Arka BZ WBK Akcji Tureckich - Turcja na 4
Szeroka oferta poznańskiego BZ WBK TFI uwzględnia również produkt dla inwestorów zainteresowanych dynamicznym rynkiem akcji znad Bosforu. Arka BZ WBK Akcji Tureckich oferuje dobrą ekspozycję na kluczowych emitentów akcji, w oparciu o główny indeks giełdy w Stambule BIST 100 (benchmark funduszu). Zadaniem Katarzyny Dąbrowskiej nie jest jednak jego odwzorowanie (realne pokrycie wzorca wynosi ok. 50-60%), ale poszukiwanie możliwości do uzyskania dodatkowej stopy zwrotu. Warsztat do osiągania takiego celu jest odpowiedni, ponieważ Dąbrowska specjalizuje się w analizie spółek z Europy Środkowo-Wschodniej, w tym także właśnie tych z Turcji. Dodatkowo ma dostateczną swobodę w zarządzaniu portfelem, aby budować go w najbardziej efektywny w jej opinii sposób. Odchylenia niektórych spółek z portfela względem ich udziału w indeksie sięgają ponad +/- 2 pkt proc. Miało to swoje przełożenie na wyniki - w minionych 3 latach kalendarzowych udało się osiągnąć stopy zwrotu nieznacznie lepsze niż benchmark przeliczony na polskiego złotego. Na tle rozwiązań dedykowanych Turcji z oferty konkurencyjnych TFI, Arka BZ WBK Akcji Tureckich również wypada korzystnie. Choć grupa jest mało liczna (aktualnie tylko 5 funduszy), produkt BZ WBK TFI przeważnie plasuje się w górnej połowie stawki. Pozytywnie świadczą o nim także niewygórowane koszty w stosunku do tych pobieranych przez rywali.
Jednym z najistotniejszych aspektów dla klientów, z jakim wiąże się inwestycja w polskie fundusze akcji tureckich (w tym w Arka BZ WBK Akcji Tureckich), jest ryzyko walutowe. W najprostszy sposób problem wyjaśnić można zestawiając stopy zwrotu tureckiego BIST 100 z wynikami polskich produktów. W latach 2013 i 2014 główny indeks w Turcji zniżkował, a następnie wzrósł odpowiednio o -13% i +26%. Średnia dla grupy wyniosła natomiast -28% i +33%. Niemal identycznie kształtowały się wyniki rozwiązania BZ WBK TFI. Przyczyną jest właśnie niezabezpieczanie ryzyka tureckiej liry do złotego (w przypadku jednego z rywali - liry do euro). Taka praktyka podyktowana jest głównie bardzo wysokim kosztem, z jakim wiązałaby się krótka pozycja na walutowych instrumentach pochodnych, który wynika ze znacznej różnicy rynkowych stóp procentowych w Polsce i Turcji. Inwestorzy muszą więc mieć świadomość, że wyniki Arka BZ WBK Akcji Tureckich mogą znacząco odbiegać od koniunktury na tamtejszym parkiecie w przypadku znacznego osłabienia lub umocnienia się liry do złotego. Cecha ta dotyczy jednak wszystkich rozwiązań w grupie, więc nie stanowi słabej strony funduszu w porównaniu do konkurentów. Pomijajac powyższe, w naszej opinii rozwiązanie poznańskiego towarzystwa prezentuje wysoką jakość i realnie może być rozważane przez inwestorów jako pretendent do portfela. Ostatecznie zdecydowaliśmy o nadaniu pierwszego ratingu na poziomie 4 gwiazdek.
Paweł Gruber, Marcin Różowski
Analizy Online
Reklama
04.02.2015
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania