Solidne i tanie fundusze akcji

W poszukiwaniu takiego produktu, postanowiliśmy spośród 65 funduszy akcji  polskich uniwersalnych oraz małych i średnich spółek wybrać rozwiązania spełniające poniższe kryteria:

• Po pierwsze, produkt powinien charakteryzować się ponadprzeciętną na tle grupy relacją zysku do ponoszonego ryzyka. Oznacza to, że fundusze zarówno w 12-miesięcznym, jak i 36-miesięcznych rankingu powinny posiadać ocenę 3a, lub wyższą (4a lub 5a)
• Drugi warunek, jaki bierzemy pod uwagę to niższy w porównaniu z konkurencją poziom opłat całkowitych funduszu, mierzony wskaźnikiem TER
• Trzecią kwestią jest wysokość wpłat do produktów. Przyjęliśmy, że minimalna pierwsza wpłata nie powinna przekraczać 200 zł

Jak pokazują wyniki, zaledwie  4 fundusze spełniają wszystkie trzy kryteria. 


Trzy z wybranych rozwiązań to przedstawiciele NN Investment Partners TFI. Wśród nich znajdziemy m.in. NN Akcji (NN FIO), którego portfel zbliżony jest do indeksu szerokiego rynku WIG z niewielkim dodatkiem zagranicy. Głównym komponentem aktywów są walory firm wchodzących w skład indeksu WIG20. Polskie blue chipy na koniec grudnia stanowiły 51% aktywów, a w poprzednich latach ich udział przeważnie znajdował się w przedziale od 50% do 60%. W związku z taką budową portfela, wyniki NN Akcji (NN FIO), w długim terminie, są zbliżone do indeksu WIG. Należy się jednak liczyć z faktem, że w okresach dobrej koniunktury w segmencie małych i średnich spółek, stopy zwrotu funduszu będą się prezentowały gorzej od większości rozwiązań akcji, czego przykładem jest 2013 r., w którym NN Akcji (NN FIO) znalazł się w ostatnim kwartylu rocznych stóp zwrotu w swojej grupie.

Przewagę walorów małych i średnich spółek znajdziemy natomiast w portfelu NN Średnich i Małych Spółek (NN FIO). W przypadku tego rozwiązania, zarządzający w dużym stopniu naśladuje benchmark, na który w 60% składa się indeks mWIG40 oraz w 40% - sWIG80. Chociaż fundusz nie zajmuje czołowych miejsc w rocznych stopach zwrotu swojej grupy, to uzyskiwane wyniki prezentują się atrakcyjnie, a relacja zysku do ryzyka jest jedną z najwyższych w grupie.

Z oferty NN Investment Partners TFI wyróżniony został także NN Selektywny (NN FIO), w którym jak sama nazwa produktu wskazuje, kluczem do sukcesu jest selekcja. Trafne decyzje Marcina Szortyki, zarządzającego funduszem, sprawiły, że w poprzednich dwóch latach (2013, 2014) produkt plasował się w pierwszym kwartylu rocznych stóp zwrotu rozwiązań akcji o uniwersalnej strategii.

Wysoką relacją zysku do ryzyka, niskimi na tle konkurencji opłatami, a także niskim progiem wejścia (wystarczy 200 zł) charakteryzuje się także reprezentant TFI BGŻ BNP Paribas - BNP Paribas Akcji (BNP Paribas FIO). Portfel funduszu na początku 2012 r. przeszedł małą metamorfozę, w wyniku której znacznie polepszyła się skuteczność rozwiązania. Obecnie znaczącą rolę (60% portfela) odrywają duże spółki wchodzące w skład indeksu WIG20, wcześniej natomiast dominowały walory małych i średnich firm. Obecnie BNP Paribas Akcji (BNP Paribas FIO) na tle pozostałych rozwiązań akcji wyróżnia się niską liczbą składników w portfelu - według ostatniego sprawozdania 29 firm - co świadczy o selektywnym charakterze funduszu. Jak pokazują wyniki, podejmowane przez zarządzającego decyzje okazują się trafne. W porównaniu ze średnią rozwiązań akcji polskich uniwersalnych, BNP Paribas Akcji (BNP Paribas FIO) od początku roku wypracował wynik lepszy o +3,4 pkt proc.  
 
Magdalena Patynowska
Analizy Online