcie przy zakupie samochodu, wsparcie dla firm, brakuje stymulacji konsumpcji. Rośnie popyt na miedź, utrzymuje się popyt na stal. Jeśli pójdzie stymulacja konsumpcji, to wszystkie prognozy inflacji w skali świata można odłożyć na półkę. Ożywienie w Chinach spowoduje wzrost cen surowców, zwłaszcza przy gigantycznej stymulacji fiskalnej w USA. Zamiast jednej wielkiej stymulacji uruchomiono kilkanaście, może kilkadziesiąt mniejszych programów w różnych obszarach i to razem może spowodować przyspieszenie gospodarki w II kwartale. Inwestycje infrastrukturalne wzrosły rok do roku o 25%, Chiny mocno inwestują też na potęgę w elektrownie atomowe.

W Chinach problemem jest wiarygodność danych, nikt nie wie, jak sytuacja wygląda naprawdę. Normalne funkcjonowanie rynków kapitałowych to jest iluzja, dlatego Rafał tam nie inwestuje. Ale sytuacja w Chinach wpływa na sytuację gospodarki na całym świecie.

Reklama

📣Dlaczego do dużych i trwałych zmian rynki dojrzewają nawet miesiącami?

Na rynku srebra i złota trwa konsolidacja, to wpisuje się w maksymę Jessego Livermore’a, żeby patrzeć w dłuższej perspektywie. Większe ruchy wymagają czasu: złoto od lat 70. (uwolnienie złota). W latach 70. ruch w górę, lata 80. i 90. to konsolidacja. 2003-2011 to wzrost, potem kilka lat konsolidacji. Teraz znów jesteśmy w trendzie bocznym i możemy szykować się do wybicia.

Podobnie na Nasdaqu: 2020-2021 wzrost, 2022 spadek, 2023 wzrost (z marcową wpadką z powodu banków regionalnych). Rafał zakłada, że i Nasdaq, i S&P 500 pokonają w tym roku szczyty, do bessy potrzeba czasu.

Jesse Livermore odnosił się przede wszystkim do psychologii. Gdy trwają spadki, większość spodziewa się, że będą one kontynuowane. Znawcy rynku wykorzystują wyprzedaże do stopniowego kupowania akcji wybranych spółek. Duży kapitał trudno jest zainwestować na raz (kwestia podaży), wielkie fundusze potrzebują czasu, żeby zakumulować akcje, kupować je od przestraszonych drobnych inwestorów.

Jesteśmy w bardzo silnym trendzie wzrostowym (Nasdaq) od początku roku i w korekcie od początku sierpnia. To może być początek bessy, ale bardziej prawdopodobne jest, że Nasdaq jeszcze się zbierze i pokona nie tylko lipcowe szczyty, ale i szczyty wszech czasów.

📣Zielona stal? Jakie będą koszty zmiany technologii wytwarzania kluczowego metalu?

Technologie wodorowe zaczynają być wykorzystywane do produkcji stali, za 20 lat to może być tańsza technologia od tradycyjnej. 14 bln dol. – tyle będzie kosztować przekształcenie indyjskiej gospodarki na zeroemisyjną. Pewnie sobie z tym poradzą za 10-20 lat, ale w krótszym terminie będą to czynniki inflacjogenne. Przez najbliższe 10 lat gospodarka będzie w fazie inflacyjnej.

📣Indyjski producent stali spodziewa się wyższych cen i wzrostu popytu z UE w przyszłym roku.

Dane przemyśle stalowym w Chinach i w Indiach, w Chinach w 2022 roku 90-proc. straty wobec 2021 roku. Natomiast w ostatnich miesiącach cena rudy żelaza utrzymuje się wysoko, przez większość 2023 roku powyżej 100 dol. za tonę. Jeśli Chiny ruszą, to ceny stali zaczną rosnąć. To ożywi globalną gospodarkę, ale też inflację. Cena ropy rośnie już od kilku tygodni mimo złych informacji z Chin. Może się okazać, że końcówka roku będzie lepsza, niż się wydawało.

Tata Steel: popyt na stal w Indiach jest bardzo silny, w Europie wzmocni się w przyszłym roku, liczą też na poprawę ze strony Chin.

📣Rośnie popyt na miedź z zielonych sektorów, ale producenci cierpią przez spadek wigoru w starej gospodarce. Co przeważy?

Miedź jest jednym ze strategicznych surowców, nikt się nie spodziewał, że chiński popyt tak mocno wyhamuje, zwłaszcza w sektorze nieruchomości. Natomiast w sektorze produkcji samochodów elektrycznych wzrost popytu wyniósł 70% (zachowując poprawkę na wiarygodność danych i bazę gospodarki w lockdownie). Jak wrócimy do w miarę normalnego wzrostu gospodarki światowej do np. 3%, to z powodu transformacji Chin i Indii na zeroemisyjność popyt będzie rósł trzykrotnie szybciej niż podaż. Miedź się konsoliduje do mocnego ruchu w górę, pytanie, kiedy ten ruch się zacznie. Jeśli Chiny rzeczywiście ruszą, to ten ruch może zaczynać się już teraz.

📣Wyścig na prąd z atomu. Chiny wygrywają kosztowo i mogą mieć przewagę nad USA.

31 lipca została oddana do użytku elektrownia atomowa w USA, kolejna będzie w II połowie roku. Koszt obu razem wyniósł 30 mld dolarów. Tego samego dnia w Chinach uruchomiono sześć elektrowni atomowych za 17 mld dol. USA w XXI wieku wybudowały trzy elektrownie atomowe (budują czwartą), natomiast Chiny co roku oddają 6-10 elektrowni. Ignorowanie Chin jako konkurenta dla USA może być błędem.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Oraz inne tematy.

📣I jak zawsze Wasze pytania i komentarze!

Analizy LIVE we wtorek 29 sierpnia 2023 o 8.45!

Inwestowanie, rynki finansowe, gospodarka, świat

Zapraszamy!!