Spadająca inflacja – jak w takich warunkach inwestować?

Istnieje spore prawdopodobieństwo, że w przypadku niektórych aktywów właśnie tak będzie.

Reklama

Cykl koniunkturalny – w jakiej fazie cyklu gospodarczego znajduje się globalna gospodarka?

Analizując sytuację gospodarczą z 2022, roku można dojść to całkiem jednoznacznego wniosku. Mieliśmy bowiem do czynienia z rosnącą inflacją, z restrykcyjną polityką pieniężną wielu światowych banków centralnych oraz spowalniającą globalną gospodarką. Gdyby te zmiany gospodarcze nałożyć na wykres cyklu koniunkturalnego, w dosyć jednoznaczny sposób będziemy mogli stwierdzić, że w minionym roku globalna gospodarka była w okresie inflacyjnego spowolnienia gospodarczego. Niemal wszystkie główne wskaźniki mierzące globalną gospodarkę potwierdzały w minionym roku inflacyjną fazę spowolnienia gospodarczego. A dlaczego w 2023 roku powinniśmy się znaleźć w kolejnej fazie – dezinflacyjnego spowolnienia gospodarczego?

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W IV kwartale ubiegłego roku mogliśmy zaobserwować dwie bardzo istotne zmiany. Przede wszystkim jeszcze wcześniej wyraźnie zaczęły tracić na wartości surowce, przede wszystkim surowce przemysłowe oraz energetyczne, które są głównym winowajcą ubiegłorocznej inflacji. To zaczęło się już w niektórych częściach świata przekładać na spadek dynamiki inflacji, a w Stanach Zjednoczonych wpłynęło na zmianę perspektywy polityki pieniężnej, gdzie Rezerwa Federalna zaczęła delikatnie sugerować możliwość zakończenia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej w perspektywie następnych miesięcy. Czego więc należy się spodziewać w następnych miesiącach?

Z dużym prawdopodobieństwem szczyt dynamiki inflacji globalna gospodarka ma już za sobą, podobnie zresztą jak szczyt restrykcyjnej polityki monetarnej. Jednocześnie wskaźniki wyprzedzające sugerują, że światowa gospodarka będzie w dalszym ciągu spowalniać, chociaż tempo pogorszenia koniunktury gospodarczej powinno być już niższe niż jeszcze przed kilkoma miesiącami.

Dezinflacyjna faza spowolnienia gospodarczego – jakie aktywa powinny zyskiwać na wartości?

Zgodnie z teorią cyklu koniunkturalnego dezinflacyjna faza spowolnienia gospodarczego to okres w gospodarce, w której dynamika inflacji zaczyna spadać, cykl wzrostu stóp procentowych się kończy, a gospodarka w dalszym ciągu spowalnia, choć dynamika tego spowolnienia jest niższa.

W takim otoczeniu gospodarczym aktywami o najlepszych perspektywach wzrostu są długoterminowe obligacje skarbowe, charakteryzujące się najwyższym ryzykiem stopy procentowej. W dalszym ciągu relatywnie atrakcyjnymi aktywami pozostają fundusze obligacji o niskim ryzyku stopy procentowej, ze względu na wysoki poziom stóp procentowych w gospodarce. Tak długo jak dynamika PKB jest coraz niższa, tak długo istnieje wciąż ryzyko dalszych spadków wycen akcji na giełdach, aczkolwiek należy pamiętać, że w ramach cyklu największa dynamika spadków ma miejsce w inflacyjnej fazie spowolnienia gospodarczego, a próba „łapania dołka” może się okazać strategią nieskuteczną. Jak więc w takim otoczeniu inwestować?

Na platformie KupFundusz znajdziesz fundusze z ekspozycją na zbliżający się okres dezinflacji

Rozpoczęcie etapu spadku dynamiki inflacji pociągnie za sobą, najpierw, zatrzymanie cyklu podwyżek stóp procentowych, a później doprowadzi do ich spadku. Co naturalne, rynek będzie tę perspektywę dyskontował i rynkowe stopy procentowe zaczną na taką perspektywę reagować najpierw. Najwyższym ryzykiem stopy procentowej charakteryzują się fundusze obligacji zaszufladkowane do grupy funduszy papierów dłużnych skarbowe długoterminowe oraz grupy funduszy papierów dłużnych uniwersalnych długoterminowych. Ze względu na relatywnie wysoki poziom stóp procentowych w dalszym ciągu na wartości będą zyskiwać fundusze papierów dłużnych polskich uniwersalne oraz fundusze papierów dłużnych polskich uniwersalnych.

Wydaje się, że to również może być dobry moment na zwiększanie ekspozycji na rynkach akcji, zwłaszcza dla inwestorów, którzy akceptuje wyższy poziom ryzyka swojego portfela. Tu przede wszystkim zalecamy dywersyfikację, również na poziomie geograficznym. Warto tu zwrócić uwagę na grupę funduszy akcji globalnych rynków rozwiniętych, a zwłaszcza na produkty z ekspozycją na amerykański sektor technologiczny, w którym wyceny spółek diametralnie już spadły. Zaznaczamy, że w tej grupie znajduje się wiele funduszy, które mają bardzo zróżnicowane strategie inwestycyjne.

KupFundusz.pl to platforma internetowa, na której bez opłat manipulacyjnych można zainwestować w ponad 400 funduszy inwestycyjnych krajowych i zagranicznych z 21 TFI. 

Załóż konto: kupfundusz.pl/rejestracja

Inwestowanie wiąże się z ryzykiem, a fundusze nie gwarantują osiągnięcia określonych wyników finansowych, ani nie gwarantują osiągnięcia jakichkolwiek wyników w przyszłości. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej KupFundusz SA rekomenduje także zapoznanie się z informacjami zawartymi bezpośrednio w prospektach informacyjnych instytucji finansowych, w szczególności w zakresie czynników ryzyka i opłat manipulacyjnych.