W sierpniu Polacy znów kupowali fundusze dłużne. Największe TFI na plusie

Czerwcowo-lipcowy rajd na rynku obligacji, który pozwolił funduszom dłużnym zyskiwać niekiedy nawet w dwucyfrowym tempie, wystarczył, aby zachęcić Polaków do inwestowania za pośrednictwem TFI. Choć na komplet danych od wszystkich krajowych powierników trzeba poczekać do połowy miesiąca, to jednak z informacji, jakie pozyskaliśmy od sześciu towarzystw z największymi aktywami (PKO, NN, Pekao, Allianz, PZU, Santander) wynika, że w sierpniu Polacy chętniej zaczęli inwestować w fundusze. Kapitał szerszym strumieniem popłynął do strategii dłużnych, w tym również obligacji długoterminowych.

Reklama

W lipcu saldo sprzedaży w PKO TFI było jeszcze ujemne i wyniosło -666 mln zl, ale po raz pierwszy od kilkunastu miesięcy napływy netto zanotował fundusz PKO Obligacji Długoterminowych. Natomiast w sierpniu bilans sprzedaży u największego pod względem aktywów powiernika był już dodatni.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Sierpień, mimo bardzo trudnego otoczenia rynkowego, przyniósł wyraźnie dodatnią sprzedaż netto w PKO TFI. Swoją długą, bardzo efektowną passę sprzedażową kontynuują nasze programy systematycznego inwestowania – z PPK na czele – od początku tego roku sprzedaż netto w tym segmencie przekroczyła już 1,2 mld zł, a aktywa zgromadzone przez naszych Klientów w PPK to już ponad 3 mld zł. Warto też zauważyć systematycznie rosnącą sprzedaż Autolokacji III – połączenia zalet lokaty PKO Banku Polskiego i potencjału wybranych funduszy PKO TFI - wylicza Łukasz Kwiecień, wiceprezes PKO TFI.

Również w najstarszym TFI w Polsce, a więc w Pekao TFI sprzedaż netto (nabycia minus umorzenia z uwzględnieniem konwersji i zamian wszystkich funduszy z oferty) była na plusie i wyniosła 13,5 mln zł.

-  Łączne saldo wszystkich naszych funduszy dłużnych było dodatnie i przekroczyło w sierpniu 22 mln zł. Zaobserwowaliśmy również stopniowy powrót klientów do funduszy obligacyjnych o dłuższym duration. W dalszym ciągu największą popularnością cieszył się fundusz Pekao Obligacji Samorządowych, który w sierpniu zanotował sprzedaż netto powyżej 84 mln złotych, przekraczając tym samym 1 mld zł wartości aktywów netto. Inwestorzy chętnie wybierali również inne rozwiązania dłużne takie jak Pekao Obligacji - Dynamiczna Alokacja 2, Pekao Obligacji Plus czy Pekao Dłużny Aktywny, które znalazły się w grupie funduszy z dodatnim saldem sierpniowej sprzedaży. Wierzymy, że przy bieżących rentownościach portfeli dłużnych na poziomie 6-8 proc., zainteresowanie tego typu funduszami ma szanse utrzymać się w kolejnych miesiącach – uważa Piotr Dygas, dyrektor departamentu sprzedaży Pekao TFI.

Dodatni bilans wpłat i wypłat zanotowało także Allianz Polska TFI. Po przejęciu Avivy Investors Poland, które nastąpiło na początku lipca, saldo sprzedaży TFI Allianz (z wyłączeniem funduszy dedykowanych) wyniosło 16 mln zł. 

- Dodatnią wartość osiągnęliśmy głównie dzięki wpłatom do funduszy PPK. Poza PPK część funduszy miało niewielkie umorzenia, a część niewielkie nabycia. Największe wypłaty mieliśmy w funduszach obligacji globalnych, a największe nabycia netto zanotowaliśmy do funduszy polskich obligacji skarbowych, do multistrategii oraz niektórych funduszy akcji inwestujących na rynkach zagranicznych (np. China A-Shares). Większego zainteresowania klientów funduszami inwestycyjnymi spodziewamy się, gdy fundusze dłużne będą się już mogły pochwalić dobrymi wynikami w horyzoncie min. 3 miesięcy i jednocześnie nastąpi zmniejszenie nerwowości na rynkach – uważa Anna Bąkała, członkini zarządu Allianz TFI.

W NN Investment Partners TFI sierpień również przyniósł przełom pod względem wyników sprzedażowych. - Od marca obserwowaliśmy odpływy kapitału, przy czym ich skala malała z miesiąca na miesiąc. Sierpień przerwał ten cykl i przyniósł napływy w wysokości ok. 100 mln zł netto, wymazując negatywne saldo poprzedniego miesiąca - wskazuje Radosław Sosna, dyrektor departamentu sprzedaży i budowania doświadczeń klienta w NN Investment Partners TFI. I ujawnia, że największą popularnością wśród klientów NN TFI cieszyły się strategie dłużne. Podobnie jak przed miesiącem prym sprzedaży wiódł NN Obligacji (długoterminowych). 

- Drugie miejsce pod tym względem zajął NN Stabilnego Wzrostu. Nadal na plusie, choć w mniejszej skali niż w lipcu, były strategie konserwatywne. Nad kreskę wyszły niektóre strategie akcyjne m.in. NN Polski Odpowiedzialnego Inwestowania, NN Akcji czy NN (L) Globalny Spółek Dywidendowych. Z pozytywnego na negatywny trend zmienił się w strategii Multi Factor. Największa zmiana zaszła jednak w podejściu klientów do surowców. NN (L) Indeks Surowców, który w lipcu był największym ujemnym kontrybutorem, zakończył sierpień nieporównywalnie mniejszym odpływem – zauważa Radosław Sosna.

W PZU TFI, podobnie jak w poprzednich miesiącach, również sierpniowy bilans sprzedaży był dodatni. -Systematyczne wpłaty biznesu emerytalnego, które zapewniają stabilne dodatnie wolumeny sprzedaży w tym segmencie oraz poprawa nastrojów na rynku długu pozwoliła klientom zewnętrznym wykorzystać wysokie rentowności naszych portfeli do budowania długoterminowych pozycji – mówi Michał Staszkiewicz, dyrektor zarządzający ds. dystrybucji produktów inwestycyjnych w TFI PZU. Dodaje jednak, że fundusze inwestycyjne o niskiej klasie ryzyka wciąż muszą zmagać się z konkurencyjnymi lokatami bankowymi.

- Trend ten zostanie przełamany w momencie zwiększenia dynamiki stóp zwrotu funduszy obligacji oraz gdy klienci zaczną doceniać płynność (dostęp do pieniędzy) produktów TFI. Od kilku miesięcy widzimy rosnące zainteresowanie funduszami pasywnymi, które dzięki kanałowi online inPZU odnotowują konsekwentnie dodatni bilans sprzedaży. Poturbowany warszawski parkiet w tym roku, z jednej strony jest pełen okazji inwestycyjnych dla rynku akcji, a z drugiej - awersja do ryzyka wywołana sytuacją zewnętrzną powoduje wzrost zainteresowania inwestycjami zagranicznymi, co jest kluczowe dla dywersyfikacji portfeli inwestycyjnych. Ten trend widzimy szczególnie w szerokiej ofercie inPZU. Powody do zadowolenia mają też klienci produktów global macro, w których zarządzający wykorzystują okazje inwestycyjne bez względu na koniunkturę rynkową – wskazuje Michał Staszkiewicz.

W Santander TFI sprzedaż netto też była dodatnia i wyniosła 44,2 mln zł (stan na 30/08). W ubiegłym miesiącu wybór klientów najchętniej padał na fundusze dłużne: Santander Dłużny Krótkoterminowy, Santander Prestiż Dłużny Krótkoterminowy, Santander Obligacji Skarbowych oraz Santander Prestiż Obligacji Skarbowych.

W połowie ubiegłego miesiąca rentowności papierów skarbowych ponownie rozpoczęły marsz w górę (dochodowość obligacji 10-letnich jest powyżej 6 proc.), bo inwestorzy znów zaczęli obawiać się inflacji i podwyżek stóp procentowych. To ponownie negatywnie odbiło się na wynikach funduszy dłużnych. Te, które podczas wakacyjnego rajdu czerwcowo-lipcowego zyskiwały najwięcej, w sierpniu najmocniej traciły. Zdaniem ekspertów z TFI, sytuacja na rynku obligacji skarbowych w kolejnych kwartałach pozostanie nerwowa. Mimo to w perspektywie roku fundusze dłużne powinny wyjść na plus.

- Już dziś portfele obligacji skarbowych pracują na bieżących rentownościach około 6-8 proc. rocznie, więc nawet przy umiarkowanej ścieżce podwyżek stóp procentowych w kolejnych kwartałach, stopy zwrotu w perspektywie 12 miesięcy będą dodatnie. W naszej ocenie to świetny czas na obligacje skarbowe, ale zmiennokuponowe – uważa Flip Nowicki z Superfund TFI.

Czytaj także: Fundusze dłużne dadzą zarobić

- To czego możemy być pewni, to podwyższonej zmienności i gwałtownych zmian sentymentu inwestorów. Do utrwalenia się trendu spadku rentowności (wzrostu cen) obligacji potrzebujemy wiary inwestorów, że dezinflacja jest trwałym elementem krajobrazu, a rząd i RPP trzymaj rękę na pulsie. Z drugiej strony, aby nie skupiać się tylko i wyłącznie na ryzykach, obecne poziomy rentowności są znacznie atrakcyjniejsze niż te sprzed roku i są w stanie amortyzować szoki rynkowe. Oznacza to jedno: że nawet w przypadku negatywnego rozwoju sytuacji na rynku dłużnym, prawdopodobieństwo powtórzenia sytuacji z ostatniego roku jest niskie – uspokaja Fryderyk Krawczyk, dyrektor inwestycyjny VIG/C-Quadrat TFI.