Top 10 funduszy obligacji w nowym cyklu KupFundusz LIVE
Wystartował nowy cykl "KupFundusz LIVE". W ramach pierwszej edycji pod lupę wzięliśmy fundusze dłużne, którym udało się wyjść w tym roku nad kreskę i sprawdziliśmy, co jest źródłem tych zysków. Wskazujemy też, czego można oczekiwać po funduszach obligacji w różnych scenariuszach rynkowych.
Wytypowaliśmy łącznie 14 funduszy dłużnych, które na dzień 1 sierpnia w ujęciu od początku roku miały stopę zwrotu powyżej 1 proc. Rozstrzał pomiędzy wynikami jest spory, bo wynosi aż 10 pkt proc. Co sprawiło, że fundusze te zarobiły i dlaczego ich osiągnięcia inwestycyjne tak mocno się od siebie różnią?
Najwyższą, bo aż dwucyfrową stopę zwrotu w omawianym okresie zanotował Rockbridge Obligacji 2.
- Zarządzającemu funduszem udało się zrobić to, co każdy zarządzający chciałby zrobić w dołku, czyli mówiąc wprost: zwiększyć ryzyko wtedy, kiedy należy je zwiększyć i wykorzystać wzrost cen obligacji, który miał miejsce od 20 czerwca – mówi Grzegorz Raupuk, prezes KupFundusz.
Ryzyko w funduszu (wydłużenie duration) było prawdopodobnie zwiększone już w maju (co widać po notowaniu jednostki w czerwcu), a dodatkowo fundusz inwestuje z dźwignia finansową, więc każde ruchy cen odczuwa mocniej.
- Fundusz wziął bardzo duże ryzyko, jednocześnie lewarując się, czyli za pożyczone pieniądze kupowali najprawdopodobniej obligacje o stałym oprocentowaniu, które potem szybko rosły. Ryzyko się opłaciło, ale gdyby jednak źle wyczuli rynek, to wyniki mogłyby być zupełnie inne – zauważa Grzegorz Raupuk.
AGRO Obligacji, to fundusz o niewielkich (2 mln zł) aktywach. Niewiele też wiadomo o składzie jego portfela. - Karta funduszu jest bardzo enigmatyczna, nie ma składu portfela. Można zatem bazować jedynie na sprawozdaniu finansowym na koniec 2021 r. Z danych tych wynika, że fundusz nie był agresywnie budowany, w portfelu nie było jakichś niezwykłych zakładów inwestycyjnych. Z zachowania jednostki można jednak wywnioskować, że czerwcu fundusz zwiększył duration, zwiększyła się bowiem zmienność notowań – zauważa Rafał Bogusławski. I dodaje, że fundusze, które nie publikują bieżącego składu portfela i zmodyfikowanego duration, są trudne do oceny.
- Mimo że Superfund Obligacyjny może inwestować w długoterminowe obligacje, to jednak zarządzający od dłuższego czasu rezygnuje z takich zakładów i skupia się raczej na papierach krótkoterminowych. Częściowo ekspozycję na rynku osiąga też poprzez inwestowanie w inne fundusze inwestycyjne - zauważa Grzegorz Raupuk.
Takie rozwiązanie ma wady i zalety. Wadą są nieco wyższe koszty. Zaletą możliwość szybszej reakcji na zmieniające się otoczenie rynkowe.
Pekao Dłużny Aktywny, to funduszy, który – jak sugeruje nazwa marketingowa – jest zarządzany aktywnie. Jest też jednym z tych funduszy, który zwiększył duration portfela w odpowiednim momencie.
- Fundusz jest bardzo skoncentrowany na polskich obligacjach, a w drugim kwartale zaczął wyraźnie zwiększył duration, dokupując dziesięcioletnich obligacji stałokuponowych – analizuje Rafał Bogusławski.
Fundusz Energia Konserwatywny zarządzany jest przez TFI Energia, które przejęte zostało w ostatnim czasie przez TFI PZU. Fundusz jest skierowany do zamożnych inwestorów, bo minimalna kwota pierwszej wpłaty wynosi 1 mln zł, fundusz ten nie ma też sieci dystrybucji. Strategię ma jednak ciekawą. Podobnie jak u rywali, o jego atrakcyjności zadecydowało aktywny i oportunistyczny styl zarządzania.
W przypadku Rockbridge Lokata Plus zarządzający również stosuje dźwignię finansową (80 proc.). Struktura portfela jest ciekawa: najwięcej stanowią obligacje zmiennokuponowe, ale mają też założone lokaty. Zmiany w portfelu dokonały się prawdopodobnie już w maju.
Fundusze Pekao Obligacji Samorządowych oraz PKO Obligacji Samorządowych inwestują w papiery emitowane przez jednostki samorządu terytorialnego (gminy, miasta, województwa), które nie oferują na ogół wysokiego spreadu, ale cechują się wysoką stabilnością. Ryzyko niewypłacalności emitenta jest bliskie zeru. Zgodnie z prawem, jednostka samorządu terytorialnego praktycznie nie może zbankrutować.
Pekao Spokojna Inwestycja jest mieszanką obligacji samorządowych, korporacyjnych i skarbowych. Ma dość niskie duration i ma dość mocno zdywersyfikowany portfel (ponad 160 różnego rodzaju papierów).
Pekao Konserwatywny Plus oraz Pekao Konserwatywny Plus mają zbliżone strategie. Podstawowy składnik ich portfeli stanowiły obligacje skarbowe o zmiennym oprocentowaniu, szczególnie te o relatywnie krótkim terminie do wykupu. Allianz Trezor stosuje spokojną strategię inwestycyjną, bez nadmiernego ryzyka. Ponad 60 proc. stanowią obligacje skarbowe, w tym zmiennokuponowe i indeksowane inflacją.
Po więcej szczegółów zapraszamy do poniższego materiału video.
Organizatorem cyklu „KupFundusz LIVE” jest platforma internetowa KupFundusz.pl, na której bez opłat manipulacyjnych można zainwestować w ponad 300 różnych funduszy inwestycyjnych.
Załóż konto: kupfundusz.pl/rejestracja
Inwestowanie wiąże się z ryzykiem a fundusze nie gwarantują osiągnięcia określonych wyników finansowych, ani nie gwarantują osiągnięcia jakichkolwiek wyników w przyszłości. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej KupFundusz SA rekomenduje także zapoznanie się z informacjami zawartymi bezpośrednio w prospektach informacyjnych instytucji finansowych, w szczególności w zakresie czynników ryzyka i opłat manipulacyjnych.
Reklama
04.08.2022
Źródło: analizy.pl
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania