Co zamiast lokaty? Jak to robią Amerykanie?

📣 Giełdy, indeksy, obligacje, waluty, surowce – czyli rynki według Bogusławskiego.

Rynki akcji w USA wczoraj lekkie wzrosty, wcześniej dwa dni spadków, ale są to niewielkie wahania, więcej działo się na walutach i obligacjach, rentowności spadły, 2-latki wskazują na to, że podwyżki stóp za oceanem się kończą. Rynek terminowy dyskontuje nawet obniżki w tym roku, zdaniem Rafała niekoniecznie tak będzie, chyba że powtórzą się zawirowania w sektorze bankowym, ale na razie sytuacja się uspokoiła i Fed znowu zmniejsza sumę bilansową, od szczytu spadła o ok. 100 mld dol. W ostatnich tygodniach Nasdaq 100 zachowuje się lepiej niż Nasdaq szeroki. Generalnie ten tydzień jest raczej świąteczny.

Ropa naftowa po niedzielnej decyzji OPEC+ o cięciach wydobycia (1,16 mln baryłek mniej) podrożała w poniedziałek do więcej niż 80 dolarów i trzyma się na tych poziomach. Jednym z powodów był brak zakupów ropy przez Amerykanów w celu odbudowy rezerw strategicznych. W końcu jednak je będą musieli odbudować, a dodatkowo może dojść popyt ze strony Chin. Wg Rafała po świętach bardziej prawdopodobny jest ruch w górę, jeśli przekroczona zostanie granica 82-83 dol., to otworzy to drogę do 90 dol.

📣 Najnowsze dane o pracy w Ameryce. Czy zobaczymy w nich przyszłą recesję?

Dziś dane z rynku pracy w USA, najważniejsza stopa bezrobocia i liczba nowych miejsc pracy w sektorze pozarolniczym. Prognoza 240 tys. jest zdaniem Rafał nieco na wyrost, rynek pracy zaczyna już odczuwać podwyżki stóp. Reakcję na rynkach zobaczymy po świętach (Wall Street rusza już w poniedziałek). Jeśli miejsc pracy będzie więcej niż mówi prognoza, to dolar się umocni, rentowności obligacji pójdą w górę. Są to jedne z ważniejszych danych.

Reklama

📣 Odchudzanie odsetek. Na bankowych depozytach rusza obniżanie oprocentowania.

Oczekiwania są takie, że RPP nic nie zrobi, ale inflacja będzie problemem w tym i przyszłym roku.

Najlepsze lokaty na rynku w kwietniu 2023.

📣 Coraz mniej ofert na 8 procent. Kończą się kokosy na kontach oszczędnościowych.

Najlepsze konta oszczędnościowe w kwietniu 2023.

📣 Amerykanie zanieśli duże pieniądze do funduszy rynku pieniężnego, czy w Polsce też się da?

W Polsce nie mamy funduszy rynku pieniężnego, ale mamy pewne rozwiązania zbliżone. Są to rozwiązania o zapadalności do 12 miesięcy (ortodoksyjnie były to 3 miesiące). Te fundusze przetrwały okres niskich stóp procentowych, teraz już płacą 3-4%. Niektóre banki, np. BofA płacą niskie odsetki na rachunkach oszczędnościowych, bo nie potrzebują pieniędzy. Dlatego Amerykanie przenoszą gotówkę z depozytów na fundusze rynku pieniężnego (także obligacyjne z krótkim duration), jest to napływ rzędu kilku miliardów tygodniowo. To może potrwać jeszcze kilka miesięcy, choć warunki się pogarszają i stopy zwrotu będą spadać w obliczu większego popytu. Eksperci twierdzą jednak, że nie można mówić o bańce, jest to racjonalne zachowanie.

📣 Przegląd najmniej ryzykownych funduszy inwestycyjnych w Polsce. Czy mogą służyć zamiast lokaty? Zalety i wady.

W Polsce funduszy pieniężnych nie mamy od kilku lat. Większy problem polega na tym, że nie ma rozwiązań zbliżonych, czyli z instrumentami o zapadalności poniżej roku. W Polsce jest duży rynek obligacji o zmiennym oprocentowaniu, zarówno skarbowych, jak i korporacyjnych. Mamy fundusze o niskim duration, dlatego, że jest zmienne oprocentowanie (zmienia się co pół roku). Ale same obligacje mają zapadalność 5-6 lat. To, co zobaczyliśmy w ubiegłym roku to był skutek braku krótkoterminowych instrumentów, te obligacje zostały przecenione, bo wzrosło ryzyko. W Polsce tylko jeden fundusz ma SRI na poziomie 1 (BNP Paribas Papierów Dłużnych Krótkoterminowych), pozostałe mają 2. Gdyby był fundusz z obligacjami np. na trzy kwartały, to takich przecen by nie było.

BNP Paribas Papierów Dłużnych Krótkoterminowych jest najbliższy rynkowi pieniężnemu, ale też ma obligacje zmiennokuponowe wygasające w 2023, 2024, 2025  i 2026 roku (najwięcej w 2024-25), a także stałokuponowe, ale które mają już niedługi czas życia przed sobą (np. październik 2023). Inne fundusze mają obligacje zmiennokuponowe o terminie nawet 5 lat, takie obligacje potrafią się przecenić o kilka procent w razie zawirowań.

Superfund Spokojna Inwestycja – warto spojrzeć w kartę funduszu, ale jest w niej trochę za mało informacji. 39% to obligacje korporacyjne (ale nie wiemy jakie). SRI 2/7

Allianz Trezor. Też SRI 2/7. Głównie papiery skarbowe lub gwarantowane krótkoterminowe (w opisie). Ma obligacje inflacyjne (IŻ 0823), EBOiR-u i WZ 1126 i 0525. To też fundusz bliski rynkowi pieniężnemu, ale pamiętajmy, żeby patrzeć nie tylko na duration, ale na terminy wykupu. Jeśli są bliskie, to wiele nie powinno się wydarzyć, natomiast jeśli mają 3-4 lata, to możemy być narażeni na zmienność. SRI 2.

Najlepiej byłoby, żeby portfel się składał z instrumentów z terminem wykupu poniżej 1 roku i niezbyt dużą liczbą obligacji korporacyjnych. 7-8% mogą dać stopę zwrotu.

Alior Ostrożny: top 5 pozycji to obligacje zapadające w latach 2023-29. Te ostatnie to już ryzykowny element, podobnie jak udział obligacji korporacyjnych na poziomie 45,7%. Dobrze byłoby wiedzieć, jakie to są obligacje, jakich firm, żeby ocenić ryzyko.

Pekao Konserwatywny Plus. SRI 2. Obligacje państw i firm. Na 30.12.2022 dominowały obligacje skarbowe zmienne, tzw. WZ-ki (2026, 2027, 2031). To na nich fundusz w ostatnich miesiącach zarobił, bo przez ostatnie pół roku ceny tych obligacji rosły. Zdaniem Rafała to już jest portfel obligacji średnioterminowych, nie kwalifikuje się do obligacji rynku pieniężnego.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣 Wasze pytania, tematy, komentarze.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!