Wiek w inwestycjach ma znaczenie

Jeżeli chodzi o zależności między wiekiem a strukturą portfela, to na ogół zakłada się, że osoby młodsze mają możliwość przyjęcia bardziej agresywnej strategii inwestycyjnej ze względu na długi horyzont. Zaangażowanie w instrumenty ryzykowne powinno spadać wraz z wiekiem – od wspomnianego podejścia agresywnego poprzez zrównoważone do konserwatywnego w nieco bardziej podeszłym wieku.

Reklama

Ryzykownie w młodości

Młodzi mają więcej czasu na wypracowanie solidnej bazy kapitału. Zgromadzone pieniądze w późniejszych latach będą podstawą do osiągania zysków – z uwagi na stopniowe ograniczanie ryzyka niezbyt wysokich w ujęciu procentowym, ale z uwagi na wartość kapitału atrakcyjnych kwotowo. Biorąc to pod uwagę, osoby młode mogą zaakceptować większe ryzyko, mając nadzieję na potencjalnie wyższe stopy zwrotu w długim terminie. Do myślenia może nam dać analiza opublikowana przez Stern Business School z New York University. Porównano w niej zainwestowanie w 1928 r. 100 dolarów w amerykańskie papiery wartościowe – akcje (indeks S&P 500) oraz 10-letnie obligacje skarbowe. Po skorygowaniu o inflację w 2018 r. byłoby to odpowiednio 382 850 $ oraz 7 308 $. Z tego prostego przykładu wynika, że w długim horyzoncie inwestycyjnym podejmowanie ryzyka jest opłacalne.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Spokojna starość

Zgodnie z omawianą teorią zależności konstrukcji portfela od wieku, im inwestor starszy, tym niższe powinno być jego zaangażowanie w instrumenty ryzykowne. Utrata części zgromadzonych pieniędzy w późniejszym wieku może bowiem skutkować wyraźnym pogorszeniem sytuacji finansowej. Nie bez znaczenia jest także fakt, że czasu na odrobienie strat jest wtedy zauważalnie mniej. Dla starszych inwestorów dobrym rozwiązaniem mogą być zatem strategie konserwatywne, które bazują na instrumentach dłużnych. Choć nie przynoszą one na ogół wysokich stóp zwrotu, jak np. akcje w długim terminie, to warto je rozważyć z uwagi na niższe ryzyko straty.

Struktura portfela określona wzorem?

Pierwszym krokiem do określenia odpowiadającej wiekowi inwestora struktury portfela jest określenie czasu trwania inwestycji. Można do tego podejść dwojako – za horyzont inwestycyjny uznać całe życie lub jedynie okres aktywności zawodowej. Od tego zależy wartość bazowa, na podstawie której obliczone zostanie przybliżone zaangażowanie w instrumenty udziałowe i dłużne.

Gdy okres inwestycji to dla nas całe życie, za wartość wyjściową na ogół przyjmuje się 110. Liczba ta pomniejszona o wartość inwestora daje udział akcji w portfelu. Postępując zgodnie z tym prostym wzorem, 60-latek będzie utrzymywał około połowę swojego portfela w instrumentach bardziej ryzykownych. Jest więc narażony na okresowo dość wysokie wahania wartości kapitału,. W długim terminie jednak zyski powinny być dość atrakcyjne, co pozwoli ograniczyć ryzyko „przeżycia” swojego kapitału. Polscy inwestorzy stosunkowo rzadko decydują się na podejście, w którym w wieku emerytalnym wciąż utrzymują zaangażowanie w akcje. Jednak gdy przed inwestorem wciąż pozostaje około 20 lat życia, zrezygnowanie z podejmowania ryzyka, a co za tym idzie z bardziej atrakcyjnych stóp zwrotu, może doprowadzić do zbyt wczesnego wyczerpania kapitału. Część akcyjna portfela w długim terminie może natomiast pomóc utrzymać jego realną wartość.

Jeżeli będziemy postępować zgodnie z drugim scenariuszem, tj. za moment zakończenia inwestycji uznamy czas przejścia na emeryturę, to wspomniana wartość bazowa będzie zdecydowanie niższa, bowiem równa wiekowi, w którym przewiduje się zakończenie aktywności zawodowej. Na ogół przyjąć więc powinno się liczbę równą 60-65. W efekcie w portfelu emeryta nie powinno już być instrumentów ryzykownych.

Zalety i wady obu podejść przedstawia poniższa tabela.

Zainteresowani tematem zależności kształtu portfela od wieku inwestora sprawdziliśmy, czy teoria idzie w tym przypadku w parze z praktyką. Przeanalizowaliśmy, czy osoby posiadające bezpłatne konto na platformie KupFundusz.pl stosują tę zasadę. Wyniki naszego badania przedstawimy w kolejnym tekście, który opublikujemy za tydzień. Jednocześnie zachęcamy do samodzielnego sprawdzenia swojego profilu inwestora, który ustalany jest na podstawie akceptowanego ryzyka, oczekiwań i doświadczenia inwestora.