Inflacja w Niemczech wcale nie hamuje

W kwietniu inflacja konsumencka w Niemczech wyniosła 7,4 proc. w ujęciu rocznym. Oczekiwano spadku do poziomu 7,2 proc. r/r.  Z kolei zharmonizowany indeks cen konsumenckich (HICP) wzrósł w kwietniu o 7,8 proc. r/r. Konsensus  prognoz rynkowych wynosił 7,6 proc. r/r.

Reklama

- Inflacja w Niemczech, zamiast spadać, w kwietniu wzrosła. Inflacja bazowa CPI na nowym maksimum (wzrost z 3,3 do 3,8 proc. r/r). Pytania o to, jak bardzo jest spóźniony EBC, będą coraz powszechniejsze - komentują ekonomiści Pekao.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Przypomnijmy, że inflacja w strefie euro wyniosła w marcu aż 7,5 proc. i nigdy wcześniej nie była tak wysoka. Tymczasem główna stopa procentowa od sześciu lat jest równa zero. Europejski Bank Centralny przygotowuje się jednak do zacieśnienia polityki monetarnej. Po marcowym posiedzeniu EBC przyśpieszył wygaszanie programu skupu aktywów. 

- Zakończenie programu skupu aktywów to warunek konieczny do podwyżki stóp procentowych. Prezeska Banku Christine Lagarde sygnalizuje, że podwyżka stóp procentowych będzie mieć miejsce dopiero po zakończeniu programu skupu, jednak nie podaje konkretnej daty. Teoretycznie pierwsza podwyżka mogłaby wydarzyć się już w lipcu, ponieważ najwcześniej wtedy zakończy się program skupu. Taki ruch jest możliwy zdaniem niektórych członków Rady Prezesów EBC (m.in. M. Kazaksa), będącej odpowiednikiem Rady Polityki Pieniężnej w Polsce. Naszym zdaniem będzie to jednak trochę później – EBC podwyższy stopy procentowe jesienią - przewidują eksperci Polskiego Instytutu Ekonomicznego. 

Zwracają uwagę, że w EBC nie ma pełnej zgody co do normalizacji polityki pieniężnej. Komunikacja EBC sugeruje, że priorytetem jest walka z inflacją. To oznacza, że na drugi plan schodzi wzrost gospodarczy strefy euro, mimo że jest niski.

- Nastroje konsumenckie w strefie euro znalazły się w marcu na poziomie niewidzianym od maja 2020 r. Kwiecień przyniósł ich lekką poprawę, lecz wskaźnik nadal pozostaje wyraźnie poniżej długoterminowej średniej. Niektórzy członkowie Rady Prezesów EBC, między innymi F. Panetta, wyrażają obawy o wzrost gospodarczy w strefie euro i zbyt odważne ruchy banku centralnego - dodają. 

W Polsce inflacja w marcu wyniosła 11 proc. r/r . W kwietniu CPI ma nieznacznie wzrosnąć do 11,3 proc. r/r - tak przynajmniej przewidują ekonomiści.  Od października ubiegłego roku stopa referencyjna NBP wzrosła z 0,1 do 4,5 proc.