Allianz Trezor – dla lubiących spokój
Charakterystyka produktu
Allianz Trezor zajmuje szczególne miejsce w rozbudowanej ofercie produktowej TFI Allianz Polska. Jest to bowiem fundusz o najbardziej bezpiecznym profilu ryzyka oferowanym przez tę instytucję. Ponadto na uwagę zasługuje fakt, że nawet na tle swojej grupy porównawczej wyróżnia się defensywnym charakterem. Wynika on przede wszystkim z niskiego ryzyka stopy procentowej, które zazwyczaj mierzy się przy wykorzystaniu parametru duration portfela. Zgodnie z narzuconymi przez TFI limitami ma ono nie przekraczać okresu jednego roku, co jest niską wartością wśród produktów zaklasyfikowanych jako fundusze dłużne obligacji skarbowych krótkoterminowych. Dla inwestorów ma to znaczenie o tyle istotne, że w dużej mierze odpowiada to za niższą niż u konkurencji zmienność wahania jednostki, z uwagi na mniejszą wrażliwość na zmiany rynkowych stóp procentowych, ale też i skromniejszy potencjał do generowania stopy zwrotu. Akcentowany defensywny charakter przejawia się również w strukturze portfela w podziale na emitentów, przy dominującym udziale papierów rządowych i quasi-rządowych. Według ostatnich danych (09.2025) obligacje Skarbu Państwa oraz papiery Banku Gospodarstwa Krajowego odpowiadały łącznie za ponad 83% aktywów netto (odpowiednio 62,1% oraz 21,1%). Na pozostałą część zazwyczaj składają się natomiast obligacje wyemitowane przez krajowe przedsiębiorstwa oraz listy zastawne, przy czym wyraźnym kluczem doboru emitentów jest relatywnie wysoka wiarygodność kredytowa. Mowa tutaj bowiem o takich podmiotach jak Millennium Bank Hipoteczny, banki Pekao SA i PKO BP czy Orlen. Kontynuując wątek relatywnie bezpiecznego profilu, uwagę zwraca również dywersyfikacja korporacyjnej części portfela pomiędzy różnych emitentów. Tylko sporadycznie ekspozycja na pojedyncze spółki była wyższa niż 2% aktywów netto, a zazwyczaj nie przekraczała 1%. Trudno oceniać to inaczej niż pozytywnie w kontekście odporności portfela na niespodziewane zdarzenia kredytowe, gdyż potencjalny wpływ trudności emitentów w spłaceniu papierów jest w ten sposób znacznie ograniczony. Ponadto, zgodnie z deklaracją TFI, przy zarządzaniu portfelem nie jest wykorzystywany mechanizm dźwigni. często stosowany u rynkowych rywali, co również wpisuje się w ramy defensywnego podejścia.
Reklama
Wysoki priorytet bezpieczeństwa zarządzanych środków ma swoje konsekwencje w postaci mniejszych szans na walkę o regularnie najwyższe miejsca w tabeli wyników, szczególnie z konkurentami dysponującymi „dopalaczami”. W okresach silniejszej koniunktury na papierach skarbowych (jak na przykład w 2023 roku) stopy zwrotu funduszu pozostają w tyle za przeciętnym wynikiem w grupie. Potrafią jednak zaskoczyć „na plus”, jak chociażby w 2022, gdy fundusz zajął drugie miejsce w grupie porównawczej. Z reguły są to natomiast pozycje bliskie środka stawki, co biorąc pod uwagę charakter produktu należy oceniać pozytywnie.
Dla kogo jest ten fundusz?
Produkt powinien przypaść do gustu tym osobom, dla których bezpieczeństwo środków zainwestowanych w ramach funduszu inwestycyjnego ma najwyższy priorytet lub szukają schronienia dla kapitału w okresie zawirowań na rynkach.
